Negocio fiduciario de inversión: único vehículo fiduciario que prevé protección para el fideicomitente y el fideicomisario, como inversionistas del mercado de valores
| Autor | David Andrés Aguirre Soriano |
| Páginas | 209-233 |
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DAVID ANDRÉ S AGUIRRE SORIA NO**
SUMARIO I. Consideraciones sobre el importante rol histórico de la
fiducia en Colombia. II. Consideraciones jurídicas generales aplicables a las socieda
des fiduciarias. A. Negocio fiduciario de inversión. B. Precisiones conceptuales sobre
la regulación colombiana en materia de negocio fiduciario de inversión, en aras de
una idónea interpretación y acercamiento a tal vehículo de inversión. III. Breves con
sideraciones sobre mercado de capitales, en relación con la actividad fiduciaria. IV.
Protección del fideicomitente y beneficiario vía consumidor financiero. V. Protección
adicional del inversionista tradicional del mercado de valores y de quien constituye
fideicomisos de inversión. VI. Posible canalización de recursos hacia el sector fiduciario
de inversión, como resultado del doble esquema de protección del fideicomitente y
del beneficiario. Conclusión.
RESUMEN: El objeto de este artículo es describir la fiducia de inversión como un vehículo
fiduciario único dentro de los tipos de negocio fiduciario, debido a la presencia de
algunos instrumentos de protección del inversionista que hacen aún más atractiva la
fiducia de inversión, toda vez que por tratarse de una operación de intermediación en
Negocio fiduciario de inversión:
único vehículo fiduciario
que prevé protección para el
fideicomitente y el fideicomisario,
como inversionistas del mercado
de valores*
* La presente investigación surge como una inquietud académica originada en el “Semi
nario internacional en materia de fiducia: aspectos relevantes para un debate jurídico y
económico”, organizado por la Asociación de Fiduciarias de Colombia, la Universidad
Externado de Colombia y la Universidad del Rosario, en el mes de octubre de 2011.
Económico, Comercial y de las Nuevas Tecnologías, consultor independiente. Contacto:
[aguirre.david@ur.edu.co]. Fecha de recepción: 1.º de marzo 2013. Fecha de aceptación:
8 de abril 2013.
REVISTA DE DERECHO PRIVADO, N.º 24, ENERO - JUNIO DE 2013, PP. 209 A 233
DAVID ANDRÉS AGUIRRE SORIANO
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el mercado de valores, prevé instrumentos tales como la protección del fideicomitente y
del fideicomisario, también llamado beneficiario, vía consumidor financiero tradicional
de una sociedad de servicios financieros, y vía inversionista del mercado de valores; lo
cual resulta muy atractivo para los futuros constituyentes, respecto de la protección que
ofrece el ordenamiento jurídico en el resto de vehículos fiduciarios, tales como la fiducia
de administración, inmobiliaria, etc., que se reducen solo al consumidor financiero.
PALABRAS CLAVE: derecho y economía, regulación, consumidor financiero, inversionista,
riesgo financiero, fideicomiso, mercado de capitales.
Business investment trust: only vehicle trust provided with protection for the settlor and beneficiary, as
stock market investors
ABSTRACT: The object in this article is related the investment trust, as the only vehicle
trust within the types of trust business, because some instruments of investor protec
tion, which makes it even more attractive investment trust, because it is an operation
of market intermediation securities, provides tools such as the protection of the settlor
and the beneficiary route traditional consumer financial protection of a society of
financial services, and route the stock market investor, which is very motivating for
future constituents, regarding the protection offered by law in other trust vehicles,
such as trust administration, real estate, etc., that only reduces to financial consumer.
KEYWORDS: Law and economics, regulation, consumer financial, investor, financial
risk, trust, capital markets.
I. INTRODUCCIÓN
El derecho financiero en ocasiones resulta difícil de entender, dado que tiene un
objeto muy técnico y teórico, que rodea la industria financiera, y que a su vez
impone al jurista, para comprender la legislación atinente, el reto de conceptua
lizar criterios propios de otras disciplinas, como la económica, la administrativa
y la contable. El propósito colateral del presente trabajo, aparte de describir la
protección del inversionista en el rol de la actividad fiduciaria en los mercados de
capitales, es generar un acercamiento a conceptos y criterios propios de la indus
tria financiera tales como: mercados financieros, negocio fiduciario, entre otros,
atendiendo a la interdisciplinariedad que en ocasiones exige el estudio jurídico.
gobierno colombiano de la época1, dio lugar al modelo de sistema financiero de
1 Misión contratada por el gobierno del entonces presidente Pedro Nel Ospina, y llevada a
cabo con la colaboración de cinco expertos, bajo la dirección del profesor Edwin Walter
Kemmerer, para que asesorara al gobierno en la aplicación de cambios legislativos en los
ramos de hacienda, banca y emisión monetaria. López A. y López G. Estrategias de regulación
financiera, Bogotá, Universidad Externado de Colombia, 2004, p. 24.
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