El lado amable de las tomas hostiles - Núm. 3, Mayo 2022 - Boletín Jurídico Serrano Martínez - Noticias - VLEX 903500760
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El lado amable de las tomas hostiles

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Vincent
AutorJuan Pablo Ramírez Bustamante
CargoAsociado
Páginas1-2

Aunque puede que la reciente abundancia de OPAs y la moda de las discusiones sobre tomas hostiles de control sea solamente coyuntural, y no necesariamente vaya a convertirse en la normalidad en el contexto societario y de negocios en Colombia, vale la pena aprovechar este panorama para preguntarse si la sola existencia de una amenaza real de una toma hostil del control (que en teoría existiría en cualquier momento respecto de sociedades abiertas) podría tener algún efecto positivo.

En efecto, el fenómeno del “mercado por el control corporativo” o “competencia por el control societario” (market for corporate control) podría ofrecer una respuesta a este interrogante. Este fenómeno (estudiado, entre otros, por Easterbrook y Fischel en Limited Liability and the Corporation, University of Chicago Law Review) implica que, cuando exista la posibilidad de tomar hostilmente el control de determinada compañía, si esta no es administrada óptimamente resultará muy atractiva para compradores que podrán adquirirla a un precio reducido, instalar una nueva administración y lucrarse del aumento en el valor de la compañía que esperarían resulte de la gestión de la nueva administración. Lo anterior se sustenta en que, en un mercado público, teóricamente el buen o mal desempeño de la administración impactaría directamente el valor de las acciones de la compañía, de modo que una mala administración conllevaría un menor precio (que probablemente no reflejaría el potencial real de la compañía).

Lo positivo del “mercado por el control corporativo” es que la amenaza constante de que exista una toma hostil y se sustituya a la administración funcionaría como un poderoso incentivo para los administradores de las sociedades expuestas a dichas tomas hostiles. Esto, teniendo en cuenta que llevar a cabo diligentemente su gestión y de esa forma mantener elevado el precio de las...

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