Sobre los rendimientos - Parte I - Introducción al análisis de riesgo financiero - Libros y Revistas - VLEX 927314794
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Sobre los rendimientos

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Vincent
Páginas13-22
CAPÍTULO 2
Sobre los rendimientos
En el capítulo anterior def‌inimos el riesgo de mercado como aquel provocado por los movi-
mientos en los precios de mercado. Así, nuestro estudio del riesgo de mercado se centrará en
el estudio del comportamiento de los precios de mercado de los activos y de sus cambios.
2.1. El precio de un activo y su rendimiento como una
variable aleatoria
Una de las características principales de los precios de los activos es que desconocemos su
comportamiento futuro; de ahí el riesgo asociado a poseer un activo. De esta manera, el valor
que puede tomar un activo para el siguiente periodo (ya sea en un segundo, minuto, hora, día,
semana, mes, etc.) se considerará una variable aleatoria1. En otras palabras, existen muchos
valores que puede tomar el activo en el siguiente periodo, unos más probables que otros, pero
de ninguna manera existe la certeza del valor de este.
Formalmente, diremos que el valor que tomará el precio de un activo determinado en el
siguiente periodo será Pt+1, donde Pt+1 corresponde a una variable aleatoria que tendrá una
determinada distribución de probabilidad, caracterizada por un determinado valor esperado,
varianza, etc.2
Por ejemplo, la Tasa Representativa de Mercado (TRM3) para el siguiente día de mercado
o el valor de una acción determinada serán considerados como variables aleatorias.
1Ver el Apéndice B para una discusión de la def‌inición de variable aleatoria.
2Ver el Apéndice B para una discusión completa de estos conceptos.
3La TRM representa el precio promedio (pesos por cada dólar) del dólar en Colombia. De hecho, la TRM
corresponde al promedio aritmético de las tasas promedio pondera das de compra y venta de divisas de las
operaciones interbancarias y de transferencias, desarrolladas por los intermediarios del mercado cambiario
colombiano en el día anterior. Para mayor detalle ver Alonso y Cabrera (2004).
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