Revista Odeon
- Editorial:
- Universidad Externado de Colombia
- Fecha publicación:
- 2020-04-27
- ISBN:
- 1794-1113
Número de Revista
- Núm. 23, Julio 2022
- Núm. 22, Enero 2022
- Núm. 21, Julio 2021
- Núm. 20, Enero 2021
- Núm. 19, Julio 2020
- Núm. 18, Enero 2020
- Núm. 17, Julio 2019
- Núm. 16, Enero 2019
- Núm. 15, Julio 2018
- Núm. 14, Enero 2018
- Núm. 13, Julio 2017
- Núm. 12, Enero 2017
- Núm. 11, Julio 2016
- Núm. 9, Enero 2015
- Núm. 8, Enero 2014
- Núm. 7, Enero 2012
- Núm. 6, Enero 2011
- Núm. 5, Enero 2010
- Núm. 4, Enero 2008
- Núm. 3, Enero 2006
Últimos documentos
- Presentación
- Aplicación del modelo contribución jerárquica de igual riesgo con ADR latinoamericanos
Se presenta el modelo contribución jerárquica de igual riesgo (HERC–Hierarchical Equal Risk Contribution) propuesto por Raffinot que, al igual que el modelo propuesto por López de Prado, incorpora técnicas de machine learning para la optimización de portafolios de inversión, evitando algunas limitaciones del algoritmo CLA del modelo tradicional Media-Varianza de Markowitz (1952). Se realiza una aplicación del modelo HERC considerando métodos de enlazamiento Single y Ward para la agrupación jerárquica de un conjunto de activos que cotizan en el NYSE y cuyas empresas están ubicadas en países latinoamericanos. Los resultados muestran que, para el caso de este conjunto de activos, la agrupación y jerarquización con el método de agrupamiento Ward se caracteriza por ser intrapaís, y muestra un número de clústeres más compacto frente al método de agrupamiento Single, así como mejores resultados en términos de rendimiento, volatilidad y coeficiente de Sharpe.
- Aplicación de la teoría de control óptimo estocástico a un problema de inversión-consumo
Se presentan los elementos básicos de la teoría de control óptimo determinístico y estocástico. Se describe la aplicación, en el contexto estocástico, del principio de optimalidad de Bellman y la deducción de la ecuación de HamiltonJacobi-Bellman. Con estas herramientas se estudia en detalle el problema de inversión-consumo de Merton.
- Review of the Sustainability and Climate Change Initiatives Within the Line of Investment Portfolios
The intensity and frequency of climate disasters have been increasing dramatically over the past decade with a trend that also appears to continue. The costs associated with these events are also becoming increasingly higher. Furthermore, these types of climate disasters are assumed to be closely related to the climate change we are facing. Under this scenario, the financial sector plays a key role in the way we manage the actions against climate change. Thus, the higher the impacts of climate change, the faster the actions must be implemented. However, there is a lag between the priority of the need for actions and the actions we are implementing. Some standard risk approaches have been implemented, but there is still a remarkable difficulty in understanding and modeling the uncertainty of future impacts of climate change. In this context, other kind of efforts are necessary from a multidisciplinary perspective that aims to complement the actions against climate change in the fields of finance and investments. We provide a brief of the main existing initiatives but highlight how, although there are important and significant efforts at corporate level, the resulting initiatives are aspirational and voluntary, and thereupon, insufficient regarding the mentioned need. In this sense, the article seeks to pave the pathway towards the justification of the construction of investment portfolios with principles of environmental sustainability.
- Optimal Early Termination in PPP Projects Based on Real Options Theory
Early termination is a contractual compensation mechanism implemented in ppp infrastructure projects where private investors have the right to abandon the project to mitigate risks such as traffic risk. In this paper we used the Real Options Theory to value early termination as an option to abandon a project where both the traffic risk and the compensation fee are modelled assuming correlated stochastic processes. The option pricing model was implemented with an analytical solution and results were compared with the Monte Carlo simulation technique. The results confirm the benefits that the contractual mechanism offers to private investors to mitigate risks, while at the same time improving a project’s value.
