Tasa de interés
| Autor | Guillermo Buenaventura Vera |
| Páginas | 49-73 |
Las tasas de interés intervienen, no solo en las relaciones económicas que a la
postre generan las variaciones en los tipos de cambio, sino que se involucran
en los modelos nancieros que permiten comparar tasas de interés en diferentes
monedas o aplicar dichas tasas de interés a los casos de valoración de empresas y
proyectos en moneda extranjera.
En la sección 4.1 se presenta el tema de composición de tasas de interés, o sea, el
manejo de tasas simultáneas sobre el mismo capital, también conocido como la
forma multiplicativa de la composición de tasas de interés (cambio de moneda
base). El dominio de este tratamiento es indispensable para manipular las tasas de
interés en diferentes monedas.
El anexo de este capítulo (sección 4.2) presenta el desarrollo de los modelos de
manejo básico de tasas de interés, un tema que debió ser superado para abordar
el tema propio de este capítulo, pero que puede ser revisado aquí por los lectores
que deseen refrescar este tratamiento. También se presenta la forma aditiva de la
composición de tasas de interés (tasas mixtas).
4.1 Composición de tasas
Para convertir tasas de interés basadas en la divisa a tasas de interés en moneda
local y viceversa, lo mismo que para convertir tasas corrientes a tasas reales y vi-
ceversa, se emplea el concepto de composición de tasas de interés.
Capítulo 4
Tasa de interés
50 FINANZAS INTERNACIONALES APLICADAS A LA TOMA DE DECISIONES
4.1.1 Tasas compuestas por cambio de base
Una tasa es compuesta generalmente por dos tasas cuando una de ellas se declara
sobre una base monetaria diferente a la base de declaración de la tasa original,
debiendo contar entonces con la tasa de relación entre las dos bases monetarias;
veamos (Buenaventura-Vera, 2016):
Sean:
iU = Tasa de interés basada en la divisa
id = Tasa de incremento de precio de la divisa frente a la moneda local
i = Tasa de interés equivalente basada en la moneda local
X = Monto inicial en moneda local
Y = Tasa de cambio inicial (moneda local/divisa)
Aplicando el concepto de Equivalencia del Valor del Dinero se tiene el siguiente
desarrollo:
0 1 2 n
P = X
(en moneda local)
F = ( X/Y ) ( 1 +iu )n
(en divisa)
P = X (cifras en moneda local)
Tasa de cambio inicial = Y (moneda local/divisa)
P = X/Y (cifras en divisa)
F = (X/Y) (1+iU)n (cifras en divisa)
Tasa de cambio nal = Y(1+id)n (moneda local/divisa)
F = (X/Y) (1+iU)n Y(1+id)n (cifras en moneda local)
F = X (1+iU)n (1+id)n (cifras en moneda local)
F = X [(1+iU) (1+id)]n (cifras en moneda local)
Pero,
F = X (1+i)n (cifras en moneda local)
Entonces,
X (1+i)n = X [(1+iU) (1+id)]n
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