Lluvia de euros - 12 de Junio de 2014 - El Tiempo - Noticias - VLEX 514732502
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Lluvia de euros

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Vincent

Según habíamos anticipado desde el 2013, la semana pasada el Banco Central Europeo anunció un paquete de medidas adicionales de estímulo monetario. La decisión fue unánime y responde al alto riesgo de deflación. El detonante fue la disminución en las estimaciones de inflación para los próximos 3 años, todas ubicándose por debajo de la meta de 2 %. En términos comparativos, la liquidez adicional que inyectará el Banco Central Europeo será mayor a la que está otorgando la Reserva Federal este año y un poco menor a la del Banco Central de Japón, lo que confirma nuestra expectativa de AUMENTO en las condiciones de liquidez global proveniente de los principales bancos centrales durante 2014, y el aumento en las presiones de revaluación sobre el peso colombiano en el corto plazo. Empeoran las perspectivas económicas La inflación en la zona euro ha descendido a niveles mínimos históricos y se estaba acercando peligrosamente a terreno negativo. La economía y el mercado laboral continúan operando muy por debajo de su potencial y todo apunta a que la dinámica de recuperación en los próximos años será lenta. La revaluación del euro se sumaba a estas presiones a la baja sobre la inflación, y recientemente el Banco Central Europeo había manifestado su preocupación frente al tema. En su reunión de mayo, el Banco Central Europeo había indicado que las decisiones de política monetaria dependerían en gran medida de la revisión de las proyecciones económicas del equipo técnico del Eurosistema, el cual redujo su pronóstico de inflación para este año y para 2015 y 2016 (por debajo de la meta de 2 %). Estas estimaciones sugieren una débil dinámica de la demanda en los próximos años. En efecto, el equipo técnico del Eurosistema espera que la economía pase de crecer 1 % este año a tan sólo 1,8 % en el 2016, lo que confirma que el cierre de la brecha del producto será lento, generando continuos riesgos a la baja sobre la inflación. Más estímulo monetario Primero, la tasa de interés de referencia pasó de 0,25% a 0,15 %, su nivel mínimo histórico, mientras que la tasa de depósitos pasó de 0 % a -0,1 %. Esta última medida es una novedad, pues es la primera vez que uno de los principales bancos centrales del mundo sitúa una de sus tasas de política en terreno negativo. En efecto, se busca que los bancos no lleven sus excedentes de liquidez al Banco Central, pues ahora se cobrará por ellos, sino que se destinen a préstamos hacia el sector productivo. No esperamos que...

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