Un acercamiento al costo de capital de la empresa: naturaleza y aplicación en las decisiones financieras
| Autor | Alberto Parra Barrios |
| Páginas | 5-22 |
5
Contexto 7 //2018
Información del artículo
Recibido: 12/01/2018
Revisado: 07/03/2018
Aceptado: 10/12/2018
Información del autor
Administrador de Empresas.
Especialista en Finanzas. Magister
en Finanzas y Mercados Financieros.
MBA con énfasis en Finanzas.
Maestría en Economía. Docente de
Grancolombiano y la Universidad del
Área Andina. ORCID: http: //orcid.
org/0000-0003-1173-3077. (2018).
Correspondencia
albertoparra9@yahoo.com
© 2018 Universidad La Gran
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Cómo citar
al costo capital de la empresa:
naturaleza y aplicación en las
5-22.
Un acercamiento al costo de capital de la empresa:
Resumen
en la implementación de un proyecto de inversión a largo plazo, se debe contar con un
cuerpo analítico que provea el criterio y objetivos para escoger entre alternativas que
cumplan con la creación de nueva riqueza para el accionista. En las páginas siguientes
se encuentra una guía para determinar este indicador que sirve como tasa de selección
y escogencia de alternativas de inversión. Se utiliza como metodología la revisión de la
mostrar el cálculo de cada una de las fuentes con base en el cobro de los impuestos y, al
Las conclusiones destacan la importancia de contar con el estándar básico para decidir
sobre alternativas de inversión.
An approach to the cost of capital of the company: nature
Abstract
To decide on the policy to be undertaken in the management of current assets
or in the implementation of a long-term investment project, an analytical body
should be available that provides the criteria and objectives to choose between
alternatives that meet the creation of new wealth for the shareholder.In the
following pages there is a guide to determine this indicator that serves as a
selection rate and choice of investment alternatives. Methodology is used to
concept, then proceed to show the calculation of each of the sources based on the
The conclusions highlight the importance of having the basic standard to decide
on investment alternatives.
Investigación
ISSN (E): 2346-0784
Revista
6Contexto 7 // 2018
Introducción
En este trabajo se hace una revisión del concepto de
costo de capital, tema que se ha tratado en los diferentes
en el futuro, la inversión debe evaluarse con base en el
criterio adecuado y seleccionarse desde su contribución
que permite la selección debe estar bien estimado.
Quien toma decisiones de inversión, con el propósito
de generar valor a los propietarios del negocio, se
encuentra interesado en responder a la pregunta
¿Cómo las propuestas de inversión deben ser
evaluadas y seleccionadas? Y esto es aplicable al
análisis de los recursos invertidos tanto en el activo
corriente como en el activo inmovilizado.
plazo o cambiar una política de administración del
capital invertido en el activo corriente, se debe contar
con un estándar que permita hacer esa escogencia.
Este se conoce como el costo de capital de la firma.
Entonces, el costo de capital es uno de los temas
de mayor importancia para el gerente financiero, el
cálculo y estimación, su manejo adecuado, son el
instrumento que le permite medir si el rendimiento
de la operación de la empresa y las alternativas de
inversión que se le presentan, generan valor para el
accionista y superan el rendimiento mínimo esperado.
En el lenguaje financiero podemos encontrar una
diversidad de interpretaciones con respecto al costo
de capital, aceptando que definirlo y calcularlo
puede llegar a ser sumamente sencillo, pero en
el fondo este viene a ser el problema central de la
administración financiera (Solomon,1972:26-32). De
manera que, calculado adecuadamente y manejado
razonablemente en el proceso de toma de decisiones,
es una herramienta para el gerente financiero, que
integrada a otros indicadores como el rendimiento de
la inversión operativa neta (Rion) tambien conocido
como el retorno sobre la inversión de capital (Roic),
y el retorno sobre el capital social (ROE), representa
un instrumento poderoso para la creación de nueva
riqueza.
cuando se tienen diferentes fuentes de fondos, implica
encontrar el costo de capital de cada una de manera
adecuada y luego hallar el costo de capital combinado,
que sirva de base para escoger aquellas alternativas
de inversión que contribuyan a la generación de valor
(Coss Bu, 1998:172-199).
En este documento se hace una revisión del concepto
de capital de trabajo desde diferentes autores, se
realiza una aplicación de los costos de las fuentes
después de impuestos desde el flujo de caja que
representa el movimiento de los fondos de cada una, se
estima el costo de capital promedio ponderado (Wacc,
por sus siglas en inglés) y se obtienen conclusiones
destacando la importancia de este instrumento.
Con base en lo anterior, el artículo presenta una
orientación teórica, mostrando con ejemplos la
forma como se debe estimar este instrumento, con
el método de estimación del Wacc, no tan sencillo
los conceptos y tratamiento dado por diferentes
economistas y financieros se hace una revisión de
concepto la forma de estimar el costo de cada fuente
después de impuestos, para obtener los resultados
finales y las conclusiones. Las conclusiones destacan
la importancia de esta herramienta para la toma de
decisiones financieras.
¿Qué se entiende por capital?
El capital suele definirse de diferentes formas. En
para referirse a los conceptos de deuda con costo
financiero y al capital contable. En los diferentes
estadounidenses hablan de capital cuando se refieren
a lo que se conoce como recursos permanentes, o la
deuda a largo plazo, y el capital contable.
por Ekelund y Hébert (2005:360-368) toma el
capital como un factor de producción constituido por
inmuebles, maquinaria, instalaciones propias, que,
en colaboración con otros factores como el trabajo
y bienes intermedios se orientan a la producción
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