Deuda externa y repatriación de capitales - 8 de Junio de 2016 - El Tiempo - Noticias - VLEX 641873173
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Deuda externa y repatriación de capitales

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Gonzalo Palau Rivas*

Nuevamente está causando preocupación en la opinión pública, con amplia resonancia en todos los medios de comunicación, el fantasma de la deuda externa de Colombia. A corte del primer trimestre del 2016, esta supera los 113.000 millones de dólares, con un aumento de 10.000 millones de dólares en valores absolutos, y del 6,6 por ciento en términos relativos con respecto a un año atrás. Sin embargo, el dedo en la llaga está siendo puesto en la proporción de dicha deuda con respecto al PIB nacional. La relación entre deuda externa total en el numerador y el PIB en el denominador ya supera el 40 por ciento, cifra que no se observaba desde la crisis de fin de siglo. No obstante esta realidad, el incremento en el coeficiente puede ser el resultado de dos factores o la combinación de ambos: aumento desbordado en el numerador (deuda), con crecimiento moderado en el denominador (PIB), o incremento moderado en el numerador, pero con estancamiento o incluso retroceso en el denominador. Este último escenario parece ser el que más se ajusta a la coyuntura. Cuando la economía colombiana crecía por encima del 5 por ciento, los aumentos en la deuda externa pasaban casi que desapercibidos. Ahora que escasamente fluctuamos entre el 2 y el 3 por ciento, el coeficiente se dispara a los niveles reseñados de más del 40 por ciento. Así y todo, estamos lejos –años luz– de lo que ocurre en países del primer mundo como Grecia e Italia, a pesar de que el Ministro de Economía italiano expresó su gran satisfacción porque el nivel de endeudamiento de esa economía (sin incluir El Vaticano), había disminuido en el último año, ¡del 142 por ciento a el 139 por ciento! Lo más llamativo es que este favorable comportamiento fue recogido por las calificadoras de riesgo internacionales para mejorar la perspectiva de la economía italiana de estable a positiva. Por el contrario, y para Colombia, Moody’s acaba de limitarse a mantener la...

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