Prólogo - El principio de igualdad en la actividad financiera - Libros y Revistas - VLEX 950131696
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Prólogo

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Vincent
AutorJosé Antonio Ocampo Gaviria
Páginas6-14
P R Ó L O G O
El pensamiento popular moderno ha hecho un lugar común la frase
según la cual “las utilidades de los banqueros son privadas pero las
pérdidas son sociales”. Se trata, sin duda, de lo que piensa el
común de las personas, de manera desprevenida, sobre las
acciones de rescate por parte del Estado de entidades financieras
durante las crisis.
La secuencia es bien conocida y ha sido objeto de múltiples
estudios por parte de la ciencia económica, entre ellos en los
ensayos históricos de CHARLES KINDLEBERGER{1} y los ahora
ampliamente conocidos análisis de HYMAN MINSKY{2}. Para ilustrarlo
como una secuencia típica, la economía entra en una onda de
expansión en virtud de algún fenómeno económico particular (un
hallazgo tecnológico, un aumento, de precios de sus productos de
exportación, etc.) o meramente como manifestación de un patrón
cíclico regular, lo cual induce una mejoría en la demanda agregada.
Como resultado de ello, los agentes aumentan sus niveles de
inversión y producción y acuden al crédito para hacerlo, generando
nuevos empleos e incrementos adicionales de la actividad
económica. Esta onda expansiva está acompañada de expectativas
crecientes de productores, compradores y de los agentes
financieros que se retroalimentan entre sí; empleando un término
que se utiliza más comúnmente para las crisis, se genera un
fenómeno de “contagio”, en este caso de optimismo. Ello induce un
mayor nivel de endeudamiento de los empresarios para financiar
sus actividades productivas, así como de los hogares, que, basados
en sus expectativas de ingresos futuros crecientes, acuden al
crédito para adquirir vivienda o bienes de consumo duradero. Estas
buenas anticipaciones de los distintos agentes (empresarios y
hogares) son validadas por el sistema financiero mediante el
otorgamiento de crédito. Si las expectativas son muy favorables, los
agentes se sobre-exponen en términos financieros (incluso se

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