Proyecciones financieras
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Capítulo 9. Proyecciones
f inancieras
Competencias
• Interpretar qué es una proyección nanciera.
• Determinar los pasos a seguir en una proyección nanciera.
• Practicar con estados nancieros de una empresa real, sobre los
cálculos y el análisis de una proyección nanciera.
• Formar conceptos pertinentes con las proyecciones nancieras para
una acertada toma de decisión.
Proyección de estados
f inancieros
Las técnicas de pronóstico son una herramienta necesaria para la planeación
nanciera de la empresa. El administrador, gerente o analista nanciero, es el
encargado en una toma de decisión empresarial, situación que sucede como
componente diario de sus actividades y cuyo reejo tendrá repercusiones
futuras, no inmediatas. Como consecuencia de esto, deberá realizar
proyecciones de lo que se estima sucederá en el futuro.
Con el conocimiento amplio de la organización, el responsable de la empresa
deberá plantear diferentes escenarios alternos que le permitan anticiparse a
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ANÁLISIS FINANCIERO – ENFOQUE Y PROYECCIONES Diego Baena Toro
los posibles sucesos, sean estos de conveniencia o inconveniencia para la
empresa, especialmente en el análisis para toma de decisión en inversiones.
Métodos de proyección
Para la elaboración de pronósticos nancieros se conocen dos métodos, el
de causales y el de series de tiempo. El método de causales trata de encontrar
la relación causalidad (causa y efecto) entre diferentes variables, de modo
que, conociendo alguna de ellas, se pueda encontrar el valor de la otra. En
el método series de de tiempo, se requiere encontrar los posibles valores que
asumirá una determinada variable.
En cualquiera de los dos métodos siempre se recurrirá a la información
histórica, sea para predecir o suponer el comportamiento futuro.
Los resultados obtenidos en el uso de uno de los dos métodos no son un
registro inexible ni un método infalible. Esto quiere decir, que los resultados
no siempre serán tan exactos como en la situación de realidad diaria en la
empresa; lo que sí es pertinente es la vericación y control de la proyección
contra lo ejecutado, que le permita al administrador realizar las correcciones
del caso.
Ventajas de las proyecciones nancieras
Las proyecciones nancieras serán de gran utilidad para usuarios o clientes
de la empresa, entre ellos, la misma administración, cada una de las áreas de
la institución, proveedores, entidades nancieras, entre otros.
Las principales ventajas son las siguientes:
1. Permite la comprobación previa de la posibilidad nanciera de distintos
planes y programas, antes de la toma de decisiones irreversibles.
2. Es una herramienta de control que permite realizar correcciones.
3. Funciona como mecanismo para la adquisición de fondos de inversión.
4. Es un instrumento que permite generar rentabilidad adicional en
la colocación de recursos por excedentes de tesorería (tasa de
reinversión). También, en caso contrario, cuando se presente falta
de efectivo, que permita la posibilidad de nanciación o desarrollar
procesos de reestructuración en su capacidad nanciera.
Cada una de estas ventajas de la proyección nanciera, están dadas para que
toda empresa realice sus presupuestos a largo plazo. Un determinado tiempo
© ecoe ediciones
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Capítulo 9. Proyecciones nancieras
prudente, y recomendado por expertos, es de cinco (5) años para todo tipo
de empresa.
La proyección nanciera a largo plazo es muy relevante, puesto que
nancieramente permite un mayor control y uso de todos los recursos
económicos y monetarios de la empresa; aún por los efectos negativos que
las causas externas no controlables puedan ocasionar a la empresa.
Información básica (metas y políticas)
Para el desarrollo de una proyección nanciera, la empresa deberá recolectar
información sobre volúmenes, precios de venta y de compra actualizados,
aumentos porcentuales en los precios y volúmenes de venta, demanda
y elasticidad de la demanda, montos por los diferentes gastos (salarios,
prestaciones sociales, parascales, servicios públicos, impuestos, seguros,
arrendamiento), cantidad y precio de los activos necesarios (efectivo, materia
prima o producto terminado, terrenos, edicios, vehículos, muebles y
enseres), inación, tasas de interés, disponibilidad de crédito.
Como políticas, la empresa deberá denir, entre ellas, el tipo o modelo de
depreciación a seguir; el mantenimiento de inventarios (inventario inicial,
inventario nal; tanto de materia prima, de productos en proceso o de los
productos terminados); el recaudo de la cartera (denir el período y el
porcentaje en la venta a crédito); el pago a proveedores (acordar un período
tal que le permita a la empresa desarrollar sus actividades diarias sin el uso
de recursos propios); prepago a la deuda o manejo de inversiones temporales
o permanentes por excedentes de tesorería.
Estas bases serán utilizadas bajo dos escenarios:
• En el primero de ellos, cuando la empresa inicia operaciones; la
información adicional será el Balance inicial.
• En el segundo escenario, cuando la empresa está en marcha; serán
importantes los estados nancieros básicos de los últimos tres períodos.
Proyección de estados nancieros
Dentro de los estados nancieros a proyectar se encuentran:
• Los denominados de propósito especíco, como el balance inicial,
para la empresa que apenas iniciará actividades, junto con el estado de
costos (elaborado por la empresa de tipo manufacturero o industrial);
y estados nancieros básicos, como el estado de resultados, el ujo de
caja y el balance general, en su orden.
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