El Estado accionista: gobierno de las empresas públicas en Colombia y Francia - Núm. 42, Enero 2019 - Revista Derecho del Estado - Libros y Revistas - VLEX 758286733

El Estado accionista: gobierno de las empresas públicas en Colombia y Francia

AutorJavier Sanclemente-Arciniegas
Páginas249-278
Revista Derecho del Estado n.º 42, enero-abril de 2019, pp. 249-278
JAVIER SANCLEMENTE-ARCINIEGAS*
El Estado accionista: gobierno
de las empresas públicas en Colombia
y Francia**
The State as shareholder: government
of public companies in Colombia
and France
RESUMEN
El presente documento plantea un análisis comparativo de las medidas que
vienen siendo adoptadas en Francia y en Colombia con el fin de racionalizar
el gobierno de las empresas estatales. Pese a la política de privatizaciones que
se ha implementado en los dos países desde mediados de los años ochenta,
el rol del Estado como accionista de empresas públicas o de empresas de
economía mixta tiene todavía un peso económico considerable. Se estudian
las políticas sobre el Estado accionista, las instituciones que en ese marco se
han adoptado y las influencias que han sido determinantes para su adopción.
Se reflexiona sobre la forma en que las políticas adoptadas han pretendido
superar la búsqueda de dos objetivos que, en principio, parecen antagónicos:
de una parte, que el Estado se comporte como accionista privado que busca
la rentabilidad de sus inversiones, y de la otra, que atienda el objetivo de
la protección de interés general. Se concluye que la institución demanda un
análisis reflexivo en el que se proteja, pero al mismo tiempo se limite, la
racionalidad propia de los sistemas jurídico, económico y político.
PALABRAS CLAVE
Estado accionista, derecho económico, corporate governance, participaciones
estatales, empresas públicas, juntas directivas.
* Doctor en Derecho de la Universidad Paris-Dauphine, PSL Research University, magís-
ter en Derecho de los Negocios y de la Economía de la Universidad Paris I Panthéon-Sorbonne.
Asesor del Ministerio de Hacienda y Crédito Público y docente ocasional de Derecho Económico
en la Universidad Nacional. Bogotá, Colombia. Contacto: jsanclementea@gmail.com
** Recibido el 18 de septiembre de 2017, aprobado el 4 de abril de 2018.
Para citar el artículo: sanCleMente-arCinieGas. J. El Estado accionista: gobierno de las em-
presas públicas en Colombia y Francia. En Revista Derecho del Estado, Universidad Externado
de Colombia. N.º 42, enero-abril de 2019, pp. 249-278.
Doi: https://doi.org/10.18601/01229893.n42.09
250 Javier Sanclemente-Arciniegas
Revista Derecho del Estado n.º 42, enero-abril de 2019, pp. 249-278
ABSTRACT
This document presents a comparative analysis of the measures that have
been adopted in France and in Colombia in order to rationalize the govern-
ment of State’s enterprises. Despite the privatization policy that has been
implemented in the two countries since the mid-1980s, the role of the State
as shareholder of public companies or mixed economy companies still has
a considerable economic weight. It analyzes the policies on the State share-
holder, the institutions that have been adopted in that framework and the
influences that have been decisive for its adoption. It reflects on the way in
which the adopted policies have tried to surpass the search of two objectives
that, in principle, seem antagonistic.
On the one hand, the State behaves as a private shareholder seeking the
profitability of its investments, and on the other, the State as guarantor of
the general interest. It is concluded that the institution demands a reflexive
analysis in which the rationality of the legal, economic and political systems
is protected, but at the same time limited.
KEYWORDS
State shareholder, Economic Law, Corporate Governance, State holdings,
public enterprises, boards of directors.
SUMARIO
Introducción. 1. Transformaciones en el interior del sistema jurídico.
1.1. Hacia la adopción de un régimen de derecho privado. 1.2. Transforma-
ciones de la estructura institucional: hacia la especialización administrativa.
1.3. Del Estado regulador al Estado accionista 2. El Estado accionista: replie-
gue de la influencia política sobre la economía. 2.1. Del gobierno político a la
administración técnica de las empresas estatales. 2.2. Administración técnica
e imparcialidad en el gobierno de las empresas públicas. 2.3. Exacerbación
de los riegos propios de la corporate governace e independencia. 3. El én-
fasis en la racionalidad económica, hacia una mayor rentabilidad del capital.
3.1. El Estado accionista de empresas deficitarias. 3.2. La rentabilidad de las
inversiones del Estado accionista. 3.3. Los límites a la racionalidad económi-
ca: el Estado no es un accionista como los otros. Conclusiones. Referencias.
INTRODUCCIÓN
El presente documento plantea un análisis comparativo de las medidas que
vienen siendo adoptadas en Francia y en Colombia con el fin de racionalizar
el gobierno de las empresas estatales. En él se analizan tanto los aspectos

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