Evidencias de cambios estructurales en el precio promedio mensual del petróleo del West Texas Intermediate (WTI)
| Autor | Juan David Velásquez Henao - Yris Olaya Morales - Carlos Jaime Franco Cadena |
| Cargo | Doctor en Ingeniería, Área de Sistemas Energéticos, Universidad Nacional de Colombia, sede Medellín, Colombia, 2009 - Doctora en Economía de los Recursos Minerales, Colorado School of Mines, Colorado, Estados Unidos, 2006 - Doctor en Ingeniería, Área de Sistemas Energéticos, Universidad Nacional de Colombia, sede Medellín, Colombia, 2002 |
| Páginas | 247-266 |
247
Cuad. Adm. Bogotá (Colombia), 22 (38): 247-266, enero-junio de 2009
* El artículo es producto de la investigación realizada por los grupos de Mercados Energéticos y Computación Aplicada
en el modelado y la predicción de variables económicas en mercados de energía. Patrocinado por la Facultad de Minas,
Universidad Nacional de Colombia, Medellín, Colombia. El artículo se recibió el 09-10-2007 y se aprobó 30-05-2009.
** Doctor en Ingeniería, Área de Sistemas Energéticos, Universidad Nacional de Colombia, sede Medellín, Colombia,
2009; Magíster en Ingeniería de Sistemas, Universidad Nacional de Colombia, 1997; Ingeniero civil, Universidad
Nacional de Colombia, 1994. Profesor asociado, Escuela de Sistemas, Facultad de Minas, Universidad Nacional de
Colombia. Director del grupo de investigación Computación Aplicada; miembro del grupo de investigación Mercados
Energéticos, Facultad de Minas, Universidad Nacional de Colombia. Correo electrónico: jdvelasq@unal.edu.co.
*** Doctora en Economía de los Recursos Minerales, Colorado School of Mines, Colorado, Estados Unidos, 2006; Magíster
en Ingeniería de Sistemas, Universidad Nacional de Colombia, sede Medellín, Colombia, 1999; Ingeniera de petróleos,
Universidad Nacional de Colombia, 1997. Profesora asociada, Escuela de Sistemas, Facultad de Minas, Universidad
Nacional de Colombia. Directora del grupo de Mercados Energéticos. Miembro del grupo de Computación Aplicada,
Facultad de Minas, Universidad Nacional de Colombia. Correo electrónico: yolayam@unal.edu.co.
**** Doctor en Ingeniería, Área de Sistemas Energéticos, Universidad Nacional de Colombia, sede Medellín, Colombia,
2002; Magíster en Aprovechamiento de Recursos Hidráulicos, Universidad Nacional de Colombia, 1996; Ingeniero
civil, Universidad nacional de Colombia, 1995. Profesor asociado, Escuela de Sistemas, Facultad de Minas, Universidad
Nacional de Colombia. Miembro de los grupos de investigación Mercados Energéticos y de Computación Aplicada,
Facultad de Minas, Universidad Nacional de Colombia. Correo electrónico: cjfranco@unal.edu.co.
EvidEncias dE cambios
EstructuralEs En El prEcio
promEdio mEnsual dEl pEtrólEo
dEl WEst tExas intErmEdiatE
(Wti)*
Juan David Velásquez Henao**
Yris Olaya Morales***
Carlos Jaime Franco Cardona****
248 Cuad. Adm. Bogotá (Colombia), 22 (38): 247-266, enero-junio de 2009
Juan DaviD velásquez Henao, Yris olaYa Morales, Carlos JaiMe FranCo CarDona
Evidencias de cambios
estructurales en el
precio promedio
mensual del petróleo
del West Texas
Intermediate (WTI)
Resumen
El comportamiento del precio del petróleo del West Texas Intermediate (WTI) es
complejo y se caracteriza por subidas, bajadas, saltos y tendencias locales. Como
resultado, es difícil identicar el impacto de hechos exógenos al mercado en el com-
portamiento de los precios, y como estos impactos no se pueden aislar fácilmente,
la dinámica de la serie se oscurece y diculta su predicción. La inspección preliminar
del gráco de la serie del logaritmo natural del precio promedio mensual del WTI en-
tre 1986:1 y 2008:8 hace sospechar la presencia de tendencias locales lineales que
evidencian cambios en la dinámica. Para validar esta apreciación se desarrolló un
algoritmo de búsqueda basado en un particionamiento recursivo para detectar los
puntos de ocurrencia de cambios estructurales en la tendencia. Este algoritmo se
usó para analizar la dinámica de la serie estudiada. Los principales resultados son:
los retornos de los precios siguen un proceso AR(1)-GARCH(2,2) y hay tres cambios
estructurales estadísticamente signicativos, los cuales son explicados por eventos
históricos especícos. Estos cambios de nivel prueban la existencia de tendencias
locales lineales en el logaritmo de los precios.
Palabras clave:
precio del petróleo, cambios estructurales, GARCH.
Evidence of Structural
Changes in the Average
Monthly Price of West
Texas Intermediate
(WTI) Oil
AbstRAct
The comportment of the price of WTI oil is complex, and it is characterised by rises,
falls, abrupt changes and local trends. As a result, it is difcult to identify the impact of
exogenous events on the market in the comportment of prices, and as these impacts
cannot be easily isolated, the dynamics of the series become obscure and difcult to
predict. In preliminary inspection of the natural logarithm series of the average mon-
thly price of WTI between 1986:1 and 2008:8 gives rise to suspicion of the presence
of local linear trends which ended in evident changes in dynamics. In order to validate
this appreciation, an algorithm was developed for research based on a recursive parti-
tioning to detect points of occurrence of structural changes in the trend. The algorithm
was used to analyse the dynamics of the series studied. The principal results: returns
of prices followed a process AR (1)-GARCH (2, 2), and there are three statistically
signicant structural changes, which are explained by its specic historic events. The-
se changes of level show the existence of local linear trends in the prices logarithm.
Keywords:
Oil price, structural change, GARCH.
Evidencias de
mudanças estruturais
no preço médio mensal
do petróleo do West
Texas Intermediate
(WTI)
Resumo
O comportamento do preço do petróleo do West Texas Intermediate (WTI) é complexo
e se caracteriza por subidas, baixas, saltos e tendências locais. Como resultado, é
difícil identicar o impacto de fatores exógenos ao mercado no comportamento dos
preços, e como estes impactos não podem ser isolados facilmente, a dinâmica da
série se escurece e diculta sua predição. A inspeção preliminar do gráco da série do
logaritmo natural do preço médio mensal do WTI entre 1986:1 e 2008:8 faz suspeitar
a presença de tendências locais lineares que evidenciam mudanças na dinâmica.
Para validar esta apreciação desenvolveu-se um algoritmo de busca baseado em
um particionamento recursivo para detectar os pontos de ocorrência de mudanças
estruturais na tendência. Este algoritmo utilizou-se para analisar a dinâmica da série
estudada. Os principais resultados são: os retornos dos preços seguem um processo
AR(1)-GARCH(2,2) e há três mudanças estruturais estatisticamente signicativas,
as quais são explicadas por eventos históricos especícos. Estas mudanças de nível
provam a existência de tendências locais lineares no logaritmo dos preços.
Palavras chave:
preço do petróleo, mudanças estruturais, GARCH.
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