Cuentas extremas - 12 de Febrero de 2015 - El Tiempo - Noticias - VLEX 556764454
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Cuentas extremas

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Vincent

El año pasado marcó un punto de inflexión para las cifras de la cuenta corriente de la balanza de pagos en las cuentas externas de Colombia. El buen desempeño que había registrado la balanza comercial de bienes durante los últimos seis años se revirtió fuertemente en 2014, y pasó de ser el rubro que compensaba parcialmente el egreso de divisas correspondiente a la renta de los factores a convertirse en la principal fuente de deterioro de la cuenta corriente (Gráfico 1). Lo más preocupante es que las cifras a septiembre aún no incorporan la fuerte caída de los precios del petróleo que se observó en los últimos tres meses de 2014, así que el deterioro de las cuentas externas en ese periodo habría sido mucho mayor. De hecho, nuestras estimaciones apuntan a un incremento hasta 5,1% del PIB, cifra significativamente más alta que el 4,6% que se registró en los primeros tres trimestres del año pasado y que el 3,4% en 2013. Para 2015 las perspectivas son todavía menos alentadoras, pues esperamos que la cuenta corriente siga deteriorándose hasta niveles cercanos al 6% del PIB, con un alto riesgo de que sea mayor. En primer lugar, las exportaciones petroleras, que representan más del 50% del total, se esgrimen como el principal factor que explicaría dicho comportamiento, dado que exhibirán una importante contracción este año. Por un lado, el precio promedio que registró el petróleo Brent en 2014 fue de 98 dólares por barril (dpb), cifra muy superior a los 58 dpb en los que se ubica actualmente y a los 52 dpb que promedia en lo corrido del año. Suponiendo que se estabilice en torno a 60 dpb, el sector petrolero enfrentaría una disminución de 39% en la cotización del crudo. Por otro lado, las perspectivas de producción de la ACP sugieren un crecimiento de 3,3% anual, aunque con importantes riesgos a la baja: la proyección está supeditada a que cesen los ataques a los oleoductos, se reduzcan los bloqueos por parte de las comunidades y se agilice el proceso de licenciamiento ambiental, factores que difícilmente lograrán gestionarse en el corto plazo. Por lo anterior, estimamos que, en un escenario optimista, las ventas externas de petróleo en 2015 disminuirán alrededor de 35% anual. Segundo, las exportaciones de café moderarán significativamente su ritmo de expansión, mientras que las de carbón crecerán a un nivel similar al de 2014. El año pasado las ventas externas de café se expandieron a una tasa superior a 30% anual, en un contexto en el que la...

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