La iguana cambia de piel
En el 2014 las utilidades registradas por Ecopetrol llegaron a algo más de 5,7 billones de pesos -bajo las nuevas normas contables- con un precio promedio de 100 dólares por barril de la variedad Brent, que sirve como referencia para los crudos pesados. Para el 2017, las ganancias de la compañía alcanzaron los 6,6 billones de pesos, con una cotización de 55 dólares por barril de petróleo. Semejante contraste resume a su manera la transformación experimentada por la empresa de mayoría estatal, cuyos resultados anuales sorprendieron positivamente a los analistas en la tarde del martes. Y es que después del impacto que significó el desplome en el valor de los hidrocarburos hace tres años y medio, más de uno se apresuró a expedirle la partida de defunción al conglomerado. Con lo que no contaban las Casandras era con el éxito de un programa de reducción de costos que se tradujo en una disminución del punto de equilibrio de caja, que en el ejercicio que acaba de terminar se ubicó en 40 dólares el barril. Los recortes fueron amplios y tocaron a las más diversas áreas de operación, algo que no dejó de crear resentimientos y tensiones entre aquellos contratistas y proveedores acostumbrados a las vacas gordas. Uno de los acápites más sensibles acabó siendo la menor utilización de disolventes para disminuir la viscosidad del aceite que se transporta por los oleoductos y que dio lugar a ahorros multimillonarios. Dicha circunstancia, combinada con un escenario de precios al alza, permite entender por qué la realidad financiera del grupo es distinta ahora. Con una sana posición de caja después de haber hecho prepagos de deuda por cerca de 9 billones de pesos, la gran mayoría de indicadores muestran una evolución favorable. Hoy por hoy, la empresa cuenta con el músculo necesario para crecer, incluso adquiriendo campos existentes para fortalecer su posición de reservas, que es su mayor debilidad estructural. Mientras llega ese momento, los accionistas están de plácemes. El dividendo propuesto de 89 pesos por título dista...
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