Capital riesgo y dinero inteligente: aportes de valor no monetario
| Autor | Leonel Arango Vásquez - Eduardo Alexander Duque Grisales |
| Cargo | Magister en Banca y Finanzas. Docente e investigador, Institución Universitaria Esumer, Medellín, Colombia - Magister en Ingeniería Administrativa. Especialista en Formulación y Evaluación de Proyectos. Docente e investigador, Institución Universitaria Esumer, Medellín, Colombia |
| Páginas | 209-226 |
con-texto • revista de derecho y economía • n.º 43 • enero-junio 2015 • pp. 209-226
Capital riesgo1
y dinero inteligente:
aportes de valor
no monetario2
lEonEl ArAngo vÁsquEz3
EduArdo AlExAndEr duquE grisAlEs4
RESUMEN
Este artículo se basa en una revisión de la literatura para estudiar las características de las
inversiones que realiza la industria del capital riesgo. El análisis permite clasificar estas
inversiones como ‘dinero inteligente’, lo que implica generalmente aportes de valor no
monetario. Adicionalmente, se describen los aportes de mayor relevancia, según criterio
propio de los autores. Este trabajo permite concluir que la industria del capital riesgo
tiene un papel destacado en el crecimiento y la consolidación de muchas empresas, espe-
cialmente de las pequeñas y medianas, a través de los aportes no monetarios que realiza,
los cuales tienen alto impacto en su fortalecimiento y aumento de valor.
Palabras clave: capital riesgo, valor agregado no monetario, dinero inteligente.
1 En este artículo se usa el término capital riesgo para hacer referencia tanto a operaciones tipo Venture
Capital como a operaciones tipo Private Equity. Las primeras son las inversiones que se hacen en empresas
nacientes o de reciente creación, mientras que las segundas hacen referencia a inversiones en empresas
mucho más maduras, que se encuentran en etapas de desarrollo más avanzadas.
2 Fecha de recepción: 13 de febrero de 2015. Fecha de modificación: 15 de abril de 2015. Fecha de acep-
tación: 15 de mayo de 2015.
Para citar el artículo: Arango v., L. y Duque g., e. (2015). Capital riesgo y dinero inteligente: aportes
de valor no monetario. Revista Con-texto, (43), pp. doi: http://dx.doi.org/10.18601/01236458.n43.06
3 Magister en Banca y Finanzas. Docente e investigador, Institución Universitaria Esumer, Medellín, Co-
lombia. Correo electrónico: leonel.arango@esumer.edu.co
4 Magister en Ingeniería Administrativa. Especialista en Formulación y Evaluación de Proyectos. Docen-
te e investigador, Institución Universitaria Esumer, Medellín, Colombia. Correo electrónico: eduardo.
duque@esumer.edu.co
derecho financiero
y bursátil
210
LeoneL ArAngo Vásquez, eduArdo ALexAnder duque grisALes
con-texto • revista de derecho y economía • n.º 43 • enero-junio 2015 • pp. 209-226
PRIVATE EQUITY/VENTURE CAPITAL AND SMART MONEY: NON-MONETARY
ADDED VALUES
ABSTRACT
This literature-review paper studies the main characteristics of Private Equity/Ventu-
re Capital industry´s investments. The analysis allows classifying these investments
as ‘smart money’, which generally mean non-monetary added values to the company.
Additionally, the most relevant non-financial added values are described; as judged by
the authors. According to this paper, the Private Equity/Venture Capital industry has
an important role in the growth and consolidation of many companies, especially small
and medium-sized. These non-monetary added values also allow the companies’ stren-
gth and increase of value.
Keywords: private equity, venture capital, non-monetary value added, smart money.
Clasificación jel: G11, G24, G32.
1. INTRODUCCIÓN
Las inversiones realizadas por los fondos de capital riesgo se pueden dividir en tres fases:
inversión, monitoreo y desinversión (Metrick, 2006) y se concentran en empresas que
no están listadas en Bolsa, donde la primera retribución por la inversión es una eventual
ganancia de capital que, en ocasiones, puede ir acompañada por el pago de dividendos
(Robbie y Mike, 1998).
Los aportes de valor no monetario son aportes de valor agregado que buscan mejorar
el desempeño de la empresa y aumentar su valor. Boué (2002) reconocía que los fondos de
capital riesgo aportan valor no monetario y cuestionaba la no existencia de un consenso
en torno a la definición de ‘valor agregado’; además señalaba que la literatura existente
respecto a ese tema era contradictoria y que no tenía una base teórica sólida, debido
a que encontró algunas fuentes que corroboraban que la industria del capital riesgo sí
aporta valor no monetario, mientras que otras no lo hacían.
Quizás hoy todavía exista una falta de consenso en cuanto al concepto ‘valor agrega-
do’ y tal vez no haya tampoco un común acuerdo sobre si la industria del capital riesgo
aporta valor o no a las empresas, pero sea como fuere, el primer caso es una discusión
que es más de carácter teórico y no está dentro del alcance de este artículo debatir al
respecto, mientras que con relación al segundo caso, la vasta literatura que se ha pro-
ducido en los últimos años (desde la publicación del artículo de Boué e inclusive antes)
ofrece evidencias claras de los impactos positivos que tiene la industria en las empresas
a través de los aportes de valor no monetario que realiza.
En este artículo se destacan algunos aportes de valor que hace la industria del capi-
tal riesgo y que son de gran relevancia toda vez que en Colombia esta industria se en-
cuentra en etapas iniciales. Se presentan, además, algunos de los impactos positivos que
Para continuar leyendo
Solicita tu prueba