Central Banking and the Crisis. A Comparison of the Federal Reserve and the European Central Bank Measures, and the ECB's Changing Role in the EU Economic Governance System
| Autor | Marcin Roman Czubala - Mónica Puente Regidor |
| Cargo | Máster en Política Internacional: Estudios Sectoriales y de Área. Investigador de la Facultad de Ciencias Políticas y Sociología, Universidad Complutense de Madrid, Madrid (España) - Doctora en Ciencias Políticas y de la Administración. Investigadora de la Facultad de Ciencias Políticas y Sociología, Universidad Complutense de Madrid, Madrid (... |
| Páginas | 147-167 |
AbstRAct
e European Central Bank () has received
a lot of criticism for its too little, too late per-
formance to ease market pressures during the
economic crisis. At the same time, the and
the Federal Reserve (Fed) have managed the
new economic realities that have emerged in
the international context dierently. Despite
the criticisms, the European Central Bank is
the European Union institution that has as-
sumed more control due to the new model
of economic governance of the .
Why did the Federal Reserve act so nim-
bly and quickly to calm the markets, while the
was so cautious in managing monetary
policy? e aim of this paper is to perform a
comparative analysis of the management of
Central banking and the crisis.
A comparison of the Federal
Reserve and the European Central
Bank measures, and the ecb’s
changing role in the eu economic
governance system
Marcin Roman Czubala*
Mónica Puente Regidor**
* Máster en Política Internacional: Estudios Sectoriales y de Área. Investigador de la Facultad de Ciencias Polí-
ticas y Sociología, Universidad Complutense de Madrid, Madrid (España). mczubala@ucm.es
** Doctora en Ciencias Políticas y de la Administración. Investigadora de la Facultad de Ciencias Políticas y So-
ciología, Universidad Complutense de Madrid, Madrid (España). mpuenter@cps.ucm.es
Recibido: 21 de agosto de 2015 / Modicado: 4 de octubre de 2015 / Aceptado: 6 de diciembre de 2015
Para citar este artículo
Czubala, M. R. y Puente Regidor, M. (2016). Central banking and the crisis. A comparison of the federal reserve
and the European Central Bank measures, and the ’ changing role in the economic governance system.
, 23, 147-167. DOI: http://dx.doi.org/10.18601/16577558.n23.08
Marcin Roman Czubala y Mónica Puente Regidor
148
OASIS, No 23 • Enero-Junio 2016 • pp. 147-167
interest rates and other monetary policy mea-
sures undertaken by the Central Bank and the
Federal Reserve during the economic crisis,
as well as to understand the changes in the
context of the and the emergence of its
authority within the European Union’s eco-
nomic governance model since 2011. us,
in order to carry out a scrupulous exposition,
we will also limit the time frame of this study
to the 2007-2014 period.
Key words: European Central Bank,
Federal Reserve, monetary policy, crisis, Eu-
ropean Union
jel Classification Codes: E58, F02,
F15, F42
El Banco Central y la crisis.
Un análisis comparativo
de las medidas tomadas
por la Reserva Federal
y el Banco Central Europeo,
y el cambiante papel
de la bce en el sistema de
gobernanza económica
en la Unión Europea
Resumen
Han sido múltiples las críticas que ha recibido
el Banco Central Europeo () por sus actua-
ciones too little, too late en la crisis económica
para aliviar las presiones de los mercados. El
y la Reserva Federal () han gestio-
nado la crisis siguiendo tiempos distintos. A
pesar de estas críticas, el es la institución
comunitaria que más poder ha ganado en el
nuevo modelo de gobernanza económica de
la Unión Europea ().
¿A qué se debe que la Reserva Federal ac-
tuara de forma tan ágil y rápida para calmar a
los mercados y el haya sido tan cauto en
su gestión de la política monetaria? El objetivo
de este artículo es realizar un análisis com-
parativo de la gestión de los tipos de interés y
otras medidas de política monetaria del y
la Reserva Federal durante la crisis económica,
y que este nos ayude a entender mejor los cam-
bios en el ámbito del Banco Central Europeo
y la emergencia de su poder en el modelo de
gobernanza económica de la Unión Europea a
partir de 2011. Así, con el n de proceder a un
estudio más profundo, limitaremos el marco
temporal de este al periodo 2007-2014.
Palabras clave: Banco Central Europeo,
Reserva Federal, política monetaria, crisis,
Unión Europea
Clasificación jel: E58, F02, F15, F42
IntRoductIon
In recent years, mainly since 2007, central
banks have started to play an exceptional
role in public life as a result of the economic
crisis, especially the Federal Reserve (Fed) and
the European Central Bank (). Before the
crisis, it was usual for most parts of society not
to know who the president of the was.
However, today many citizens do recognise
Mario Draghi. Surprisingly, even those who
are not specialists in the matter may also know
Janet Yellen, the president of the Federal Re-
serve. From a European perspective, the case
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