Generación del valor a partir de la gerencia del riesgo sistemático
| Autor | Jaime Andrés Vargas Vives - Juan Sergio Cruz Merchán |
| Cargo | Magíster en Administración - Magíster en Política Internacional en Comunidades Europeas |
| Páginas | 55-82 |
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Jaime Andrés Vargas Vives*
Juan Sergio Cruz Merchán**
Recibido: 30 de marzo de 2014
Concepto de evaluación: 9 de junio de 2014
Aprobado: 27 de noviembre de 2014
* Magíster en Administración. Especialista
en Finanzas Corporativas. Ingeniero
industrial. Profesor e investigador de
Bogotá, Colombia. Dirección de
correspondencia: calle 64 N.o
2-55, torre 1, apto 202, Bogotá,
Colombia. Correo electrónico:
jvargasv@javeriana.edu.co
** Magíster en Política Internacional en
Comunidades Europeas. Especialista
Universidad Javeriana, Bogotá,
Colombia. Correo electrónico:
jcruz2009@hotmail.com
Finanz. polit. econ., ISSN: 2248-6046, Vol. 7, No. 1, enero-junio, 2015, pp. 55-82
http://dx.doi.org/10.14718/revfinanzpolitecon.2015.7.1.3
Generación del valor a partir
de la gerencia del riesgo
sistemático
RESUMEN
Este artículo tiene como propósito profundizar en cómo se conceptualiza
la teoría, la aplicación del riesgo, su gestión y valor. Se demostrará cómo los
modelos de gerencia del riesgo pueden crear valor a través de la reducción
de la tasa de descuento de los flujos de valoración del activo subyacente.
La investigación planteará tres modelos de derivados reales: derivados de ven-
tas, derivados de costos y derivados de EBIT. El propósito de estos derivados
reales se centrará en la maximización del valor del activo a través de estrate-
gias de reducción del riesgo sistemático (beta). En síntesis, los resultados de
esta investigación contradicen uno de los postulados centrales de la gerencia
moderna, liderado por C. W. Smith en su bien conocido artículo “Corporative
risk management”.
Palabras clave: beta, riesgo sistemático, activo subyacente, valor, swap,
resultado de explotación (EBIT), utilidad operacional.
JEL: D81, G12, G32, L97
Creating Value through Systematic Risk Management
ABSTRACT
This article explores the concept of risk in terms of its theory, application,
management and value. The study shows how risk management models can
create value by reducing the discount rate of valuation flows of the underlying
asset Three models of real derivatives are put forward: sales derivatives, cost
derivatives, and EBIT derivatives. These real derivatives focus on maximizing
asset value through systematic risk (beta) reduction strategies. In summary,
the results of this study contradict one of the central principles of modern
management, put forward by C. W. Smith in his well-known article, “Corporate
risk management”.
Keywords: beta, systematic risk, underlying asset, value, swap, Earnings
Before Interest and Taxes (EBIT), operating utility.
Artículo de investigación
© 2015 Universidad Católica de
Colombia. Facultad de Ciencias
Económicas y Administrativas.
Todos los derechos reservados
Pontificia Universidad Javeriana,
Bogotá, Colombia.
Finanz. polit. econ., ISSN 2248-6046, Vol. 7, No. 1, enero-junio, 2015, pp. 55-82
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Geração do valor a partir da gerência do risco sistemático
RESUMO
Este artigo tem como objetivo aprofundar em como se conceituam a
teoria, a aplicação do risco, sua gestão e valor. Demonstra-se como os modelos
de gerência do risco podem criar valor por meio da redução da taxa de desconto
dos fluxos de avaliação do ativo subjacente. Esta pesquisa propõe três modelos
de derivados reais: derivados de vendas, derivados de custos e derivados de
EBIT. O propósito desses derivados reais se centralizará na maximização do
valor do ativo por meio de estratégias de redução do risco sistemático (beta).
Em síntese, os resultados desta pesquisa contradizem uma das premissas cen-
trais da gerência moderna, liderada por C. W. Smith em seu conhecido artigo
“Corporative risk management”.
Palavras-chave: beta, risco sistemático, ativo subjacente, valor, swap,
resultado de exploração (EBIT), utilidade operacional.
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