Análisis comparativo de eficiencia en mercados emergentes. El caso de Colombia, Chile y Perú
| Autor | Luis Ángel Meneses Cerón - Camilo Andrés Pérez Pacheco |
| Cargo | Magíster en Administración. Universidad Cooperativa de Colombia. Cauca, Colombia - Especialista en Gestión Pública. Corporación Universitaria Autónoma del Cauca. Cauca, Colombia |
| Páginas | 9-24 |
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A
. E
C, C P
C
. T
C, C P
L Á M C
C A P P
1 Magíster en A dministra ción. Universidad Coo perativa de Colombia . Cauca,
Colombia. Correo e lectrónico: luis.menese sc@campusuc c.edu.co
Orcid: https://orcid.org/0000-0003-0467-8970
2 E specialis ta en Gestión Públic a. Corporación Unive rsitaria Autónoma del C auca.
Cauca, Colombia . Correo electrónico: ca milo.perez.p@ uniautonoma.edu.c o
Orcid: https://orcid.org/0000-0002-3537-8877
Código : G1, G14
Fecha de recepc ión: 07/05/2019
Fecha de aceptación: 06/06/2019
DOI: http s://doi.or g/10.18601/1657 7175.n26. 02
Análisis comparativo de eficiencia en mercados emergentes. El
caso de Colombia, Chile y Perú
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Luis Ángel Meneses Ce rón, Camilo Andrés Pére z Pacheco
Apunt es Contables n.º 26 – ju lio-diciembr e de 2020 – pp. 9-24
issn: 1657-7175; e-issn: 2619-4899
R
El estudio de los mercados bursátiles constituye u n tema prioritario en el contexto
actual, dada su contribución al desarrollo económico y financiero al facilitar la
transferencia de recursos del ahorro hacia la inversión. En ese orden de ideas, el
presente artículo anal iza comparativamente la hipótesis de eficiencia del mercado
en la forma débil de los índices bursátiles de Colombia, Chile y Perú por medio
de la aplicación de cuatro pruebas estadísticas a las series de rendimientos en el
periodo 2008-2014. Se encontró que los retornos de los tres mercados presentan
raíz unitaria, mostrando la presencia de eficiencia informacional en el sentido
débil. Lo anterior implica que no es posible para ningún agente económico rea-
lizar predicciones sobre los precios de las acciones transadas en ellos, utilizando
únicamente información histórica de las cotizaciones.
Palabras clave: hipótesis de eficiencia, caminat a aleatoria, prueba de raíz unitaria,
mercado emergente, Mercado Integrado Latinoamericano ().
A
The study of stock markets is a priority issue in the current context, given its
contribution to economic and financial development by facilitating the transfer
of resources from savings to investment. In this order, this article comparatively
analyzes the hypothesis of market efficiency in the weak form of stock indices
in Colombia, Chile and Peru through the application of 4 statistical tests to the
series of yields in the period 2008-2014. It was found that the returns of the three
markets have a unit root, evidencing the presence of informational efficiency in
the weak sense. The foregoing implies, that it is not possible for any economic
agent to make predictions about the prices of the shares t raded in them, using only
historical information of the quotes.
Keywords: Efficiency hypothesis, random walk, unit root test, emerging market,
.
I
En años recientes, la hipótesis de eficiencia del mercado ha sido objeto de análisis en
los mercados emergentes, donde algunos de ellos se caracteriz an por una reducida
diversidad de títulos y relativa baja liquidez. Lo anterior genera una coyuntura
atractiva para nuevos inversionistas buscando rendimientos extraordinarios a
través de procesos de especulación. No obstante, el cumplimiento de la hipótesis
es premisa fundamental de que los precios de los activos incorporan rápidamente
toda la información relevante (Zablotsky, 2002), lo que implica la imposibilidad
de la obtención de retornos por encima de la media de forma sistemática.
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