Servido en bandeja de plata - 18 de Abril de 2018 - El Tiempo - Noticias - VLEX 710601513
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Vincent

De acuerdo con las minutas de la reunión de marzo del Banco de la República y con su último informe al Congreso, el principal argumento para haber mantenido la tasa de intervención en 4,50% el mes pasado, fue la preocupación de varios codirectores por “los riesgos que representan para las proyecciones de inflación la persistencia en la inflación de algunas canastas de bienes y servicios del Índice de Precios al Consumidor (IPC), que se mantienen muy por encima de la meta, a pesar del descenso en el primer bimestre”. En particular, el Banco hizo referencia a los grupos más indexados o intensivos en mano de obra, como educación y salud, cuyos precios se ajustan con base en la inflación causada del año previo (4,1% en 2017) o en el aumento del salario mínimo (5,9% para 2018), que en ambos casos fue superior al techo del rango meta de 4%. Sin embargo, los datos de inflación de marzo que se publicaron recientemente no sólo señalan una convergencia más rápida a la meta de 3%, sino que también confirman una notable desaceleración de todas las medidas de inflación básica y una moderación importante de las presiones alcistas en los ítems con mayor indexación. Dado que el Banco resaltó en su última reunión que “la actividad económica empezó el año con una dinámica débil” y que aún persiste la incertidumbre sobre la velocidad de su recuperación, además de que el déficit externo continuó disminuyendo más rápidamente gracias a los mayores precios del petróleo en lo corrido del año, creemos que están dadas las condiciones para una reducción de un cuarto de punto en la tasa de intervención en la reunión de este mes, en línea con la expectativa que hemos mantenido desde hace meses. En marzo se acentuó el proceso desinflacionario que anticipábamos debido a la disipación del efecto alcista de la reforma tributaria de 2016 sobre los precios al consumidor a comienzos de 2017. De esta manera, la inflación cayó a 3,14% en marzo, frente a 4,1% en diciembre, y se ubicó muy por debajo del pronóstico de 3,4% que el Banco tenía a finales de 2017 y que había revisado a 3,6% en enero. Aunque el Banco ya tenía información de un descenso más rápido de la inflación en el primer bimestre de 2018, la Junta manifestó que “la inercia en la inflación de algunos rubros podría afectar las expectativas y demorar la convergencia a la meta de 3%”. En particular, las minutas de la reunión de marzo revelaron que varios codirectores veían un riesgo para la inflación de finales de 2018...

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