Presentación
| Autor | Carlos Armando Mejía Vega - Carlos Andrés Zapata Quimbayo |
| Cargo | Editores invitados |
| Páginas | 5-8 |
O DE O N N º 1 6
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PP. 5-8 • N.º 16 / 2018
Presentación*
Este número de edición especial de la revista
odeon
, titulado “Opciones reales:
historia, redes de colaboración y nuevos desarrollos”, contiene cinco artículos
que presentan una revisión profunda, a nivel teórico y práctico, de algunos de-
sarrollos recientes del análisis dentro del campo de las opciones reales.
La dedicación de este número al análisis de las opciones reales (
roa
, por sus
siglas en inglés) merece especial atención, dado que este campo de estudio se ha
consolidado recientemente como una herramienta integrada para el tratamiento
de problemas corporativos en materia de valoración de empresas y proyectos
(inversiones), y para la estructuración, el desarrollo y la evaluación de estrategias
a nivel empresarial. En particular, el
roa
introduce una nueva configuración
para el tratamiento de la flexibilidad y de las múltiples incertidumbres en el
proceso de toma de decisiones de inversión. De esta forma, logra complementar
el modelo tradicional de valoración, el cual se fundamenta en los criterios de
flujos de caja descontados (
fcd
) y de valor presente neto (
vpn
) que no tienen
en cuenta estos aspectos.
En efecto, el modelo tradicional presenta una deficiencia que ha sido am-
pliamente reconocida, producto del abandono total de la naturaleza incierta
de los flujos de caja y de las respuestas estratégicas en la toma de decisiones de
inversión. Por tanto, el modelo tradicional ignora, o no captura adecuadamente
la flexibilidad gerencial para adaptar o revisar las decisiones de inversión en res-
puesta a los escenarios no deseados. Estas decisiones estratégicas, que modifican
el proyecto original, representan opciones reales que están incorporadas en los
proyectos de inversión y permiten tomar cursos de acción diferentes al descrito
en el escenario esperado. En este ámbito, como se indicó previamente, el
roa
proporciona un marco de valoración que complementa al modelo tradicional.
Ahora bien, las ventajas que presenta el
roa
han generado un cúmulo cre-
ciente de investigación y desarrollos en materia de valoración de inversiones,
tanto a nivel teórico como práctico. Desde su origen en 1977, gracias al trabajo
de Stewart Myers titulado Determinants of corporate borrowing, el campo de
aplicaciones del
roa
se ha extendido a todos los sectores e industrias. De esta
*
doi
: https://doi.org/10.18601/17941113.n16.01
pi Rev ODEON 16_oct 6.indb 5 10/11/19 4:46 PM
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