Reasignación de liquidez y costo de bienestar de la inflación en Colombia
| Autor | Cristian Camilo Frasser, Juan Camilo Pájaro |
| Cargo | Profesor de la Universidad del Valle, Departamento de Economía, Cali, Colombia / Estudiante de la Maestría en Economía Aplicada, Universidad del Valle, Cali, Colombia |
| Páginas | 67-95 |
Reasignación de liquidez y costo de bienestar de la
inflación en Colombia
Cristian Frasser y Juan Camilo Pájaro
Lecturas de Economía - No. 98. Medellín, enero-junio 2023
Lecturas de Economía, 98 (enero-junio 2023), pp. 67-95
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Cristian Frasser y Juan Camilo Pájaro
Reasignación de liquidez y costo de bienestar de la inflación en Colombia
Resumen:Este artículo evalúa el rol de la reasignación de liquidez vía crédito en la mitigación del
costo de bienestar de la inflación. Presenta dos modelos teóricos: con y sin reasignación de liquidez. En
el modelo con reasignación de liquidez, el dinero y el crédito coexisten. En particular, el dinero exhibe
un doble beneficio: se puede usar para financiar consumo o para prestarlo a agentes con necesidades de
liquidez. Este último uso de los saldos monetarios a través del crédito sirve para amortiguar el costo
de bienestar la inflación. Ambos modelos son calibrados para la economía colombiana entre 1994 y
2021, lo cual permite medir el impacto de la inflación sobre el bienestar en términos del PIB. El costo
de bienestar de reducir la inflación 10 puntos porcentuales sin reasignación de liquidez, bajo el protocolo
de Nash y con un poder de negociación menor a 1, oscila entre 2,6 % y 4,2% del PIB, mientras con
reasignación de liquidez está entre 0,9 % y 3,6 % del PIB. El costo de bienestar asociado a una inflación
positiva es siempre menor con reasignación de liquidez.
Palabras clave:Inflación, bienestar, dinero, reasignación de liquidez, crédito.
Clasificación JEL: E31, E40, E41, E51.
Liquidity reallocation and the welfare cost of inflation in Colombia
Abstract:This article evaluates the role of liquidity reallocation via credit in mitigating the welfare
cost of inflation. It presents two theoretical models: with and without liquidity reallocation. In the model
with liquidity reallocation, money and credit coexist. In particular, money exhibits a double benefit: it
can be used to finance consumption or to lend it to agents with liquidity needs. The latter use of money
balances through credit serves to cushion the welfar e cost of inflation. Both models are calibrated for
the Colombian economy between 1994 and 2021, which allows us to measure the impact of inflation
on welfare in terms of GDP. The welfare cost of reducing inflation by 10 percentage points without
reallocating liquidity, under the Nash protocol and with bargaining power less than 1, ranges between
2.6 % and 4.2% of GDP, while with liquidity reallocation it is between 0.9 % and 3.6 % of GDP.
The welfare cost associated with positive inflation is always lower with liquidity reallocation.
Keywords:inflation, welfare, money, liquidity reallocation, credit.
https://doi.org/10.17533/udea.le.n98a348684
Este artículo y sus anexos se distribuyen por la revista Lecturas de Economía bajo los términos de la Licencia Creative
Commons Atribución-NoComercial-CompartirIgual 4.0. https://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0/
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