- De vuelta al cambio estructural y a la política industrial
Las políticas industriales para generar el cambio estructural en la economía están de vuelta en casi todo el mundo. A pesar de las críticas y el pesimismo sobre su eficacia, los gobiernos tienen una política, explícita o no. En este artículo se revisa la controversia entre diferentes corrientes de pensamiento económico. La tesis es que es necesario una política industrial moderna que no implique una selección de ganadores. En Colombia, la Política de Desarrollo Productivo (pdp) ha llegado a la conclusión de que el cambio estructural solamente es posible si se solucionan los obstáculos en productividad en función de las vocaciones productivas regionales.
- Presentación
- Aprendizaje por refuerzo para finanzas: una revisión
Este artículo ofrece una revisión exhaustiva de la aplicación del aprendizaje por refuerzo (AR) en el dominio de las finanzas, y arroja una luz sobre el innovador progreso alcanzado y los desafíos que se avecinan. Exploramos cómo el AR, un subcampo del aprendizaje automático, ha sido instrumental para resolver problemas financieros complejos al permitir procesos de toma de decisiones que optimizan las recompensas a largo plazo. El AR es una poderosa técnica de aprendizaje automático que se puede utilizar para entrenar a agentes a fin de tomar decisiones en entornos complejos. En finanzas, el AR se ha utilizado para resolver una variedad de problemas, incluyendo la ejecución óptima, la optimización de carteras, la valoración y cobertura de opciones, la creación de mercados, el enrutamiento inteligente de órdenes y el robo-asesoramiento. En este artículo revisamos los desarrollos recientes en AR para finanzas. Comenzamos proporcionando una introducción al AR y a los procesos de decisión de Markov (MDP), que es el marco matemático para el AR. Luego discutimos los diversos algoritmos de AR que se han utilizado en finanzas, con un enfoque en métodos basados en valor y políticas. También discutimos el uso de redes neuronales en AR para finanzas. Finalmente, abordamos los resultados de estudios recientes que han utilizado AR para resolver problemas financieros. Concluimos discutiendo los desafíos y las oportunidades para futuras investigaciones en AR para finanzas.
- ¿Los cambios en la frecuencia de los datos afectan la precisión de la estimación del parámetro de tendencia en un proceso de difusión con salto?
Este artículo explora el efecto que tiene la frecuencia de los datos en la precisión (medida por la varianza) del estimador de máxima verosimilitud (MLE - maximum likelihood estimator) del parámetro de tendencia μ en un proceso de difusión con salto a la Press (1967). Para ello, consideramos primero el caso sin saltos (es decir, el movimiento Browniano geométrico o GBM - geometric Brownian motion) como el modelo referencia, con el que se evidencia que la frecuencia de los datos es irrelevante. Acto seguido, consideramos el caso con saltos, en donde enfatizamos que las cosas son diferentes. Específicamente, observamos que en este caso la varianza asintótica del MLE del parámetro de tendencia es más alto que cuando no había saltos. Sin embargo, también observamos que cuando la frecuencia ocurre lo suficientemente seguido (alta frecuencia), es posible obtener la misma precisión para el MLE de μ que cuando se tiene el GBM, dado que para frecuencias más altas es más fácil “identificar” discontinuidades (saltos) en el precio para este modelo. Las pruebas matemáticas se llevan a cabo bajo el supuesto de que el MLE de μ se estima dados los demás parámetros, pero las simulaciones numéricas (Monte Carlo) demuestran que este es el caso también cuando todos los parámetros se estiman en conjunto.
- Cuando la gobernanza de los algoritmos falla: el caso The DAO
Este artículo explora los desafíos de la gobernanza algorítmica utilizando el estudio de caso de The DAO, una efímera tentativa de crear una organización autónoma descentralizada en la plataforma de blockchain Ethereum. A pesar de su breve existencia y la significativa pérdida de inversión debido a una explotación de seguridad, The DAO ofrece ideas críticas sobre las formas emergentes de autoridad algorítmica, la gobernanza práctica de sistemas autónomos y descentralizados, y las posibles fallas en el diseño de incentivos y la modelización de acciones. El artículo también profundiza en el problema de agencia en economía y la gobernanza corporativa, ilustrando cómo estos conceptos se entrelazan con la gobernanza algorítmica.
