Cuanto más simple, mejor: análisis de las prácticas sobre la constitución y las formas de administración de las sociedades por acciones en Chile
| Autor | Guillermo Caballero Germain, Diego Pardow |
| Cargo | Universidad de Chile, Santiago de Chile, Chile; profesor de Derecho Comercial. Doctor en Derecho, Universidad Autónoma de Madrid, Madrid, España. Abogado, Pontificia Universidad Católica de Valparaíso, Valparaíso, Chile/Universidad de Chile, Santiago de Chile, Chile; profesor de Derecho Económico. Doctor en Derecho, Universidad de California, ... |
| Páginas | 301-321 |
Cuanto más simple, mejor:
análisis de las prácticas sobre
la constitución y las formas de
administración de las sociedades
por acciones en Chile*
Revista de deRecho PRivado, issn: 0123-4366, e-issn: 2346-2442, n.º 39, 2020, 301-32 1
* Fecha de recepción: 22 de mayo de 2019. Fecha de aceptación: 30 de marzo de 2020.
Para citar el artículo: caballero GermaiN, G. y PardoW, D., “Cuanto más simple, mejor: análisis
de las prácticas sobre la constitución y las formas de administración de las sociedades por accio-
nes en Chile”, Revista de Derecho Privado, n.º 39, julio-diciembre 2020, 301-321, doi: https://doi.
org/10.18601/01234366.n39.12.
Los autores agradecen los valiosos comentarios de los profesores Cándido Paz, Jesús Alfaro, Nuria
Bermejo, Osvaldo Lagos y los demás participantes del seminario para la discusión de un borrador
previo de este trabajo organizado en la Facultad de Derecho de la Universidad Autónoma de Madrid.
** Universidad de Chile, Santiago de Chile, Chile; profesor de Derecho Comercial. Doctor en Derecho,
Universidad Autónoma de Madrid, Madrid, España. Abogado, Ponticia Universidad Católica de Val-
paraíso, Valparaíso, Chile. Contacto: gcaballero@derecho.uchile.cl. Orcid: 0000-0002-9538-3029.
*** Universidad de Chile, Santiago de Chile, Chile; profesor de Derecho Económico. Doctor en Derecho,
Universidad de California, Berkeley, Estados Unidos. Magíster en Derecho, Universidad de Califor-
nia, Berkeley, Estados Unidos. Abogado, Universidad de Chile, Santiago de Chile, Chile. Contacto:
dpardow@derecho.uchile.cl. Orcid: 0000-0001-6537-4378.
❱ Guill eRMo cabal leRo GeRMa in
**
❱ dieGo PaRd ow
***
resumeN. Este trabajo analiza las prácticas de constitución y administración en so-
ciedades por acciones en Chile. Los datos sugieren que una sociedad por acciones
promedio tiene pocas modicaciones al régimen legal dispositivo, destacando el
reemplazo del directorio por una administración convencional y la eliminación del
juez como mecanismo para designar un árbitro. Resulta llamativo el que ciertas in-
novaciones (acciones preferentes o dividendos especiales) reciban poca aplicación
práctica. Desde el análisis económico del derecho, ambas circunstancias son con-
sistentes con una búsqueda de reglas sencillas. Con todo, una marcada preferencia
hacia la administración convencional plantea problemas dogmáticos sobre la aplica-
ción supletoria de las reglas sobre sociedades anónimas.
Palabras clave: sociedades por acciones, gobierno corporativo, derecho dispositivo.
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Gui l l e r m o Cab a l l e r o Ger m a i n y Die G o Pa r D o w
Revista de deRecho PRivado, issn: 0123-4366, e-issn: 2346-2442, n.º 39, 2020, 301-321
Less is More: Analysis of The Practices on the Incorporation and
Corporate Governance of Limited Liability Companies in Chile
abstract. This paper reviews the practices on the incorporation and corporate gov-
ernance of a type of corporation named “sociedades por acciones” in Chile. Our data
suggests that an average “sociedad por acciones” has very few clauses amending the
bylaws proposed by the legislator, noticeably the replacement of a board of direc-
tors by a structure of conventionally delegated management and simplication of the
mechanism for dispute resolution. It also interesting that several innovations intro-
duced by the legislation, such as shareholding preferences and special regimes for
paying dividends, had a rather small impact in the respective business practices. From
the approach of the economic analysis of the law, both of these trends are consistent
with the idea of simplifying the rules governing a corporation. Nevertheless, this
strong preference for a conventionally delegated management poses several concep-
tual problems related with deciding which type of rules should be applied by default
to the “sociedades por acciones”.
KeyWords: limited liability company, corporate governance, default rules
sumario: Introducción. i. Orden público y libertad contractual en materia societaria.
ii. ¿Cómo usan su libertad contractual nuestros emprendedores? iii. Los problemas
de una administración convencional. Conclusiones. Referencias.
Aquel cuyo ojo mira hacia abajo en el abismo se marea.
Pero ¿cuál es el motivo de esto? […] La ansiedad es el vértigo de la libertad,
que surge cuando el espíritu desea saltar al vacío y la libertad mira
hacia sus propias posibilidades, aferrándose a su naturaleza nita.
La libertad sucumbe ante el mareo.
soreN KierKeGaard. El concepto de ansiedad
Introducción
Hace poco más de una década Chile estableció un régimen legal separado para las
sociedades por acciones, cuya principal característica es la libertad que se entrega
a las partes para organizar jurídicamente una empresa. Este trabajo analiza cerca de
1700 escrituras públicas donde se recoge la manera en que las partes han utilizado
esta libertad. Aunque las modicaciones introducidas por las partes son más bien
escasas, se aprecia una tendencia a simplicar la burocracia dentro de la empresa:
reemplazar al directorio por una administración convencional entregada directamen-
te a una o más personas, establecer mecanismos más baratos de comunicación con
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