‘La desaceleración no será muy pronunciada’ - 11 de Julio de 2015 - El Tiempo - Noticias - VLEX 577656158
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‘La desaceleración no será muy pronunciada’

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Vincent

entrevista financiera

Desde marzo, ha sido una constante que los analistas reduzcan sus expectativas frente al desempeño de la economía colombiana. Y aunque ya hay quienes consideran que la expansión del PIB será inferior al 3 % este año, las cuentas de Credit Suisse dan para un crecimiento de 3,6%. Juan Lorenzo Maldonado, economista de la entidad financiera, habla sobre las proyecciones para Colombia. Su estimación de 3,6% de crecimiento para este año es más optimista que la del promedio. ¿Cuáles son los elementos que están jugando a favor de la economía colombiana? Pensamos que la economía tiene una dinámica que le ayudará a evitar una desaceleración muy pronunciada en el cr ecimiento del PIB. Por un lado, esperamos que el consumo se mantenga sustentado por un mercado laboral que sigue robusto. El sector minero aporta muy poco a la creación de empleo en Colombia en comparación con los otros sectores. Por lo tanto, no esperamos que el shock de los precios del petróleo tenga un efecto negativo significativo sobre la creación de empleo. Por otro lado, la regla fiscal debería permitir al Gobierno no implementar una política fiscal demasiado contractiva. Contábamos con que la inversión fuera el principal canal de transmisión de la crisis petrolera hacia el crecimiento del PIB, aunque los datos del primer trimestre fueron mejores de lo que esperábamos. Mencionan que sin una reforma fiscal, la calificación crediticia del país podría bajar. ¿Qué tan pronto podría producirse eso y, si se hace la reforma tributaria, mejoraría la calificación? Pensamos que una revisión a la calificación crediticia es un riesgo en el mediano plazo si no hay medidas fiscales que ayuden a compensar la caída estructural de ingresos petroleros. Esta caída vendría tanto por el lado de menor producción como de menores precios de los que se preveía en años anteriores. Si las cuentas fiscales en Colombia empiezan a deteriorarse ante la falta de una reforma estructural en este nuevo escenario, entonces vemos el riesgo de revisiones de la calidad crediticia. Por otro lado, la implementación de una reforma fiscal estructural que permita a Colombia mantener la fortaleza de sus cuentas fiscales y seguir mejorando sus indicadores crediticios, a pesar del choque petrolero, podría tener efectos positivos sobre la calificación crediticia de Colombia. El ‘timing’ de estos movimientos es difícil de predecir, pues serían contingentes a las políticas implementadas por el Gobierno. En el...

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