Does releasing foreign investment bounds improve the performance of pension funds?
| Autor | Miguel Víctor Chirinos Grados - Fernando José Cadillo Vásquez |
| Cargo | Magíster en Finanzas de la Universidad del Pacífico de Lima, Perú, 2013 - Licenciado en Administración de Empresas y en Contabilidad de la Universidad del Pacífico de Lima, Perú, 2005 |
| Páginas | 61-89 |
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Cuad. admon.ser.organ. Bogotá (Colombia), 28 (50): 61-89, enero-junio de 2015
Does releasing foreign
investment bounDs improve
the performance of pension
funDs?*
Miguel Víctor Chirinos Grados**
Fernando José Cadillo Vásquez***
* doi: 10.11144/Javeriana.cao28-50.dr. Este artículo se recibió el 18/08/2014 y se aprobó el 30/05/2015.
Sugerencia de citación: Chirinos G., M. V., and Cadillo V., F. J. (2015). Does releasing foreign investment
bounds improve the performance of pension funds? Cuadernos de Administración, 28 (50), 61-89. http://
dx.doi.org/10.11144/Javeriana.cao28-50.dr
** Magíster en Finanzas de la Universidad del Pacíco de Lima, Perú, 2013. Docente de cátedra Finanzas de la
Facultad de Ciencias Económicas de la Universidad Nacional de Bogotá, Colombia.
Correo electrónico: mvchirinosg@unal.edu.co
*** Licenciado en Administración de Empresas y en Contabilidad de la Universidad del Pacíco de Lima, Perú,
2005. Docente del Departamento Académico de Finanzas de la Universidad del Pacíco, Lima, Perú.
Correo electrónico: cadillo_fj@up.edu.pe
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Miguel Víctor Chirinos Grados, Fernando José Cadillo Vásquez
Does releasing foreign
investment bounds
improve the performance
of pension funds?
abstract
This article evaluates the regulator’s proposal to increase the bounds
on foreign investment of the Peruvian Pension Funds. The subject is
analyzed from two perspectives: the first determines whether higher
investment levels in foreign markets improve the diversification of the
investment portfolio; to specify the co-relation level we make use of the
copula model. The second perspective analyzes the effects caused by
the clashes generated in the foreign markets through the extreme value
theory. The results suggest, as a policy recommendation, to reduce the
levels of investment on shares and foreign investment in the investment
portfolios of the pension funds.
Keywords: Contagion, copula, extreme value theory, portfolio.
JEL Classification: G11, G23, G28, G32
¿La liberación de los
límites de inversión en
el extranjero mejora el
desempeño de los fondos
de pensiones?
resumen
Este artículo evalúa la propuesta del regulador para incrementar los límites
de inversión en el extranjero de los fondos de pensiones peruanos. El tema
es analizado desde dos perspectivas: la primera determina si mayores
niveles de inversión en los mercados externos mejora la diversificación
de la cartera de inversión; para precisar el grado de correlación hacemos
uso del modelo de cópulas; la segunda analiza los efectos de los cho-
ques generados en los mercados externos mediante la teoría de valores
extremos. Los resultados sugieren, como recomendación de política,
reducir los niveles de inversión en acciones y en inversión en el exterior
en la cartera de inversiones de los fondos de pensiones.
Palabras clave: contagio, cópulas, teoría del
valor extremo, cartera de inversión.
Clasificación JEL: G11, G23, G28, G32
A liberação dos limites
para investimento no
exterior melhora o
desempenho dos fundos
de pensão?
resumo
Este artigo avalia a proposta do regulador para aumentar os limites de
investimento no exterior dos fundos de pensão peruanos. O tema é
analisado de duas perspectivas: a primeira determina se maiores níveis
de investimento nos mercados externos melhora a diversificação da
carteira de investimento; para determinar o grau de correlação, usa-se o
modelo de cópulas; a segunda analisa os efeitos dos choques gerados
nos mercados externos mediante a Teoria dos Valores Extremos. Os
resultados sugerem, como recomendação de política, reduzir os níveis
de investimento em ações e investimento no exterior na carteira de in-
vestimentos dos fundos de pensão.
Palavras-chave: contagio, copula, teoria de valores
extremos, carteira de investimentos.
Classificação JEL: G11, G23, G28, G32
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