Documentos destacados
- El Fondo de Garantías de Instituciones Financieras y la prima de seguro de depósitos, 1988-2022
Una de las funciones del Fondo de Garantías de Instituciones Financieras (Fogafín) es organizar el sistema de seguro de depósitos. La ley señala que la prima de seguro debe ser diferencial o existir un sistema de devolución acorde al riesgo de la institución amparada. Fogafín decidió adoptar un...
- Modelo Black-Litterman con Support Vector Regression: una alternativa para los fondos de pensiones obligatorios colombianos
El modelo pensional colombiano se caracteriza por ser intergeneracional, razón por la cual se ha visto afectado por tres grandes problemas estructurales: inequidad, baja cobertura e insostenibilidad financiera. Frente a este panorama, el Estado ha reaccionado con medidas de tipo normativo que han...
- Aplicación de opciones reales en la valoración financiera de un campo petrolero
Se identifican las condiciones de riesgo y flexibilidad para implementar la valoración de opciones reales en un proyecto de explotación petrolera de un hipotético campo maduro onshore (exploración terrestre)....
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En este artículo desarrollamos dos esquemas para administrar el riesgo temporal de liquidez, asociado a los llamados al margen, que experimentan aquellas firmas que: 1) exportan café verde de la especie vegetal arábica en Colombia, y 2) hacen uso del Contrato "C" de Café para mitigar el riesgo de...
- Indicador de alerta temprana para la detección de vulnerabilidades de los fondos de inversión colectiva (FIC)
Dada la alta popularidad que han venido ganando los fondos de inversión colectiva (FIC) y su creciente participación en el mercado financiero, tanto en monto de inversiones como en número de inversionistas, es necesario contar con herramientas que permitan una adecuada y oportuna identificación...
- Financiación alternativa para las empresas pymes en Colombia que no cuentan con la posibilidad de acceder a la financiación tradicional
Las pequeñas y medianas empresas en Colombia desarrollan un papel importante en la economía debido a su gran participación en el mercado en los diferentes sectores. Durante el año 2021 se evidencia un crecimiento importante en la creación de este tipo de empresas en el país, sin embargo, también se ...
- Un análisis bibliométrico de la predicción de quiebra empresarial con Machine Learning
El objetivo de este artículo es presentar un análisis bibliométrico sobre el uso que han tenido las técnicas de Machine Learning (ML) en el proceso de predicción de quiebra empresarial a través de la revisión de la base de datos Web of Science. Este ejercicio brinda información sobre el inicio y el ...
- Propuesta para la optimización de portafolios de los fondos de pensiones
La apertura del mercado de capitales colombiano ha permitido incrementar el régimen de inversiones de los Fondos de Pensiones Obligatorias (fpo) y, por lo tanto, da más responsabilidad a los administradores de los fondos al gestionar de manera eficiente los recursos de los cotizantes. Debido a la...
- Sistema General de Pensiones y pensión mínima de vejez en Colombia: estimaciones de capital acumulado utilizando gradientes geométricos
El marco legal que regula el Sistema General de Pensiones (sgp) en Colombia establece que un afiliado logra adquirir el derecho de pensión mínima de vejez cuando al cumplir la edad de pensión (57 años/mujer, 62 años/hombre), haya logrado cotizar al sistema 1300 semanas durante el periodo de...
- Análisis de transparencia prenegociación en los calces OTC de los contratos de futuros sobre TRM, del mercado de derivados colombiano
Este documento analiza la transparencia prenegociación del mercado colombiano de futuros de trm y su relación con la asimetría de información en las operaciones por fuera del motor de calce de la bolsa realizadas entre agentes informados y desinformados. Se concluye que los registros de operaciones ...