El comportamiento del precio del petróleo y la volatilidad en la tasa de cambio: análisis de impacto de las variaciones del WTI y de la tasa de interés referencia sobre la tasa de cambio nominal en Colombia, periodo 2013-2015 - Núm. 18-1, Enero 2017 - Tendencias. Revista de la Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas - Libros y Revistas - VLEX 672432585

El comportamiento del precio del petróleo y la volatilidad en la tasa de cambio: análisis de impacto de las variaciones del WTI y de la tasa de interés referencia sobre la tasa de cambio nominal en Colombia, periodo 2013-2015

AutorMarcelo Meneses Rivera - Jessica Stephany Toro - Julio Cesár Riascos
CargoEstudiante egresado del programa de Economía, Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas. Universidad de Nariño, Pasto, Colombia - Estudiante egresado del programa de Economía, Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas. Universidad de Nariño, Pasto, Colombia - Magister en Gerencia y Asesoría Financiera, Universidad Mariana
Páginas13-40
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EL COMPORTAMIENTO DEL PRECIO DEL PETRÓLEO Y LA VOLATILIDAD
EN LA TASA DE CAMBIO: ANÁLISIS DE IMPACTO DE LAS VARIACIONES
DEL WTI Y DE LA TASA DE INTERÉS REFERENCIA SOBRE LA TASA DE
CAMBIO NOMINAL EN COLOMBIA, PERIODO 2013-2015
BEHAVIOR OF OIL PRICE AND VOLATILITY IN EXCHANGE RATE:
ANALYSIS OF IMPACT OF CHANGES IN WTI AND REFERENCE INTEREST
RATE ON NOMINAL EXCHANGE RATE IN COLOMBIA, PERIOD 2013-2015
O COMPORTAMENTO DO PREÇO DO PETRÓLEO E VOLATILIDADE NA TAXA
DE CÂMBIO: ANÁLISE DO IMPACTO DAS VARIAÇÕES NA WTI E NA TAXA
DE REFERÊNCIA SOBRE A TAXA DE CÂMBIO NOMINAL NA COLÔMBIA,
PERÍODO 2013 -2015
Por: MENESES RIVERA - Marcelo, TORO C. - Jessica Stephany, RIASCOS - Julio César
Εστυδιαντε εγρεσαδο δελ προγραµα δε Εχονοµα, Φαχυλταδ δε Χιενχιασ Εχον⌠µιχασ ψ Αδµινισ−
τρατιϖασ. Υνιϖερσιδαδ δε Ναρι〉ο, Παστο  Χολοµβια. Ε−µαιλ: χριστοφερ.µενεσεσ≅ηοτµαιλ.χοµ
Εστυδιαντε εγρεσαδο δελ προγραµα δε Εχονοµα, Φαχυλταδ δε Χιενχιασ Εχον⌠µιχασ ψ Αδµινισ−
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Μαγιστερ εν Γερενχια ψ Ασεσορα Φινανχιερα, Υνιϖερσιδαδ Μαριανα, Προφεσορ δε εχονοµετρα ε
ινϖεστιγαδορ Υνιϖερσιδαδ Μαριανα, Υνιϖερσιδαδ δε Ναρι〉ο ψ Υνιϖερσιδαδ Χεντραλ. Ιντεγραντε
δε λοσ Γρυποσ δε Ινϖεστιγαχι⌠ν Χονταρ, Χοψυντυρα Εχον⌠µιχα ψ Σοχιαλ ψ Φροντερα Συρ. Ε−µαιλ:
ϕριασχοσ2009≅ηοτµαιλ.εδυ.χο
Recibido: 2 de junio de 2016 Aprobación denitiva: 10 de octubre de 2016
RESUMEN
El objetivo de esta investigación reside en relacionar la tasa de interés de refe-
rencia, las cotizaciones del precio del petróleo y la tasa de cambio nominal, para
determinar en qué medida cada una de estas variables exógenas afectan la tasa
de cambio. La metodología utilizada para tal propósito consiste en esgrimir la
teoría planteada por Mauricio Cárdenas (Introducción a la Economía Colombia-
na, 2013) y la implementación del modelo Mundell-Fleming. El análisis se hace
mediante la implementación de modelos de regresión por Mínimos Cuadrados
Ordinarios, GARCH, EGARCH y VAR. El estudio advierte que la tasa de cambio se
vio afectada por elementos como: la cotización más baja del WTI, el desplome
de las principales bolsas de valores del mundo, la decisión del Banco Central de
Estados Unidos de mantener su tasa de interés de referencia y la devaluación
TENDENCIAS
Revista de la Facultad de Ciencias
Económicas y Administrativas.
