Evidencia de factores Smart Beta en el mercado de valores de Colombia
| Autor | Oscar Eduardo Reyes |
| Cargo | Ms. C. en Finanzas. Docente de la Universidad Externado de Colombia y Asesor del Ministerio de Agricultura y Desarrollo Rural, Bogotá (Colombia). |
| Páginas | 7-24 |
Evidencia de factores
Smart Beta en el mercado
de valores de Colombia
Smart Beta Evidence for Colombia Capital Market
Oscar Eduardo Reyes*
* Ms. C. en Finanzas. Docente de la Universidad Externado de Colombia y Asesor del
Ministerio de Agricultura y Desa rrollo Rural, Bogotá (Colombia). [oscaredreyes@gmail.com],
[orcid id: 0000-0002-1742-8121].
Artículo recibido: 30 de marzo de 2022
Aceptado: 3 de junio de 2022
Para citar este artículo:
Reyes, O. E. (2022). Evidencia de factores Smart Beta en el mercado de valores de Colombia.
Odeon, 21, 7-24.
doi: ht tp s:// doi. or g/10 .186 01/17 941113. n21. 02
8
odeon, issn: 1794-1113, e-issn: 2346-2140, N° 21, julio-diciembre de 2021, pp. 7-24
Resumen
En este documento se evalúa para Colombia la existencia de estrategias alter-
nativas de inversión, diferentes a la tradicional indexación por capitalización
bursátil. Mejor conocidas como Smart Beta, estas estrategias sugieren mejores
técnicas de diversif icación y de generación de alpha, en comparación con aque-
llas estrategias por indexación tradicional. En este sentido, el índice colcap de
capitalización bursátil es utilizado como un benchmark del mercado frente a
las estrategias analizadas en esta tesis: low volatility, size, value y momentum.
El análisis se desarrolla para un periodo de tiempo de diez años que va desde
julio de 2010 hasta julio de 2020. Los hallazgos empír icos encontrados en esta
investigación permiten concluir que difícilmente los rendimientos pasados per-
miten superar el índice de mercado bajo este enfoque de indexación sistemática
y basado en reglas. Ya sea por falta de liquidez, por irracionalidad o por cues-
tiones económicas propias del mercado local, una vez más la idea de eficiencia
en los mercados y del papel de los precios como guarida de toda la información
disponible queda seriamente comprometida.
Palabras clave: portafolio; Smart Beta; análisis factorial; indexación.
Clasificación j el: G11, G14, G41
Abstract
This article evaluates evidence to prove the existence of Smart Beta Strategies
in Colombia. These strategies suggest better techniques of diversification and
generation of alpha respect to those strategies by traditional indexation. Thus,
colcap index of market capitalization is used like a market benchmark compared
to the strategies evaluated here: Low volatility, size, value, and momentum. The
study takes a period between 2010 and 2020. The empirical results from the re-
search conclude that past returns let to overcome scarcely the index benchmark
under this approach of systematic indexation and based on rules. Either due to
lack of liquidity, irrationality, or local economic issues, one more time the idea
of market efficiency and the role of the prices like refuge of whole available
information remains seriously comprom ised.
Key words: Portfolio; Smart Beta; factor analysis; indexation.
jel classi fication: G11, G14 , G41
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