¿Piruetas en el Emisor?
La ortodoxia de los bancos centrales debe ser una de sus virtudes esenciales. Sus decisiones deben ser claras y trasparentes, para afianzar su credibilidad. Estos atributos, sin embargo, no se evidencian en la operación que recientemente realizó el Banco de la República con el Gobierno, a raíz del reintegro de los derechos especiales de giro (DEG) asignados al país por el Fondo Monetario Internacional (FMI). Hay que explicar con detalle el asunto, dada su complejidad. Parte de las reservas internacionales del país están invertidas en DEG del FMI. A comienzos de agosto, con el fin de mejorar la liquidez mundial en estos tiempos de pandemia, el organismo internacional decidió devolver una parte de los DEG a los 190 países miembros, en proporción a sus cuotas. A Colombia le correspondieron DEG por US$ 2.790 millones de dólares, que recibió el Banco de la República, como administrador constitucional de las reservas internacionales. El punto para examinar es lo que hizo el Emisor al entregarle al Ministerio de Hacienda dólares por un monto equivalente a los recursos que recibió del FMI, a cambio de papeles emitidos por el propio gobierno, de largo plazo. Las autoridades del Banco de la República sostienen que se trató de una ‘venta’ de divisas. Pero cualquier ciudadano advierte que lo que ocurrió fue un trueque o permuta, que algunos analistas han denominado ‘canje’, en este caso de reservas internacionales a cambio de papeles de deuda pública interna, transacción que, hay que decirlo con rigor jurídico, no está autorizada dentro de las operaciones que puede hacer el Emisor con las reservas del país. No en vano algunos tímidos analistas han dicho que el República ha dejado de ser riguroso, al poner en marcha una operación cambiaria ‘especial’. Es claro que el banco central puede venderle dólares al Gobierno, pero contra pesos constantes y sonantes. Y ahí viene el otro pero. Porque el Gobierno pagó con TES clase ‘B’, cuyo vencimiento inicial era el año 2022 y fueron sustituidos por vencimientos de largo plazo, entre 2029 y 2032. A ver si el República le ‘vende’ dólares a un banco o a un particular, contra la entrega de pagarés con fecha de vencimiento a diez años. Es decir, por estos días el Gobierno recibió dólares equivalentes a una reforma tributaria de 10 billones de pesos...
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