Universidad de Nariño
Vol. XVIII. No. 1 – 1er. Semestre 2017,
Enero-Junio – Páginas 13-40
ARTÍCULOS DE INVESTIGACIÓN
El comportamiento del precio del petróleo y la volatilidad en la tasa de cambio: análisis de impacto de las variaciones
del WTI y de la tasa de interés referencia sobre la tasa de cambio nominal en Colombia, periodo 2013-2015
Meneses Rivera - Marcelo, Toro C. - Jessica Stephany, Riascos - Julio César
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de la moneda china, Yuan. El estudio concluye que los precios del crudo y la
tasa de cambio están relacionados de manera negativa (tal y como lo sugieren
AUTORES), por lo que una desvalorización en los precios del petróleo conduce
a una depreciación del peso. De manera análoga, la tasa de interés de referencia
está relacionada de manera inversa con la tasa de cambio, permitiendo aceptar
las derivaciones del modelo Mundell – Fleming.
Palabras claves: modelo de Mundell – Fleming, modelo de Mínimos Cuadrados
Ordinarios (MCO), modelos Autorregresivos Condicionados Por Heterocedasti-
cidad Generalizada (GARCH), modelo Exponencial Generalizado Autorregresivo
Condicionalmente Heterocedástico (EGARCH), modelos de Vectores Autorre-
gresivos (VAR).
JEL: F21 F31 F32 O24
ABSTRACT
The objective of this research is to relate the benchmark interest rate, the prices
of oil prices and the nominal exchange rate; to determine to what extent each of
these exogenous variables aect the exchange rate. The methodology used for
this purpose is to wield the theory raised by Mauricio Cardenas (Introduction to
the Colombian Economy, 2013) and the implementation of Mundell - Fleming.
The analysis is done by implementing regression models using ordinary least
squares, GARCH, EGARCH and VAR. The study warns that the exchange rate was
aected by elements such as: the lowest price of WTI, the collapse of the major
stock exchanges of the world, the decision of the US central bank to keep its
benchmark interest rate and the devaluation of the Chinese currency Yuan. The
study concludes that oil prices and the exchange rate are negatively related,
so a devaluation in oil prices leads to a depreciation of the peso. Similarly, the
reference interest rate is inversely related to the rate of change, allowing accept
referrals of Mundell - Fleming.
Keywords: model Mundell – Fleming, models ordi nary least squares (OLS),
Generalized Autoregressive Conditional heteroskedasticity (GARCH), model Ex-
ponential Generalized Autoregressive Conditionally Heteroscedastic (EGARCH),
models Vector Autoregressive (VAR).
JEL: F21 F31 F32 O24
RESUMO
O objetivo desta pesquisa é relacionar a referência taxa de juro, os preços do
petróleo e da taxa de câmbio nominal; para determinar em que medida cada
uma dessas variáveis exógenas afetam a taxa de câmbio. A metodologia utiliza-
da para esta nalidade é de manejar a teoria levantada por Mauricio Cárdenas
(Introdução à Economia colombiana, 2013) ea implementação de Mundell - Fle-
ming. A análise é feita através da aplicação de modelos de regressão utilizando
mínimos quadrados ordinários, GARCH, EGARCH e VAR. O estudo adverte que
a taxa de câmbio foi inuenciada por elementos, tais como: o menor preço do
WTI, o colapso das principais bolsas de valores do mundo, a decisão do banco
central dos EUA para manter a sua taxa de juro de referência e a desvalorização

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