Diseño de estrategias óptimas para la selección de portafolios, un análisis de la ponderación inversa al riesgo (PIR)
| Autor | Andrés Felipe Puerta Molina - Henry Laniado Rojas |
| Cargo | Economista Universidad de Antioquia - Matemático Universidad de Antioquia |
| Páginas | 243-273 |
Diseño de estrategias óptimas para la selección de
portafolios, un análisis de la ponderación inversa
al riesgo (PIR)
Andrés Puerta y Henry Laniado
Lecturas de Economía - No. 73. Medellín, julio-diciembre 2010
Lecturas de Economía, 73 (julio-diciembre 2010), pp. 243-273
Andrés Puerta y Henry Laniado
Diseño de estrategias óptimas para la selección de portafolios, un análisis de la
ponderación inversa al riesgo (PIR)
Resumen: El objetivo del artículo es determinar el comportamiento de la estrategia de
selección de portafolios que asigna una ponderación a cada activo inversamente proporcional
al riesgo individual del mismo (PIR) y compararla con las estrategias clásicas de media-
varianza (M-V), mínima varianza (MINVAR) y estrategia equiponderada (1/N). Para ello
se realizan estimaciones out of sample y se dan condiciones bajo las cuales la PIR conduce a
ponderaciones menos riesgosas que la estrategia 1/N para el mercado de valores de Colombia.
Como conclusión, se encuentra evidencia del mejor desempeño de la PIR con respecto a las
estrategias clásicas en términos de los indicadores de rentabilidad, riesgo, ratio de Sharpe,
Turnover (costos) y Turnover (estabilidad).
Palabras claves: Portafolios de inversión, títulos, rentabilidad, riesgo, Ponderación inversa
al riesgo. Clasificación JEL: Q560; R52.
Optimal Strategy Design for Portfolio Selection: an Inverse Risk Weighting Analysis
Abstract: This article analyzes the behavior of the portfolio selection strategy that assigns to
each asset a weight inversely proportional to individual risk (PIR) in comparison with the
classical mean-variance (MV), minimum variance (MINVAR) and 1/N strategies. In doing so
and applied to the Colombian stock market, this study performs out-of-sample estimates and
provides conditions under which PIR weights lead to less riskier strategies than the 1/N strategy.
In conclusion, the evidence suggests that the PIR strategy outperforms classical strategies in terms
of profitability indicators, risk, Sharpe ratio, Turnover (cost) and Turnover (stability).
Keywords: Investment portfolios, securities, profitability, risk, inverse risk weighting. JEL
Classification: Q560; R52.
Stratégies optimales pour la sélection de portefeuilles : une analyse de la pondération
inverse du risque (PIR)
Résumé : L’objectif de l’article est de déterminer le comportement de la stratégie de sélection de
portefeuilles selon laquelle chaque actif reçoit une pondération inversement proportionnelle du
risque (PIR). Celle-ci est ensuite comparée avec les stratégies classiques : moyenne-variance (M-
V), variance minimale (MINVAR) et stratégie équipondérée (1/N). Pour ce faire, nous faisons
des estimations du type out of sample en se donnant les conditions sous lesquelles la PIR conduit
à des pondérations moins risquées que la stratégie (1/N). On trouve pour le marché financier
colombien que la meilleure performance de la PIR est associée aux stratégies classiques en ce
qui concerne les indicateurs de rentabilité, le risque, le rapport de Sharpe, Turnover (coûts) et
Turnover (stabilité).
Mots clé : Portfolios investissement, titres, rentabilité, risque, pondération inverse du risque.
Classification JEL : Q560; R52.
Para continuar leyendo
Solicita tu prueba