El presupuesto de capitales y el costo del capital
| Autor | Francisco J. Toro López |
| Páginas | 343-377 |
Capítulo 5
El presupuesto de capitales
y el costo del capital
El siguiente es el contenido general de este capítulo:
• El presupuesto de capitales y el análisis de costos.
• El análisis detallado.
• El costo del capital.
En el capítulo 5 se explican metodologías y mecanismos que facilitan determinar
cuantitativamente las acciones que brinden mejores garantías de éxito de un
proyecto, teniendo en cuenta las limitaciones y las restricciones propias del
mismo. En la denición de qué es un proyecto, vale la pena recordar que estos
tienen una característica clave y es que su planeación y ejecución se realiza como
si fuera único, aunque pueda haber proyectos que puedan ser repetidos muchas
veces, el solo hecho de que lo hagan en ambientes distintos y probablemente con
equipos de trabajo distintos, lo hace precisamente único.
El presupuesto de capitales y el análisis de costos de
proyectos
Existen muchas razones por las cuales un proyecto se realiza, pero si se analizan
los motivos que justican la decisión de desarrollar o no un proyecto en múltiples
ambientes gubernamentales o privados, se observa que la ejecución de un proyecto
es un compromiso para satisfacer al menos uno de los planes estratégicos de una
empresa.
344 COSTEO CON BASE EN PROCESOS
344
Un término muy importante en este momento es el ciclo de vida del proyecto cuyos
atributos básicos se reeren a:
• El proyecto se descompone en fases para asegurar un mejor control de su
desarrollo.
• Las fases determinan el comienzo y el nal de todo el proyecto.
• Cada fase se encarga de entregar un resultado aprovechable en la siguiente
fase.
• En cada fase se denen los mecanismos de control y aprobación.
La siguiente gura ayuda a la mejor comprensión de este concepto clave referido
en términos del costo:
Figura 5.1 Ciclo de vida de un proyecto
C
o
s
t
o
s
M
$
Fase inicial
Costos de un proyecto a lo largo de su ciclo de vida Tiempo
Fase intermedia Fase final
Colateral con el anterior concepto, es conveniente tener claro el concepto de ciclo
de vida del producto o resultante nal de un proyecto que se reere al término
de duración de la vida productiva de este. Por ejemplo, el ciclo de un proyecto
de construcción de un edicio puede ser de 2 años, pero la vida productiva (y
lucrativa) de este edicio puede ser de 30 años. Es de anotar que muchas veces los
dos ciclos se traslapan entre sí y que generalmente el ciclo de vida del resultante
de un proyecto (su producto) es mayor que el del proyecto. La siguiente gura
muestra la relación entre estos 2 conceptos:
Figura 5.2 Ciclo de vida de un producto y de un proyecto.
Ciclo de vida
del producto
Ciclo vida proyecto INICIAL INTERMEDIAS FINAL
Plan de
Negocios
Idea
Operación
Fin Producto
En cualquier proyecto, el cual normalmente involucra la inversión de recursos, es
posible plantear muchas preguntas antes de iniciarlo. Algunas de ellas son:
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CAPÍTULO 5: EL PRESUPUESTO DE CAPITALES Y EL COSTO DEL CAPITAL 345
• ¿Por qué hacerlo?
• ¿Por qué hacerlo ahora?
• ¿Por qué hacerlo de este modo?
• ¿Con qué fondos y recursos se hará?
• ¿Qué problemas técnicos presenta?
• ¿Qué problemas sociales y ambientales conlleva?
Y la respuesta a ellas, al ser función de recursos técnicos, económicos y humanos,
exige la realización de estudios en estas áreas. Un estudio económico puede
denirse como la valoración en términos monetarios de las diferencias existentes
entre las alternativas en consideración, con el n de comparar sus ventajas
económicas. Si hay aspectos técnicos involucrados (hecho muy frecuente), dicha
comparación es un estudio de la llamada Ingeniería Económica, la cual analiza
las distintas alternativas y toma decisiones con bases cuantitativas que aseguren el
mejor uso de los recursos económicos. Se trata de evitar la toma de decisiones solo
con base en mi experiencia 'la otra vez', 'yo creo', 'tal vez', 'tengo el presentimiento'
y otras expresiones de ese tipo, comunes en algunos medios.
Otra característica fundamental en un proyecto es tener inherente a él la
consecución de un objetivo nal, aunque suele suceder que durante su planeación
estos aparezcan difusos. También es factible esperar que un proyecto le genere a su
responsable o dueño, un efecto económico de modo que un proyecto tiene estas
características generales:
1. Un marco de tiempo determinado denido en la forma de un momento de
inicio y otro de terminación. Ello induce a pensar que un proyecto es temporal
lo que se observa cuando el equipo encargado del mismo es desbandado o
reasignado a otros encargos cuando el proyecto termina.
2. Persiguen un objetivo el cual debe ser claramente denido, tener medidas que
faciliten su evaluación y encajar en los planes estratégicos de su patrocinador.
En las diversas fases de su desarrollo participan múltiples equipos de trabajo
con el propósito de crear un producto, un servicio o un elemento que se
puede llamar un entregable único. Por ejemplo, muchísimos edicios han
sido construidos pero cada uno de ellos es único en el sentido que tienen
diferentes propietarios, diferentes ubicaciones, diferentes contratistas, etc.,
que los hacen únicos, independiente que hayan sido hechos inclusive con el
mismo plan de desarrollo.
3. El plan de un proyecto es desarrollado por etapas o en otros términos
es ejecutado de un modo progresivo a n de que sus efectos económicos,
sociales y ambientales puedan ser vericados en forma periódica.
4. Todo proyecto requiere de recursos de diversa naturaleza (humanos,
tecnológicos, dinero, metodológicos, etc.) que, en la gran mayoría de los casos,
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