Potencial de las finanzas éticas en la generación de nuevas alternativas de inversión en Colombia
| Autor | Jaime Humberto Sierra González - David Andrés Londoño Bedoya |
| Cargo | Master in Economics of the Internationalization of Business and Finance, Università di Roma 'Tor Vergata', Roma, Italia (1999) - Doctor in Economics and Institutions, Università di Roma 'Tor Vergata', Roma, Italia (2005) |
| Páginas | 183-220 |
183
Cuad. Adm. Bogotá (Colombia), 21 (36): 183-220, especial de nanzas-julio de 2008
Po t e n c i a l d e l a s f i n a n z a s
é t i c a s e n l a g e n e r a c i ó n
d e n u e va s a l t e r n a t i v a s d e
i n v e r s i ó n e n co l o m b i a *
Jaime Humberto Sierra González**
David Andrés Londoño Bedoya***
* Este artículo se basa en la ponencia presentada en el IV Simposio Nacional y I Internacional de Docentes de Finan-
zas organizado por la Ponticia Universidad Javeriana y la Universidad Tecnológica de Bolívar, Cartagena, junio de
2007. Es producto del proyecto de investigación “Potencial de las nanzas éticas en Colombia”. Fue nanciado por
la Ponticia Universidad Javeriana, Bogotá, Colombia. Se agradecen los comentarios de los asistentes al Simposio y
los de los evaluadores anónimos del artículo. El artículo se recibió el 03-10-2007 y se aprobó el 18-03-2008. Todas las
falencias son responsabilidad exclusiva de los autores.
** Master in Economics of the Internationalization of Business and Finance, Università di Roma “Tor Vergata”, Roma,
Italia (1999); Maestría en Economía, Ponticia Universidad Javeriana, Bogotá, Colombia (1996); Curso especiali-
zado en Relaciones Internacionales, Academia Diplomática de San Carlos, Bogotá, Colombia (1993); Licenciado en
Ciencias de la Educación, especialidad en Español e Inglés, Universidad Distrital Francisco José de Caldas, Bogotá,
Colombia (1989); Profesor e investigador de la Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas, Departamento de
Administración, Ponticia Universidad Javeriana. Co-director del grupo de investigación CINNCO (Conocimiento,
Innovación, Competitividad). Par evaluador reconocido por Colciencias (Colombia), Senacyt (Panamá) y Cyted (Ibe-
roamérica).
Correo electrónico: jhsierra@javeriana.edu.co jaimes_1@hotmail.com
*** Doctor in Economics and Institutions, Università di Roma “Tor Vergata”, Roma, Italia (2005); Master in Economics
and Institutions, Università di Roma “Tor Vergata” (2001); Master in Economics of the Internationalization of Busi-
ness and Finance, Università di Roma “Tor Vergata” (1999); Economista, Ponticia Universidad Javeriana, Bogotá,
Colombia (1995); Profesor de Economía y Finanzas, Universidad Tecnológica de Bolívar, Cartagena, Colombia.
Correo electrónico: dlondono@unitecnologica.edu.co dalondon@hotmail.com
184 Cuad. Adm. Bogotá (Colombia), 21 (36): 183-220, especial de nanzas-julio de 2008
Ja i m e Hu m b e r t o Si e r r a Go n z á l e z , D av i D an D r é S lo n D o ñ o be D o y a
Potencial de las nanzas éticas en la
generación de nuevas alternativas de
inversión en Colombia
re s u m e n
Este artículo examina la necesidad y la opor-
tunidad de desarrollar iniciativas de nanzas
éticas, especícamente bancos éticos y fon-
dos éticos de inversión, como alternativas
que potencien el desarrollo en Colombia.
La validez de estas alternativas se sustenta
mediante la vericación empírica de las in-
equidades económicas, la poca profundidad
del sistema nanciero tradicional, la carencia
de alternativas de inversión adecuadas a la
estructura socioeconómica del país y el in-
terés de los potenciales demandantes de los
servicios propuestos. Este último aspecto se
basa en el análisis de la información obteni-
da a partir de una encuesta hecha en Bogotá
a 350 personas. Las propuestas se sustentan
en la evidencia disponible acerca de las limi-
taciones del sistema nanciero colombiano
y el interés de los potenciales usuarios de las
iniciativas de nanzas éticas. Así mismo, se
propone estudiar en profundidad las posibili-
dades reales y los impactos esperados de las
iniciativas propuestas y el involucramiento
efectivo de los actores sociales y económicos
interesados. Por último, se plantean varias
reexiones pendientes que deberían desa-
rrollarse en el futuro inmediato teniendo en
cuenta los elementos relevantes del contexto
colombiano.
