La influencia del conflicto social y la licencia social para operar sobre el valor de la empresa
| Autor | Robert McDonald, Nancy Matos Reyes, Jaime Rivera Camino |
| Cargo | Docente, facultad de Economia, Universidad San Ignacio de Loyola, Lima, Peru. Academic Visitor, St. Antony's College, University of Oxford, Oxford, United Kingdom/Profesora asociada, facultad Graduate School of Business, Universidad ESAN, Lima, Perú/Profesor titular, facultad Economía de la Empresa, Universidad Carlos III de Madrid, Madrid, España |
Estudios Gerenciales vol. 38, N.° 165, 2022, 406-423
406
Artículo de investigación
La influencia del conflicto social y la licencia social para operar sobre el valor de la empresa
Robert McDonald
Docente, facultad de Economia, Universidad San Ignacio de Loyola, Lima, Peru.
Academic Visitor, St. Antony´s College, University of Oxford, Oxford, United Kingdom.
robertmcdonaldslg.pe
Nancy Matos Reyes*
Profesora asociada, facultad Graduate School of Business, Universidad ESAN, Lima, Perú.
nmatosesan.edu.pe
Jaime Rivera Camino
Profesor titular, facultad Economía de la Empresa, Universidad Carlos III de Madrid, Madrid, España.
jriveraemp.uc3m.es
Resumen
A partir de información empírica del sector minero del Perú, se propone un modelo que relaciona el conflicto social, la licencia social
para operar, y el valor de las empresas extractivas para contribuir a la comprensión de la dinámica socioempresarial del sector
extractivo. Las variables que se utiliza en el modelo son el precio de las acciones mineras, el registro oficial de los conflictos, y las
licencias sociales. Por medio de una regresión lineal multivariada, se encuentra que el incremento de los conflictos sociales disminuye
el valor de las empresas, y que la licencia social para operar tiene un efecto positivo sobre esta variable; además, modera el impacto del
conflicto en el valor de la empresa. El estudio confirma empíricamente las relaciones sociales y económicas entre empresas extractivas
y comunidades, y orienta a directivos, políticos y autoridades sobre acciones para prevenir conflictos. También contribuye a cerrar la
brecha de estudios empíricos en países con menor nivel de desarrollo.
Palabras clave: licencia social; valor de la empresa; conflicto social; actividades extractivas.
The Influence of Social Conflict and Social License to Operate on the Value of the Company
Abstract
Based on empir ical informatio n from the Peruvian mining sector, a model is proposed that r elates social conflict, social license
to operate, and the v alue of extractive companies, in order to contr ibute to the understanding of socio-entrepren eurial dynam ics
of the extrac tive sector. The variables us ed in the model are the price of mining shar es, the official record of con flicts, and social
licenses. Usi ng multivariate linear r egression, it is found that th e increase in social conflic ts decreases the va lue of the companies
and that the social license to operate has a positive ef fect on this var iable; moreover, it moderates the impac t of the conflict on
the value of the comp any. The study empirically confir ms the social and e conomic relatio nships between extractive companies
and communities , and guides managers, politicians, and authori ties to prevent conf licts. It al so contributes to closing the gap of
empirical st udies in less advanced cou ntries.
Keywords: social license; company value; social conflict; extractive activities.
A influência do conflito e da lice nça social para operar no valor da e mpresa
Resumo
Com base em informações empíricas do setor de mineração peruano, propõe-se um modelo que relaciona o conflito social, a licença
social para operar e o valor das empresas extrativistas para contribuir para a compreensão da dinâmica social empresarial do setor
extrativo. As variáveis utilizadas no modelo são o preço das ações de mineração, o registro oficial de conflitos e as licenças sociais. Por
meio de uma regressão linear multivariada, verifica-se que o aumento dos conflitos sociais diminui o valor das empresas, e que a licença
social para operar tem efeito positivo sobre essa variável; além disso, modera o impacto do conflito no valor da empresa. O estudo
confirma empiricamente as relações sociais e econômicas entre empresas extrativistas e comunidades e orienta gestores, políticos e
autoridades para prevenir conflitos. Contribui também para fechar a lacuna de estudos empíricos em países menos avançados.
Palavras-chave: licença social; valor da empresa; conflito social; atividades extrativistas.
* Autor para d irigir corres pondencia.
Clasific ación JEL: C51; G12; P28.
McDonald, R ., Matos-Reyes , N. y Rivera-C amino, J. (2022 ). La influencia de l Conflicto So cial y la Licencia S ocial para Ope rar sobre el Valo r de la Empresa.
Estudios Gerenciales, 38(165), 406-423. https://doi.org/10.18046/j.estger.2022.165.5136
DOI: https://doi.org/10.18046/j.estger.2022.165.5136
Recibido: 04-10-2021
Aceptado: 10-05-2022
Publicado: 03-11-2022
© 2022 Universidad ICESI. Published by Universidad Icesi, Colombia.
This is an open access article under the CC BY license (http://creativecommons.org/licenses/by/4.0/)
McDonald et al. / Estudios Gerenciales vol. 38, N.° 165, 2022, 406-423 407
1. Introducción
La minería es una de las industrias extractivas que genera
más problemas sociales en los países, aunque desempeña
un papel vital en su desarrollo económico (Walser, 2002).
