Cultura de individualismo y prevención de la insertidumbre de las industrias de los países del G20: un análisis de la estructura y el comportamiento del capital
| Autor | Panosso Oderson - Moreno Gleice Carvalho de Lima - da Silva Tarcisio Pedro - Castro de Carvalho Luciano |
| Cargo | Mestre em Administração, Professor, IFRS, Instituto Federal do Rio Grande do Sul, Farroupilha-RS, Brasil - Mestre em Contabilidade, Professor, UNIR, Universidade Federal de Rondônia Porto Velho-RO, Brasil - Doutor em Contabilidade, Professor, FURB, Universidade Regional de Blumenau, Blumenau-RS, Brasil - Doutor em Administração, Professor, FURB... |
| Páginas | 513-539 |
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Oderson Panosso*
Gleice Moreno**
Tarcísio Pedro da Silva***
Luciano Castro de Carvalho****
Recibido: 4 de febereo de 2022
Evaluación: 30 de abril de 2022
Aprobado: 20 de mayo de 2022
* Mestre em Administração, Professor,
IFRS, Instituto Federal do Rio Grande
do Sul, Farroupilha-RS, Brasil.
opanosso@gmail.com
https/orcid.org/0000-0002-4438-6748
** Mestre em Contabilidade, Professor, UNIR,
Universidade Federal de Rondônia Porto
Velho-RO, Brasil. gleicemoreno@unir.br
https/orcid.org/0000-0002-4926-2250
*** Doutor em Contabilidade, Professor,
FURB, Universidade Regional de Blumenau,
Blumenau-RS, Brasil. tarcisio@furb.br
https/orcid.org/0000-0002-2370-791X
**** Doutor em Administração, Professor,
FURB, Universidade Regional de Blumenau,
Blumenau-RS, Brasil. lccarvalho@furb.br
https/orcid.org/0000-0002-1740-6053
Revista Finanzas y Política Económica, Vol. 14, N.°2, julio-diciembre, 2022, pp. 513-539
https://doi.org/10.14718/revfinanzpolitecon.v14.n2.2022.8
Culture of Individualism and
Uncertainty Avoidance in the
G20 Countries’ Industries:
An Analysis of Capital Structure
and Performance
Abstract
The purpose of this study was to analyze the
influence of two dimensions of national culture (indivi-
dualism and uncertainty avoidance) in the relationship
between the choice of capital structure formation and
the performance of companies in the G20 countries
from 2013 to 2018, all in the industrial segment. The
companies that made up the sample totaled 3,431, all in
the G20 countries, with a total of 14,743 observations.
The analyses were performed by means of econometric
structural equations. The results showed a significant and
positive relationship between the capital structure and
the performance of companies. Also, the capital structure
variable and the cultural dimensions of individualism and
uncertainty avoidance were positively and statistically
significant in the performance of companies, proving that
culture has an influence on the relationship between
structure and performance. Finally, emerging and deve-
loped markets were checked separately, demonstrating
that in emerging markets the relationship of structure
with performance to culture moderation was less affec-
ted by national culture (individualism and uncertainty
avoidance) than in the developed countries.
Keywords: national culture, capital structure,
performance, corporate finance, governance.
JEL Classification: G30, G32, G34, H50, O16
Artículo de investigación
© 2022 Universidad Católica de Colombia.
Facultad de Ciencias
Económicas y Administrativas.
Todos los derechos reservados
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Revista Finanzas y Politíca Económica, Vol. 14, N.°2, julio-diciembre, 2022, pp. 513-539
Cultura de individualismo y prevención de
la insertidumbre de las industrias de los
países del G20: un análisis de la estructura
y el comportamiento del capital
Resumen
El objetivo de este estudio fue analizar la influencia
de dos dimensiones de la cultura nacional (individualismo y
aversión a la incertidumbre) en la relación entre la estructura
de capital y el rendimiento, en empresas del sector indus-
trial de los países del G20, de 2013 a 2018. En total, 3.431
empresas conformaron la muestra, para un total de 14.343
observaciones. Los análisis se realizaron mediante ecuaciones
econométricas estructurales. Los resultados mostraron una
relación significativa y positiva entre la estructura de capital
y el rendimiento de las empresas. Asimismo, la estructura de
capital y las dimensiones culturales del individualismo y la
aversión a la incertidumbre fueron positivas y significativas
respecto al rendimiento de las empresas, probando que la
cultura influye en la relación entre estructura y rendimien-
to. Finalmente, se examinaron por separados los mercados
emergentes y desarrollados, y se demostró que en los mercados
emergentes la relación de la estructura con el rendimiento
respecto a la moderación cultural se vio menos afectada por
la cultura nacional (individualismo y aversión a la incerti-
dumbre) que en los países desarrollados.
Palabras clave: cultura nacional, estructura de capital,
rendimiento, finanzas corporativas, gobierno corporativo.
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