Finanzas y crecimiento en México: ¿Quién aporta más, la banca o la bolsa?
| Autor | Lizethe Méndez-Heras - Francisco Venegas-Martínez - Ricardo Solis-Rosales |
| Páginas | 235-278 |
Finanzas y crecimiento en México: ¿Quién aporta
más, la banca o la bolsa?
Lizethe Méndez-Heras, Francisco Venegas-Martínez y Ricardo
Solis-Rosales
Lecturas de Economía - No. 96. Medellín, enero-junio 2022
Lecturas de Economía, 96 (enero-junio 2022), pp. 235-278
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Lizethe Méndez-Heras, Francisco Venegas-Martínez y Ricardo Solis-Rosales
Finanzas y crecimiento en México: ¿Quién aporta más, la banca o la bolsa?
Resumen: Este artículo estudia la relación entre la estructura financiera y el crecimiento económico
de México durante el periodo 1980-2014. La literatura identifica dos tipos de estructura financiera:
bank-based y stock-market-based. En la primera, la banca comercial impacta positivamente la actividad
económica y, en la segunda, el mercado bursátil influye en el desempeño de la economía. Una tercera visión
considera que toda la actividad financiera (bancos, mercado bursátil y otras instituciones financieras)
influye en el crecimiento. Estas hipótesis se evalúan mediante modelos de vectores de corrección de error es
(VEC). Los hallazgos empíricos sugieren que, considerando la liquidez del sistema financiero, la
actividad bursátil predominó durante todo el periodo de estudio; pero al considerar el tamaño del sistema
financiero, prevaleció la actividad bancaria. También se muestra que el incremento de la liquidez del
sistema financiero elevó el crecimiento económico, pero el incremento del tamaño del sistema financiero
disminuyó el PIB per cápita en el periodo 1980-2014. Y el análisis dinámico de corto plazo revela que
si la estructura financiera se hiciera más bursátil el efecto en el crecimiento económico sería positivo.
Palabras clave: estructura financiera, crecimiento económico, sector bancario, mercado bursátil.
Clasificación JEL: O16, G10, G20.
Finance and Growth in Mexico: Who Contributes the Most: the Banks or the
Stock Market?
Abstract: This paper studies the relationship between the financial structure and the economic growth
of Mexico during 1980-2014. The literature identifies two types of financial structure: bank-based
and stock-market-based. In the first, commercial banking positively impacts economic activity, while in
the second, the stock market influences the performance of the economy. A third view considers that
all financial activity (banks, stock market and other financial institutions) influences growth. These
hypotheses are assessed by using a VEC model. The empirical findings suggest that, considering the
liquidity of the financial system, stock market activity predominates throughout the study period; but
when we take the size of the financial system, banking activity prevails. We also show that increasing
financial system liquidity had a positive effect on economic growth, although increasing the siz e of the
financial system decreased the GDP per capita over the period 1980-2014. Moreover, the short-term
dynamic analysis reveals that if the financial structure became more marketed-oriented, the effect on
economic growth would be positive.
Keywords: financial structure, economic growth, banking sector, stock market.
https://doi.org/10.17533/udea.le.n96a344224
Este artículo y sus anexos se distribuyen por la revista Lecturas de Economía bajo los términos de la Licencia Creative
Commons Atribución-NoComercial-CompartirIgual 4.0. https://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0/
Finance et croissance au Mexique: Qui contribue le plus, la banque ou la bourse?
Résumé: Cet article étudie la relation entre la structure financière et la croissance économique du
Mexique au cours de la période 1980-2014. La littérature identifie deux types de structure financière:
bank-based et stock-market-based. Dans le premier cas, les services bancaires commerciaux ont un
impact positif sur l’activité économique et, dans le second, le marché boursier influence la performance
de l’économie. Un troisième point de vue considère que toutes les activités financières (banques, marchés
boursiers et autres institutions financières) influencent la croissance. Ces hypothèses sont évaluées à l’aide
de modèles vectoriels de correction d’err eur (VEC). Les résultats empiriques suggèrent que, compte tenu
de la liquidité du système financier, l’activité boursière a prédominé tout au long de la période à l’étude;
mais si l’on considère la taille du système financier, l’activité bancaire prévaut. Il montre également
que l’augmentation de la liquidité du système financier a augmenté la croissance économique, mais
l’augmentation de la taille du système financier a diminué le PIB par habitant au cours de la période
1980-2014. Et l’analyse dynamique à court terme révèle que si la structure financière devenait plus
boursière, l’effet sur la croissance économique serait positif.
Mots clés: structure financière, croissance économique, secteur bancaire, marché boursier.
Cómo citar / How to cite this item:
Méndez-Heras, L. B., Venegas-Martínez, F., & Solis-Rosales, R. (2022). Finanzas y
crecimiento en México: ¿Quién aporta más, la banca o la bolsa?. Lecturas de Economía,
96, 235-278. https://doi.org/10.17533/udea.le.n96a344224
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