Riesgo financiero acumulado: el caso de los índices bursátiles de Estados Unidos, 2000-2014
| Autor | Julio Cesar Riascos Hermoza |
| Cargo | Profesor Investigador Tiempo Completo Universidad Centra |
| Páginas | 78-108 |
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RIESGO FINANCIERO ACUMULADO: EL CASO DE LOS
ÍNDICES BURSÁTILES DE ESTADOS UNIDOS, 2000-20141
Por: Julio C. Riascos2
RESUMEN
El documento se propone analizar el fenómeno del riesgo nanciero acu-
mulado para los tres principales mercados bursátiles de Estados Unidos, S&P
500, Nasdaq y Dow Jones durante el periodo comprendido entre febrero
24 de 2000 y febrero 17 de 2014. La metodología empleada se basa en el
tratamiento de series temporales a partir de la construcción de mo delos
GARCH que permitieron explicar los retornos de los mercados subyacentes
y sus ecuaciones de varianza a partir de residuales y varianzas rezagadas. El
estudio advierte que los retornos de los tres mercados se caracterizaron por
ser especialmente afectados por el atentado terrorista al World Trade Center
el 11 de septiembre de 2001 y la caída de Lehman Brothers en septiembre
15 de 2008. La investigación concluye advirtiendo que los índices S&P 500
y Nasdaq tienden a estabilizarse mientras que el Dow Jones Industrial se
caracteriza por un riesgo nanciero persistente.
Palabras clave: Riesgo Financiero, modelo generalizado de heterocedasti-
cidad condicional autorregresiva.
Clasicación JEL: C50, G14, G15, E52.
1. Las opiniones expresadas en este documento son de exclusiva responsabilidad del autor y no
comprometen en momento alguno los puntos de vista de la Universidad Central. El autor quiere
agradecer las muy atinadas recomendaciones efectuadas por los evaluadores internacionales. Agra-
decimientos adicionales a la Universidad de Nariño y a María Victoria Neira Rodríguez, Directora
del Programa de Contaduría Pública de la Universidad Central.
2. Profesor Investigador Tiempo Completo Universidad Central, Facultad de Ciencias Económicas,
Administrativas y Contables. Bogotá D. C. Especialista en Finanzas con estudios en econometría
aplicada Universidad de Antioquia. Analista bursátil. Estudiante de la Maestría en Gerencia y
Asesoría Financiera Universidad Mariana. Grupos de investigación Coyuntura Social y Frontera
Sur, Universidad de Nariño. E-mail: jriascosh@ucentral.edu.co
Fecha de recepción: 18 de febrero de 2014 - Fecha de aprobación denitiva: 14 de abril de 2014
TENDENCIAS
Revista de la Facultad de Ciencias
Económicas y Administrativas.
Universidad de Nariño
Vol. XV. No. 1 – 1er. Semestre 2014,
Enero-Junio – Páginas 78-108
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THE ACCUMULATED FINANCIAL RISK FOR S&P 500, NASDAQ
AND DOW JONES INDUSTRIAL. UNITED STATES, 2000-2014:
AN INTRODUCTION TO THE USE OF GARCH MODELS IN APPLIED
By: Julio C. Riascos
ABSTRACT
This paper analyzes the accumulated nancial risk for the major U.S. stock
markets, S&P 500, Nasdaq and Dow Jones Industrial between February 24,
2000 and February 17, 2014. The method is supported for GARCH models
that explain mar ket returns and variance equation with errors and lagged
variances. The study shows that the markets returns are aected by the ter-
rorist attack on the World Trade Center on September 11, 2001 and the fall of
Lehman Brothers on September 15, 2008. The research concludes that index
returns of S&P 500 and Nasdaq tend to stabilize, while the risk persists in the
Dow Jones Industrial market.
Keywords: Financial risk, Generalized AutoRegressive Conditional Hetero-
skedasticity (GARCH).
JEL Classication: C50, G14, G15, E52.
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