El desplome de Ecopetrol - 18 de Julio de 2014 - El Tiempo - Noticias - VLEX 520177166
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El desplome de Ecopetrol

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Vincent

La incorporación de nuevas reser- vas anunciadas por el presidente de Ecopetrol en el 2008 son me- tas aún lejos de ser alcanzadas.”

*Consultor financiero fbarnier@gmail.com

Francisco Barnier G.*

A partir del 2009, los precios del barril de petróleo aumentaron de 30 a más de 100 dólares al día de hoy, 233 por ciento, en poco más de cinco años. Sin duda, no era difícil el éxito de cualquier empresa petrolera bajo este escenario y menos aumentar sus utilidades. Todo lo anterior a pesar de los descubrimientos de esquisto por EE. UU., equivalentes a las reservas petroleras de Arabia Saudita, de la desaceleración de China y de los países europeos, factores que deberían haber hecho descender el precio del crudo. Sin embargo, las tensiones de Oriente Medio, contaminadas por la manipulación de precios del petróleo por parte de varias firmas petroleras que son en la actualidad investigadas por la Comisión Europea -por colusión con el fin de distorsionar los precios-, provocaron el encarecimiento del combustible, afectando todo el circuito económico. El precio actual, que a lo sumo debería rondar los 80 dólares, tampoco parecería sostenible en el largo plazo para efectos de cualquier valoración de empresa en el sector petrolero. Uno de los métodos para juzgar la seguridad del dividendo es medir el flujo de caja libre del capital (FCFE), que representa el flujo de caja disponible para dividendos, después de tomar en cuenta las necesidades del capital de trabajo y las inversiones fijas necesarias para el crecimiento de la compañía. Si estas necesidades son ignoradas, la distribución de dividendos puede ser un objetivo en contravía con la maximización de la riqueza de los accionistas. La incorporación de nuevas reservas anunciadas por el presidente de Ecopetrol en el 2008, como alcanzar una producción anual de un millón de barriles equivalentes por día, son metas aún lejos de ser alcanzadas. El...

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