Menos PIB, más déficit - 10 de Abril de 2015 - El Tiempo - Noticias - VLEX 564662594
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Menos PIB, más déficit

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Vincent

A finales del 2014 el Gobierno aumentó su estimación de déficit fiscal para el 2015 a 2,8% del PIB. Este cambio se dio como consecuencia de sendas revisiones a la baja en las proyecciones de crecimiento económico (de 4,8% a 4,2%) y del precio del petróleo (de 98 a 48 dólares por barril) en 2015. La Regla Fiscal exige un déficit fiscal estructural de 2,2% del PIB este año, pero permite que el déficit observado sea superior en 0,6% del PIB con estos menores pronósticos: 0,1% por un PIB proyectado inferior a su potencial (brecha del producto negativa), y 0,5% por un precio del petróleo proyectado inferior a su nivel estructural de mediano plazo. Igualmente, la Regla Fiscal no exigía modificaciones al gasto aprobado en la Ley de Presupuesto del 2015. Sin embargo, luego de conocerse los malos resultados financieros de Ecopetrol en el 2014, el Gobierno se vio en la necesidad de anunciar un recorte de gasto público por 6 billones de pesos. El Gobierno recibirá 4,7 billones en el 2015 por dividendos de Ecopetrol, 3,7 billones menos que lo que se estimaba originalmente. Adicionalmente, el recaudo de impuestos por declaración de renta y CREE asociado a las utilidades de Ecopetrol del 2014 será casi 2 billones menos que el que anteriormente se estimaba. Ese mismo recaudo asociado a otras empresas petroleras también se verá afectado, aunque en menor magnitud. Estos menores ingresos con respecto a las previsiones originales, que suman alrededor de 6 billones de pesos, no se podían contabilizar dentro del déficit fiscal adicional que permite la Regla Fiscal este año, debido a que se originan en los resultados financieros del año pasado y no del 2015. Por esta razón, el Gobierno se vio en la necesidad de compensar esta pérdida de ingresos con un recorte de gasto de magnitud similar en el 2015. Sin embargo, creemos que esta reducción del gasto público tendrá un impacto negativo adicional sobre la actividad económica este año. En efecto, luego del anuncio de aplazamiento de gasto en febrero, redujimos nuestro pronóstico de crecimiento del PIB para el 2015, de 4% a 3,6%. Un menor crecimiento implica menos recaudo de impuestos, y la Regla Fiscal permite que esos menores ingresos se compensen con un mayor déficit fiscal, es decir, con más endeudamiento. Dado que nuestro pronóstico de crecimiento económico es menor que el 4,2% del Gobierno, estimamos que el déficit fiscal en 2015 será 0,6 billones de pesos mayor que el proyectado por el Gobierno. Creemos que...

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