Evaluación financiera
| Autor | Juan Antonio Flórez Uribe |
| Páginas | 269-287 |
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Capítulo 8
Evaluación nanciera
Antes de iniciar la evaluación propuesta en el libro se aclara que en el cálculo de
indicadores a utilizar en la evaluación nanciera del proyecto, el cual lo realiza
automáticamente el modelo nanciero, se incluyen conceptos básicos de
matemáticas nancieras, sobre conversión de tasas y el cálculo de la cuota ja
periódica a pagar por el préstamo recibido, así como la información previa para
hallar el Valor Presente Neta, Tasa Interna de Retorno y Tasa Interna de Retorno
Modicada, la Relación Benecio / Costo, punto de equilibrio, Período Promedio
de Recuperación de la Inversión y el Valor Económico Agregado. Igualmente,
se incluyen conceptos generales sobre análisis nancieros, que facilitan la
interpretación del grupo de indicadores que se incluyen en la Evaluación
Financiera del Proyecto.
En la evaluación nanciera de proyectos se utiliza una serie de herramientas que
permiten medir la viabilidad del proyecto en estudio. Esto quiere decir que, sin invertir
recursos en un proyecto, se puede determinar, bajo las condiciones nancieras en
las que se plantea el plan de negocio, si es viable o no invertir en el mismo y sobre
esta base, tomar decisiones de mejorarlo para llevarlo a la práctica o de archivarlo por
inconveniente.
En el estudio de factibilidad de un plan de negocio, entre otros, se aplican conceptos de
análisis nancieros y de matemáticas nancieras, como el Valor Presente Neto – VPN,
Tasa Interna de Retorno – TIR, Período Promedio de Recuperación de la Inversión y el
Valor Económico Agregado – EVA, herramientas que se van a estudiar en el presente
capítulo.
LAS MATEMÁTICAS FINANCIERAS
EN LOS PROYECTOS
Tomando algunas ideas del libro Matemáticas Financieras Empresariales de mi autoría, a
continuación se incluyen conceptos básicos a tener en cuenta en el estudio nanciero
del proyecto, relacionados con el cálculo de las cuota jas periódicas, ya sea anticipada
PLAN DE NEGOCIO - JUAN ANTONIO FLÓREZ URIBE
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o vencida, tales como, tasa de interés nominal, tasa de interés Efectiva Anual, tasa de
interés equivalente y la cuota ja periódica.
TASA DE INTERÉS NOMINAL: es la forma como se reconocen los intereses, expresado
en forma anual. Ejemplo, si se va a reconocer un interés del 18% anual, quiere decir
que el interés a cobrar o pagar es del 18%, no especicando la periodicidad (mensual,
bimestral, trimestral, semestral, etc.) ni la convertibilidad (anticipada o vencida). En la
gran mayoría de los casos, no se incluye el calicativo de nominal anual y simplemente
se expresa en porcentaje: 18%, entendiéndose que es nominal (N) anual (A).
TASA DE INTERÉS EFECTIVA: es el interés que realmente se reconoce (se cobra o
se paga) en una operación nanciera, por un período de tiempo determinado. Es la
verdadera rentabilidad de una operación, por tanto, no hay necesidad de calcularla,
por cuanto esta tasa ya la incluye. Ejemplo 18% Efectiva Anual.
TASA DE INTERÉS EQUIVALENTE: es aquel interés que inicialmente puede venir
expresado con una determinada periodicidad, ya sea anticipada o vencida, pero que
la forma como en denitiva se va a cobrar o pagar, corresponde a otra periodicidad y/o
convertibilidad. Ejemplo: hallar el interés nominal anual, capitalizable mensualmente
vencida, de una tasa del 18% Efectiva Anual.
Para hallar el interés nominal anual, capitalizable mensualmente vencido de una tasa
del 18% Efectiva Anual, se podrá obtener la tasa equivalente de la siguiente forma:
En donde:
iJ = Tasa de interés, periódicamente vencida, que para el ejemplo es mensualmente
vencida.
n = Número de períodos que hay en un año. En el ejemplo, por tener conversión
mensual será de 12 meses.
iE.A.= Tasa efectiva anual, que para el ejemplo es del 18%.
CUOTA FIJA: es el valor que se paga en forma periódica, que puede ser en forma
anticipada o vencida, el cual incluye un reconocimiento de interés durante un
determinado período de tiempo y un abono parcial a una obligación adquirida.
Es importante anotar que la parte correspondiente al pago de intereses tiene un
comportamiento decreciente en el tiempo; en tanto que el abono a capital es creciente
en la medida que se avance en el tiempo.
Ejemplo: un banco presta a un usuario de crédito la suma de $10.000.000, cobrando una
tasa de interés del 18% Efectiva Anual, a un plazo de 5 años. La institución nanciera
acuerda con el cliente que el pago de las cuotas sean mensualmente vencidas.
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