Definición de banca de inversión
| Autor | José Luis Acero Colmenares |
| Cargo del Autor | Ingeniero industrial, MBA, becario de la Comisión Fulbright |
| Páginas | 1-19 |
CAPÍTULO 1
DEFINICIÓN DE
BANCA DE INVERSIÓN
Este capítulo pretende recorrer los fundamentos históricos de la actividad de la
banca de inversión desde la antigua Roma hasta el n del siglo XX, acompañado
de una descripción de los diferentes modelos conceptuales y su ámbito regulatorio
en diferentes latitudes para entender el funcionamiento global de los banqueros de
inversión. Todo lo anterior está pensado con el n de concluir con una denición
de la banca de inversión, en lo referente a su esencia y a su alcance teleológico.1
1.1 Fundamentos históricos
La nanciación de las actividades económicas predominantes en cada tramo
de la historia de la formación y consolidación del sistema capitalista ha tenido
como protagonistas a los banqueros de inversión. Así, en la Roma antigua,
aparecieron éstos con sus primeras operaciones encaminadas a reunir capitales
para participar en los réditos económicos, compartiendo los riesgos en asocio con
otros participantes, de la comercialización de productos básicos y también de los
insumos para su producción.
1 Tal como fue anunciado en la presentación, a lo largo de esta nueva obra se introducen apar-
tes textuales de la publicación INTRODUCCIÓN A LA BANCA DE INVERSIÓN (Acero
Colmenares, 1990), los cuales se ensamblan con nuevas redacciones que los actualizan y los
complementan, sin la necesidad de citarlos como referencia especíca, pues se entiende una
obra continua.
BANCA DE INVERSIÓN EN LA POSTMODERNIDAD
2
En la Italia medieval, ocho siglos después, los banqueros de inversión se inventan
los primeros créditos de carácter público para nanciar la actividad de adquisición
de tierras. A través de estos, unidos a sus grandes capitales, las élites aristocráticas y
las cortes europeas predominantes acumularon vastos territorios para su dominio
geográco y su explotación económica.
Vendría luego, sobre el siglo XVII, la aparición de un fenómeno no sólo de emi-
sión de deuda, sino de comercialización de ella para costear las necesidades mili-
tares de los nacientes Estados Europeos. Esta actividad de asignación de títulos de
deuda, dio comienzo a la aparición de agentes privados que cobraban una comi-
sión por esa actividad. Estos personajes podrían ser pensados como los precurso-
res de los actuales broker-dealers o comisionistas. Así mismo, son los predecesores
históricos de la actividad predominante de “trading” (compra-venta de títulos va-
lores públicos) de la banca de inversión del siglo XXI.
Sin embargo, fueron otros factores históricos y económicos los que permitieron el
nacimiento de servicios transnacionales de carácter bancario. Estamos hablando
del desarrollo del comercio internacional durante los siglos XVIII y XIX entre
Europa y América del Norte y del Sur, así como con la India y la China, de las
sedas y del té al lado de productos agrícolas como el algodón y las maderas y sus
actividades conexas tales como el transporte, almacenamiento y la compra venta
de las mismas.
Poco a poco, y con el ascenso del mercantilismo, se inició una etapa más
desarrolladora de este tipo de operaciones. Familias de banqueros, tales como
los Fugger2 y los Rothschild, amasaron grandes fortunas en el establecimiento de
bonos de deuda para las principales coronas europeas. En este proceso, se fueron
sosticando cada vez más las operaciones, hasta que se llegó al underwriting de
valores (establecimiento garantizado de una emisión original de títulos valores).
También, con la colocación de estos bonos de deuda, se nanciaron en gran
parte los ferrocarriles de Europa y la explotación de los recursos naturales en
las colonias. El riesgo que implicaba este tipo de operaciones corría por cuenta
propia de los banqueros, quienes eran los responsables del establecimiento de los
papeles. Inglaterra, para 1780, contaba con el mercado de valores más desarrollado
del mundo contemporáneo. Algunos agentes llamados Loan Contractors se
encargaban de adquirir emisiones de títulos para después obtener una ganancia
2 Jacob Fugger, hombre burgués de origen campesino, sin vínculos con la nobleza, fue conside-
rado el “hacedor de reyes” (YAHOO Finanzas, 2017) por su apoyo con dinero y armas a varias
coronas. Su fortuna hoy equivaldría a 354,000 millones de euros, la más grande de todos los
tiempos. Ya en 1523, por carta, habría exigido a Carlos I de España y emperador del Sacro
Imperio Romano Germánico el pago inmediato de todas sus deudas para con él.
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