Dinero, precios y tipo de cambio - Macroeconomía de una economía emergente - Macroeconomía un enfoque latinoamericano - Libros y Revistas - VLEX 705601857

Dinero, precios y tipo de cambio

AutorDr. Flavio E. Buchieri - Lic. Néstor R. Perticarari - Dr. Tomás Mancha Navarro - Lic. Alejandro D. Pereyra
Páginas277-288
Capítulo XIII
Dinero, precios y tipo de cambio
1. Introducción
Los dos capítulos previos presentaban el equilibrio macroeconómico y el impacto
de una serie de shocks sobre este, que daban lugar al ciclo económico. Uno de
los supuestos de ese análisis era que el tipo de cambio nominal se mantenía jo
mientras procedíamos a visualizar la dinámica del impacto de un shock en parti-
cular. Cuando el tipo de cambio permanece jo, el Banco Central está indicando
al mercado que está dispuesto a usar su poder de intervención para mantener el
precio de la divisa tal como este lo ha jado. Así, si al precio establecido la oferta
de divisas supera a la demanda, el Banco Central deberá comprar la diferencia
para que el precio no caiga y, al hacerlo, emitirá pesos en contraparte de las divisas
adquiridas. Por el contrario, si al precio jado la demanda de divisas superara la
oferta, pues el Banco Central debería entregar las divisas demandadas en exceso
para evitar que su precio suba y, en este caso, retiraría pesos equivalentes al tipo
de cambio jado por cada divisa demandada en exceso.
Sin embargo, es necesario ahora levantar dicho supuesto y ver qué es lo que pasa
cuando el tipo de cambio es determinado en el mercado, sin necesariamente ser
sostenido a un nivel anunciado por el Banco Central. En este caso se supone que
dicho organismo no interviene en el mercado de cambios, por lo que el precio de
la divisa se ja entre particulares. Esta situación es la que permite analizar la po-
sibilidad de que la autoridad monetaria utilice la política monetaria como herra-

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