A Methodological Approach for the Valuation of Callable Bonds in Emerging Markets: The TGI Example - Núm. 40, Enero 2010 - Cuadernos de Administración - Libros y Revistas - VLEX 706248461
Información jurídica, tributaria y empresarial
 Colombia | +57 (601) 489 69 50

A Methodological Approach for the Valuation of Callable Bonds in Emerging Markets: The TGI Example

Document Citado por Relacionados
Vincent
AutorEduardo Cayón Fallón - Julio Sarmiento Sabogal
CargoMBA, McGill University, Montreal, Canadá, 2001 - Especialista en Gerencia Financiera, Pontificia Universidad Javeriana, Bogota, Colombia, 2001
Páginas271-294
271
Cuad. Adm. Bogotá (Colombia), 23 (40): 271-294, enero-junio de 2010
* ThispaperisoneoftheresultsofnanceresearchprojectsnancedbyCESAandPUJ.Thispaperisadetailedand
renedexampleofhowtovaluecallablebondsinemergingmarketsusingrealmarketdata.Thisexampleisbasedin
greatpartinthemethodologicalapproachdevelopedbySalomonBrothersasexplainedinFernandoRubio,Valuation
of Callable Bonds: The Salomon Brothers Approach(July2005).Thearticlewasreceivedon13-05-2008andwasac-
ceptedforpublicationon28-10-2009.
** MBA,McGillUniversity,Montreal,Canadá,2001;BSEconomicsandFinance,SyracuseUniversity,NewYork,Uni-
tedStates,1995.ProfesorasociadoenFinanzas,ColegiodeEstudiosSuperioresdeAdministración(CESA).
 E-mail:ecayon@cesa.edu.co.
*** EspecialistaenGerenciaFinanciera,Ponticia UniversidadJaveriana,Bogota,Colombia,2001;Administrador de
empresas,PonticiaUniversidadJaveriana,1998.Profesor,DepartamentodeAdministración,FacultaddeCiencias
EconómicasyAdministrativa,PonticiaUniversidadJaveriana.Coordinadoracadémico,especializaciónenGerencia
Financiera,FCEA,PonticiaUniversidadJaveriana.E-mail:sarmien@javeriana.edu.co.
A MethodologicAl ApproAch
for the VAluAtion of cAllAble
bonds in eMerging MArkets:
the tgi exAMple*
Edgardo Cayón Fallón**
Julio Sarmiento Sabogal***
272 Cuad. Adm. Bogotá (Colombia), 23 (40): 271-294, enero-junio de 2010
Edgardo Cayón Fallón, Julio SarmiEnto Sabogal
AMethodological
Approachforthe
ValuationofCallable
BondsinEmerging
Markets:TheTGI
Example
AbstrAct
This article aims to shed light on the issues that stock brokers face upon im-
plementing the binomial model when valuating corporate bonds with a multiple
exercise option for the issuer. To that end, the proposed methodology is used
to valuate this type of instrument in the company Transportadora de Gas del
Interior Internacional Ltda. (TGI). In the specic case of TGI, it was found that
the binomial model enables nding the value of the spread points that can be
attributed to the option and that, employing that measure, the sole risk measure
attributable to a specic corporate activity can be obtained.
Key words:
Valuation, callable bonds, OAS, emerging markets.
Unaestrategia
metodológicaparala
valoracióndebonoscon
privilegioderedención
anticipadaenlos
mercadosemergentes:el
casodelaTransportadora
deGasdelInterior
Internacional
resumen
El propósito del artículo es claricar algunos de los problemas que los profesio-
nales de la bolsa encuentran al implementar el modelo binomial en la valoración
de bonos corporativos con opciones de ejercicio múltiple por parte del emisor.
Para ello se propone una metodología que valora este tipo de instrumentos,
utilizando los bonos de la Transportadora de Gas del Interior Internacional Ltda.
(TGI). En el caso especíco de la TGI se encontró que empleando el modelo
binomial es posible hallar el valor de los puntos de spread atribuibles a la op-
ción, y con esta medida también obtener una medida del riesgo único atribuible
a una actividad corporativa especíca.
Palabras clave:
valoración, bonos redimibles, OAS, mercados emergentes.
Umaaproximação
metodológicapara
valoraçãodebônus
corporativosemmercados
emergentes:oexemploda
TransportadoradeGásdo
InteriorInternacional
resumo
O propósito do artigo é esclarecer alguns dos problemas que os prossionais
da bolsa encontram ao implementar o modelo binomial na valoração de bônus
corporativos com opções de exercício múltiplo por parte do Banco Central.
Para isso propõe-se uma metodologia que valoriza este tipo de instrumentos,
utilizando os bônus da Transportadora de Gás do Interior Internacional Ltda.
(TGI). No caso especíco da TGI encontrou-se que empregando o modelo bi-
nomial é possível descobrir o valor dos pontos de spread atribuíveis à opção,
e com esta medida obter também uma medida do risco único atribuível a uma
atividade corporativa especíca.
Palavras chave:
valoração, bônus corporativos, OAS, mercados emergentes.

Para continuar leyendo

Solicita tu prueba

Búsquedas relacionadas:

VLEX utiliza cookies de inicio de sesión para aportarte una mejor experiencia de navegación. Si haces click en 'Aceptar' o continúas navegando por esta web consideramos que aceptas nuestra política de cookies. ACEPTAR