Representa una fuente de insumos esenciales para los
países; proporciona empleo, dividendos e impuestos que
pagan por ejemplo los hospitales, escuelas e instalacio-
nes públicas. La industria minera también produce una
fuerza laboral capacitada y promueve la aparición de otras
empresas; trae consigo divisas y representa una parte
significativa del producto interno bruto (PIB) de los países
(National Research Council, 2002; United Nations, 2012).
Los productos minerales son fundamentales para
el desarrollo industrial y la expansión de las ciudades.
Desde el año 2000, el surgimiento de las economías asiá-
ticas, sobre todo de China (Muradian et al., 2012), ha
incrementado la extracción de minerales (Krausmann et
al., 2009) y el precio de éstos (Afum et al., 2018).
El boom de los commodities desencadenó un gran
número de proyectos y también de demandas por daños
ambientales y sociales. Asimismo, las comunidades en
las que operan las empresas extractivas protegen sus
territorios amenazados por pasivos ambientales, se em-
poderan y demandan una mayor participación en los
beneficios del negocio minero (Saade, 2013).
En América Latina, el auge de la inversión minera a
gran escala ha estado acompañado de numerosos con-
flictos sociales y ambientales (Jaskoski, 2011; Observatorio
de Conflictos Mineros de América Latina [OCMAL], 2019).
Las partes contendientes son corporaciones mine-
ras multinacionales, gobiernos nacionales y locales,
organizaciones no gubernamentales (ONG) internaciona-
les y locales, grupos locales autoorganizados, medios de
comunicación e investigadores que analizan los conflictos,y
por supuesto, la población afectada (Murguía y Böhling,
2013).
En Perú, la minería es preponderante par a la econo-
mía del país (Chirinos, 2015), fuente clave de ingresos,
genera el 50% de las divisas, provee empleo directo e
indirecto y contribuye al desarrollo regional (Sociedad
Nacional de Minería, 2018). La minería representa 11% del
PIB, genera el 20% de l a recaudación tributaria total y
comprende la mayor parte de la inversión extranjera
directa (Villegas, 2017).
La importancia de la actividad minera en el Perú y
la diversidad de empresas que operan en esta industria
la hacen ideal para estudiar la problemática deseada
(McDonald, R., 2015). El principal desafío de la inversión
minera en Perú es solucionar los conflictos sociales en
las zonas mineras. El 50% de los conflictos sociales del
país los ocasiona el sector minero (Banco Bilbao Vizcaya
Argentaria [BBVA], 2017).
Estos conflictos paralizaron 18 000 millones de dóla-
res americanos de inversión (10% del PIB peruano) en los
últimos años (Castellares y Fouché, 2017) y ocasionan un
incremento en los costos de capital, seguros, honorarios
legales derivados de litigios, seguridad privada; además,
bajo nivel de productividad y pérdida de socios comerciales
(Adontengi-Kissi, 2015).
No obstante lo anterior, de acuerdo con la revisión de la
literatura, es escaso el conocimiento acerca del impacto de
estos retos sociales en el valor de la empresa (VE) (Bridge,
2004; Brown y Fraser, 2006; Davis y Franks, 2014; Guidolin
y La Ferrara, 2010; Hilson y Yakovleva, 2007; Muradian
et al., 2003). Muchas investigaciones han estudiado los
factores o determinantes del constructo conflicto social
(CS) (Arellano-Yanguas, 2012; Bebbington y Bury, 2013;
Haslam y Tanimoune, 2016; Saade, 2013, entre otros). Sin
embargo, su impacto sobre los stakeholders ha sido poco
estudiado (Dorobantu et al., 2012; Delgado y Romero,
2016).
Otros factores como la aprobación de la comunidad
o la obtención de la licencia social para operar (LSO)
también influyen en el VE. Las investigaciones realizadas
han analizado los factores para obtener la LSO (Moffat y
Zhang, 2014; Prno, 2013; Prno, 2014; Prno y Slocombe,
2012, 2014; Thomson y Boutilier, 2011; Taylor y Mahlangu,
2017), pero no estudian sus efectos sobre los stakehold-
ers involucrados y tampoco miden su relación con el valor
cotizado en bolsa. Como excepción, Henisz et al. (2014) y
Dorobantu y Flemming (2017) examinaron la relación entre
la reacción de los stakeholders y su impacto en el mercado
bursátil de las empresas auríferas en Canadá.
En lo conceptual y lo empírico, son escasas las in-
vestigaciones que estudian la LSO en países en vías de
desarrollo (Pedro et al., 2017), además de haber sido
exploratorias usando metodología de casos y enfoques
cualitativos (Jepsen et al., 2005; Kemp, 2010; Nelsen y
Scoble, 2006; Rowe y Frewer, 2000; Sícoli, 2016). Esta in-
vestigación pretende proponer y validar un modelo teórico
para evaluar el impacto del CS y de la LSO sobre el VE para
las mineras que cotizan en la bolsa de valores en el Perú.
Este modelo se presenta en la figura 1 y estructura la
exposición que se desarrolla en el marco teórico. También
ilustra las proposiciones conceptuales que sustentan las
hipótesis que se validarán:
• (P1) Existe una relación entre el CS y el VE del sector
minero.
• (P2) Existe una relación entre la LSO y el VE del sector
minero.
• (P3) Existe un efecto moderador de la LSO sobre el
efecto del CS en el VE del sector minero.
Conflicto Social Valor de las
empresas
Licencia Social para
Operar
P1
P2
P3
Figur a 1. Modelo conceptual de investigación.
Fuente: elaboración propia.
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