Palabras clave: nanzas éticas, ahorro, in-
versión, responsabilidad social, fondos de
inversión, banca ética.
The Potential that Ethical Finance Has to
Generate New Investment Alternatives in
Colombia
ab s t r a c t
This article examines the need for and the
opportunity of developing ethical nance ini-
tiatives, specically ethical banks and ethical
investment funds, as alternatives to streng-
then development in Colombia. The validity
of such alternatives La is justied through
the empirical verication of economic in-
equality, the limited depth of the traditional
nancial system, the lack of appropriate in-
vestment alternatives to the socioeconomic
structure in this country, and the interest of
the persons who will potentially acquire the
proposed services. The last aspect is based
on an analysis of the information obtained
from a survey made in Bogotá to 350 per-
sons. The proposals are justied by the avai-
lable evidence regarding the limitations that
the Colombian nancial system has and the
interest of the potential users of ethical nan-
ce initiatives. Likewise, this article proposes
an in-depth study of the real possibilities and
expected impacts of the proponed initiatives
and the effective de involvement of interested
social and economic stakeholders. Finally, it
suggests several reections for development
in an immediate future to take into account
the elements that are relevant to the Colom-
bian context.
Key Words: ethical nance, savings, in-
vestment, social responsibility, investment
funds, ethical banking
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Cuad. Adm. Bogotá (Colombia), 21 (36): 183-220, especial de nanzas-julio de 2008
Po t e n c i a l De l a S f i n a n z a S é t i c a S en l a G e n e r a c i ó n D e n u e va S a l t e r n a t i va S D e in ver Si ón e n co l o m b i a
A la memoria de Leonidas Gómez Rozo.
Sacricado (Marzo, 2008)
Introducción
En este artículo se presenta una aproxima-
ción de tipo exploratorio que busca son-
dear el potencial de las nanzas éticas en
Colombia desde la perspectiva de la oferta
y la demanda. Primero se establecen unos
antecedentes nacionales e internacionales
que justican la exploración de las alternati-
vas de inversión viables existentes desde las
nanzas éticas, sucesivamente, se discute el
concepto mismo que las dene y las caracte-
rísticas que dan lugar a su consideración en
el caso colombiano.
En seguida se reseña la evidencia favorable
y contraria a las iniciativas de nanzas éticas
que operan en el mundo (resultados) y que
constituyen una razón adicional para abordar
la exploración de estas opciones de ahorro e
inversión como una alternativa válida.
Después se estudian los resultados de una
encuesta realizada con el objeto de analizar
el grado de conocimiento e interés poten-
cial sobre las nanzas éticas y se muestran
algunas hipótesis sobre las alternativas de
implementación de las mismas en el caso
colombiano.
Por último, se plantean una serie de observa-
ciones de cierre que proponen la necesidad de
ahondar en las consideraciones aquí incluidas
para plantear el desarrollo de iniciativas de
nanzas éticas adecuadas a las necesidades y
características del entorno nacional.
Es evidente que en etapas posteriores se
puede acudir a otros tipos de análisis (eco-
nómicos, econométricos, de gestión, etcéte-
ra) para extender el alcance y la profundidad
del estudio y complementar los objetivos
primarios.
1. Antecedentes
Se presentan aquí los argumentos que justi-
can el análisis de una propuesta alternativa
de inversión en Colombia basada en los con-
ceptos de las nanzas éticas y las experien-
cias relevantes ya existentes en otras partes
del mundo. Efectivamente, la reexión pro-
puesta se fundamenta, en primer lugar, en la
ausencia de empresas y proyectos que desa-
rrollen en Colombia iniciativas relacionadas
con las nanzas éticas, a pesar de la evidencia
de su crecimiento a nivel internacional, de su
importancia en términos del desarrollo de las
sociedades y de su carácter alternativo a los
enfoques tradicionales de las nanzas basa-
dos exclusivamente en el criterio riesgo/re-
torno (e.g., Grameen Bank, BancoSol, Ban-
ca Etica Universale, Triodos Bank, Citizens
Bank of Canada).
En efecto, además del enorme éxito de la
reconocida iniciativa del Grameen Bank
fundado en Bangladesh (Yunus, 1999), da-
tos relativamente recientes indican que en
el mundo existen más de quinientos fondos
éticos de inversión que manejan un patrimo-
nio cercano a los €30.000’000.000. Casi la
mitad de dichos FEI (unos doscientos treinta)
funciona en los Estados Unidos, donde ad-
ministran aproximadamente una octava parte
de los recursos manejados por los fondos de
inversión. También en Europa la situación
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