Desigualdad, crisis financiera y estancamiento: historias alternativas y por qué importan
| Autor | Thomas I. Palley |
| Cargo | Doctor en Economía. AFL-CIO, USA |
| Páginas | 45-68 |
R E I, . , .º , /, . -
Thomas I. Palley
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DESIGUALDAD, CRISIS
FINANCIERA Y ESTANCAMIENTO:
HISTORIAS ALTERNATIVAS Y POR
QUÉ IMPORTAN
Este artículo examina las historias alternativas del papel de la
desigualdad del ingreso en la crisis financiera de 2008 y el estan-
camiento posterior. A un nivel, es un ejercicio puramente analítico. A
otro nivel, hay un propósito más profundo, el de criticar el monopolio
neoclásico en economía que ha destruido el pluralismo y distorsionado
el debate económico y el diseño de políticas.
En una economía pluralista de mente abierta deben estar represen-
tadas todas las teorías que dan una explicación lógicamente coherente
de la economía consistente con los hechos que conocemos. Pero en la
disciplina no sucede así debido al monopolio neoclásico.
El pluralismo no es solo importante como aspiración intelectual.
Lo es también en términos prácticos para proponer una política eco-
nómica sólida. La teoría da forma a nuestra comprensión del mundo, y
esta influye en nuestra respuesta a los hechos. La teoría es una manera
de contar historias, y las historias que contamos dan forma a nuestra
comprensión de la economía y la política económica. Esto significa
que las historias que contamos son esenciales.
El artículo examina algunas explicaciones convencionales de la
crisis financiera y del estancamiento y el papel que atribuyen a la
*
Doctor en Economía. AFL-CIO, USA, [mail@thomaspalley.com]. Este escrito se
presentó originalmente en el Foro del Diálogo Europeo 2015, organizado por la
Fundación Hans Böckler, celebrado en Bruselas, Bélgica, 16-17 de abril de 2015.
Tomado de Real-World Economics Review (RWER) 74, 7 de abril 2016, pp. 1-18.
La traducción, de Alberto Supelano, se publica con las autorizaciones corres-
pondientes. Fecha de recepción: 15 de abril de 2016, fecha de aceptación: 12 de
mayo de 2016. Sugerencia de citación: Palley, T. I. “ Desigualdad, crisis financiera
y estancamiento: historias alternativas y por qué importan”, Revista de Economía
Institucional 18, 34, 2016, pp. 45-68. DOI: http://dx.doi.org/10.18601/01245996.
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desigualdad del ingreso. Después se contrastan con la explicación
keynesiana estructural1. El papel de la desigualdad del ingreso es
sustancialmente diferente en esas explicaciones y da lugar a reco-
mendaciones de política diferentes. Eso ilustra la importancia de las
historias teóricas que contamos sobre la economía. Por ello es esencial
que contemos la historia correcta.
LÍNEAS DE FALLA: RAJAN (2010)
Rajan (2010) fue uno de los primeros en contribuir a la nueva oleada
de reflexiones que atribuyen un papel a la desigualdad en la crisis
financiera. Según él, la creciente desigualdad del ingreso en Estados
Unidos provocó una respuesta política populista para hacer más ase-
quible la propiedad de vivienda. Ello implicó una intervención del
gobierno en el mercado financiero de vivienda que alentó la propiedad
de vivienda más allá de los medios personales y provocó una burbuja
de crédito impulsada por el precio de la vivienda. Cuando la burbuja
estalló en 2006, la estructura financiera de apoyo se derrumbó.
Cabe destacar tres características de esta historia. Primera, la
afirmación de que la crisis financiera de 2008 fue causada por la
intervención del gobierno en el mercado de vivienda es infundada
empíricamente (Palley, 2012, cap. 6). Esa intervención tuvo lugar
durante varias décadas. La Ley de Reinversión en la Comunidad se
1 La crisis financiera de 2008 y la Gran Recesión subsiguiente despertaron
nuevo interés en los efectos de la desigualdad del ingreso entre los economistas
convencionales. Los economistas no tradicionales prestaron atención a la des-
igualdad durante más de tres décadas antes de la crisis. En el plano teórico, el
enfoque keynesiano se basa en el modelo de crecimiento neokaleckiano propuesto
por Rowthorn (1982) y refinado por Bhaduri y Marglin (1990) para incluir la
distinción entre crecimiento impulsado por los salarios e impulsado por las ga-
nancias. Stockhammer (2011) revisa dicha literatura. Palley (2011) presenta un
marco de política para alentar el crecimiento impulsado por los salarios.
El trabajo empírico no convencional que documenta el aumento de la des-
igualdad del ingreso incluye: Galbraith (1998) y la bienal El Estado del trabajador
estadounidense producida por Larry Mishel y sus coautores del Instituto de Política
Económica de Washington desde 1986. El trabajo analítico no convencional sobre
el impacto económico de la desigualdad y su tendencia a generar estancamiento
incluye: Peterson (1994), Palley (1998), Stanford (1999), Pollin (2003) y Glyn
(2006). El interés de los académicos convencionales fue suscitado inicialmente
por la investigación empírica de Piketty y Saez (2003) y Gordon y Dew-Becker
(2008). Ese interés se ha vuelto viral desde la publicación de El capital en el siglo
XXI, de Piketty (2014). El nuevo interés convencional en la política es evidente
en el discurso sobre la desigualdad del ingreso de Janet Yellen, presidente de la
Reserva Federal (octubre de 2014), y en su llamado a hacer más investigación
sobre los efectos de la desigualdad (abril de 2015). También es evidente en los
documentos de investigación de alto perfil del FMI sobre crecimiento, redistri-
bución y desigualdad (Berg y Ostry, 2011; Ostry et al., 2014) y sobre sindicatos
y desigualdad (Jaumotte y Buitron, 2015).
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omas I. Palley
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