Apalancamiento total - Octava unidad. Financiación empresarial y apalancamiento - Análisis financiero - Libros y Revistas - VLEX 666509729
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Apalancamiento total

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Vincent
AutorMarcial Córdoba Padilla
Páginas282-284
GAF=%cambioUPA/%cambioUAII=76,92%/294,11%=3,8235
Sinoexistendeudas,elgradodeapalancamientofinancieroesiguala1porlaausenciadeintereses.Es
desuponerquea mayornivel de endeudamientomayoresel grado de apalancamientofinancieroy,en
consecuencia,mayorutilidadpor acción,debido aquese adquieremásdeudaacambiodeaccioneso
aportacióndecapital.Perosedebetenerencuentaquesiempreexistiráunriesgoquesepuederelacionar
conelgradodeapalancamientofinanciero.
8.6.Apalancamientototal
Apalancamiento total es el  efecto combinado de los apala ncamientos operativo y financiero sobre el
riesgodela empresa.Podría definirse como“lacapacidaddela empresapara utilizarlos costos fijos
tanto operativo como financieros, maximizando así el efecto de los cambios en las ventas sobre las
utilidades por acción”, p.101 (Gitman, 2003). Es decir, el efecto total de los costos fijos sobre la
estructurafinancierayoperativadelaempresa.
En una empresa que tiene un alto grado de apalancamiento operativo, su punto de equilibro es
relativamentealto, yportanto,los cambiosenlas ventastienenunimpactoamplificadooapalancado
sobrelasutilidades.Asimismo,elapalancamientofinancierotieneidénticoefectosobrelasutilidades;es
decirquemientrasmásaltoseaelfactordeapalancamiento,másaltoseráelvolumendelasventasdel
puntodeequilibrioymásgrandeseráelimpactosobrelasutilidadesprovenientesdeuncambiodadoen
elvolumendelasventas.
8.6.1.Riesgototal
Las empresas con apalancamiento operativo y financiero se enfrentan al riesgo total, esto es a la
posibilidadde nopoder cubrirsuscostosfijosyfinancieros,comoconsecuenciadelriesgooperativoy
financiero.Sedaunefectocombinadodelosapalancamientosdeoperaciónyfinanciero,conformándose
elapalancamientototal,queestá asociadoaunriesgototalparalaempresa.Enconsecuencia,mientras
másaltoseaelapalancamientooperativo yfinancierode laempresa,mayorseráelnivelderiesgoque
asumelaempresa.
8.6.2.GradodeApalancamientoTotal
Elgradodeapalancamientototal(GAT)eslamedidadelefectoqueelaumentoenlasventasproduceen
las utilidades por acción,reflejado entodoel estadode resultados.Está dado por la combinaciónde
gradodeapalancamientooperativoyfinanciero,así:
GAT=GAO×GAF
GAT=(UB/UAII)×(UAII/UAI)=UB/UAI
Otraformadecalcularelgradodeapalancamientototales:
GAT=GAO×GAF

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