Paridad en los tipos de cambio
| Autor | Guillermo Buenaventura Vera |
| Páginas | 75-96 |
Capítulo 5
Paridad en los tipos de cambio
El objetivo de este capítulo es presentar, de un modo claro y estructurado, el
concepto de paridad cambiaria, las diferentes formas de manifestación y sus
implicaciones en el ámbito del manejo cambiario.
5.1 La base de la paridad
Las bases que conguran la paridad cambiaria se examinan en la presente sección,
apelando a conceptos económicos amplios y fundamentales para desembocar en
las aplicaciones nancieras de los mismos.
5.1.1 Concepto
En general el término “paridad” signica equilibrio (Dimand, 2012). En este caso
equilibrio entre los tipos de cambio de dos países (A y B). Más especícamente, la
paridad establece la equiparación de los valores de precios y tasas de interés de los
dos países frente a la tasa de devaluación que los relaciona.
Si no existiera este equilibrio, alguien podría sacar ventaja de ello, mediante la
gura del “arbitraje” (Fisher, 1896), (aprovechar la falta de paridad para obtener
benecios para sí). Este arbitraje es consecuencia de la situación de desequilibrio
y, en principio y como tal no constituye una ventaja dolosa o ilegal.
76 FINANZAS INTERNACIONALES APLICADAS A LA TOMA DE DECISIONES
Si no existiera paridad, la acción de agente arbitrante o árbitro se masicaría de
tal manera que su actividad promoviese naturalmente el equilibrio. Por ejemplo,
si alguien encuentra que comprando lotes de camisas importadas marca Lacaste
en Venezuela para venderlos en Colombia, aprovechando una repentina deva-
luación del Bolívar, genera una utilidad extraordinaria, atraería la incursión de
otros agentes en el mismo sentido, atraídos por esas ganancias, incrementando la
demanda por lotes de camisas Lacaste en Venezuela y también la oferta del mismo
producto en Colombia, estableciendo, de paso, las consiguientes tendencias de in-
cremento del precio de compra en Venezuela y disminución del precio de venta en
Colombia; lo que va a conllevar indefectiblemente a la eliminación de la atractiva
ganancia extraordinaria y a la promoción del equilibrio o paridad en el mercado
de camisas Lacaste entre los dos países.
5.1.2 Tipos de paridad
Puesto que la Economía opera en términos de productos (bienes y servicios) y de
capitales (medios monetarios), son precisamente los precios de estos productos y
capitales los que proporcionan la paridad cambiaria.
En los anteriores términos tendremos los siguientes tipos de paridad cambiaria o
paridad de la tasa de cambio:
- Paridad según los precios actuales de productos especícos en los países en
consideración, o sea, paridad de precios (PP). (Eiteman, Stonehill, & Moett,
2010)
- Paridad según los precios futuros, o mejor, a lo largo del tiempo, de los pro-
ductos en general para los países que se consideran, o sea, paridad del poder
de compra (Purchasing Power Parity) (PPP). (Eiteman, Stonehill, & Moett,
2010)
- Paridad según las tasas de interés representativas de los países en considera-
ción, o paridad de las tasas de interés (Interest Rate Parity) (IRP). (Eiteman,
Stonehill, & Moett, 2010)
5.1.3 Paridad de precios PP)
Los tipos de cambio actuales permiten tener equivalencia en los precios de bienes y
servicios especícos para los países A y B:
Sea PA el precio de un bien estándar en el país A (en moneda de A) y sea PB el
precio del mismo bien estándar en el país B (en moneda de B), hay paridad o
equivalencia de precios si se cumple que el precio del bien en moneda de A es
equivalente al precio del bien en moneda de B, es decir, el precio es equivalente
en moneda de A, obtenido de multiplicar el precio en moneda de B por el tipo de
cambio actual es igual al Precio en moneda de A:
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