La actividad de administración de los depósitos centralizados de valores
| Autor | Germán Eduardo Nieto Olivar |
| Cargo del Autor | Abogado de la Universidad del Rosario y especialista en Derecho Económico de la Universidad Externado de Colombia |
| Páginas | 195-214 |
Capítulo II
LA ACTIVIDAD DE ADMINISTRACIÓN
DE LOS DEPÓSITOS CENTRALIZADOS DE VALORES
*
GERMÁN EDUARD O NIETO OLIVAR
**
1
. ANTECEDENTES
Los depósitos centralizados de valores (“central securities deposi-
décadas para atender una necesidad principal y urgente del mercado de
valores en aquella época, como era la seguridad de los títulos valores.
En efecto, vale la pena recordar que hace algunas décadas los títulos
que se negociaban en el mercado de valores, emitidos por entidades
públicas y privadas, estaban contenidos en documentos en papel. Con-
forme a las normas que regulan la creación y la circulación de los títulos
valores en muchos países, la negociación de los derechos incorporados
en tales títulos exige la entrega física del documento; el ejercicio de
tales derechos frente al emisor obliga al tenedor a exhibir o entregar el
constituirse sobre tales derechos implican asimismo la necesidad de
aprehender o entregar materialmente el título.
Lo anterior supone un conjunto de riesgos importantes para los
emisores, los tenedores y las demás personas que tengan o pretendan
adquirir derechos sobre dichos títulos, tales como la posibilidad de
su pérdida, destrucción, hurto o adulteración, los cuales, en últimas,
generan un riesgo operativo para el mercado de valores en su conjunto,
así como un riesgo legal para sus participantes, por la necesidad de
** Germán Eduardo Nieto Olivar es abogado de la Universidad del Rosario y espe-
cialista en Derecho Económico de la Universidad Externado de Colombia. Actualmente
se desempeña como magistrado auxiliar de la Sala de Consulta y Servicio Civil del
Consejo de Estado.
RÉGIMEN DEL MERCADO DE VALORES
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adelantar procesos judiciales para proteger tales derechos y solucionar
Para prevenir estos riesgos, en particular, se crearon instituciones
especializadas, cuyo objeto inicial y básico consiste, por una parte, en
inmovilizar y custodiar los títulos físicos, y por la otra, en reemplazar
tales títulos, durante su negociación, por anotaciones en cuenta o regis-
tros contables, de tal manera que la constitución, la transferencia o el
ejercicio de cualquier derecho no requieran ya la exhibición, entrega o
aprehensión del documento, según el caso, sino una simple anotación
contable en los “libros” o registros llevados por el depositario.
Como es natural, de la mano de esta función principal apareció
rápidamente la posibilidad de que tales entidades prestaran servicios
adicionales sobre los valores que tenían depositados, tales como los
de actuar como administradores o mandatarios de los respectivos te-
nedores, para ejercer, en nombre de ellos, los derechos incorporados
en los títulos.
Actualmente, aparte de esas actividades, los depósitos centralizados
de valores constituyen verdaderos sistemas de compensación y liqui-
dación de valores, y ofrecen servicios adicionales, como la posibilidad
negocien en los mercados de capitales de otros países, o la de desma-
terializar títulos valores que no se negocien en el mercado de valores.
2
. CONCEPTO
Según la terminología recomendada por el Banco Internacional
Valores (IOSCO, por la sigla en inglés [International Organization of
-
titución de tenencia de valores que permite que las operaciones con
valores sean procesadas mediante anotaciones en cuenta. Los valores
representados mediante títulos físicos pueden estar inmovilizados en
la depositaria o pueden estar desmaterializados (es decir, existir sólo
1.
1 Bank of International Settlements y International Organization of Securities Com-
missions. Recomendaciones para los sistemas de liquidación de valores, noviembre de
2012. Anexo 5: Glosario [en línea]. Disponible en
htm [consulta: 25 de mayo de 2016], p. 49.
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