Financiación a largo plazo
| Autor | Marcial Córdoba Padilla |
| Páginas | 309-356 |
Capítulo 5
Financiación a largo plazo
Competencias a lograr
Al terminar el estudio del presente capítulo se estará en capacidad de:
• Conocer y explicar las características, ventajas e implicaciones de las diferen-
tes fuentes de nanciamiento a largo plazo.
• Comprender los supuestos claves, el concepto básico y las fuentes especícas
de capital relacionadas con el costo de capital.
• Analizar el apalancamiento y la estructura de capital.
Resumen del capítulo
La nanciación es la manera de como las distintas organizaciones tienen la posibili-
dad de mantener una continuidad de sus actividades comerciales estable y eciente y
otorgar un mayor aporte al sector económico al cual participan. Dentro de las fuen-
tes de nanciamiento internas sobresalen los aportes de los socios o capital social,
que se divide en tres grupos: Capital social común o acciones comunes, capital social
preferente o acciones preferentes y las utilidades retenidas o superávit.
310 GESTIÓN FINANCIERA
Las acciones comunes son una forma residual de propiedad en la que los derechos
de los accionistas comunes sobre las utilidades y los activos son considerados solo
después de satisfacer los derechos del gobierno, de los acreedores y de los accionis-
tas preferentes. Las acciones preferentes son una forma híbrida de nanciamiento
que combina características de deuda y de las acciones comunes. Las utilidades
generadas por la administración le dan a la organización una gran estabilidad
nanciera garantizando su larga permanencia en el medio en que se desenvuelve.
En este rubro de utilidades sobresalen dos grandes tipos: Utilidades de operación
y reservas de capital.
Entre las fuentes de nanciamiento externas sobresalen los créditos o deudas, la emi-
sión de bonos y las hipotecas, entre otras. El arrendamiento nanciero es una forma
de disponer de los activos para las operaciones de la empresa sin ser su propietario, es
un contrato que se negocia entre el propietario de los bienes (acreedor) y la empresa
(arrendatario) a la cual se le permite el uso de esos bienes durante un período deter-
minado y mediante el pago de una renta especíca, sus estipulaciones pueden variar
según la situación y las necesidades de cada una de las partes.
Denido el proyecto de inversión, se debe buscar ayuda nanciera para llevarlo a
cabo y alcanzar las metas propuestas. Con sus necesidades denidas, se puede esti-
mar cuánto dinero se necesita; en qué se va a gastar, qué cantidad de ventas espera
generar, lo que puede ofrecerle a la entidad nanciera en conexión al repago de la
deuda y, si ha tomado los pasos adecuados, ya cuenta con la entidad nanciera pres-
tamista. La solicitud de crédito debe responder a los siguientes interrogantes: ¿Cuál
es la empresa? ¿Cuánto dinero se necesita? ¿Cómo se piensa pagar el préstamo? ¿Qué
sucede si no se puede repagar la deuda?
5. Financiación a largo plazo
La nanciación a largo plazo es el proceso mediante el cual las empresas obtienen
recursos nancieros a largo plazo, ya sean propios o ajenos. El nanciamiento se
contrata dentro o fuera del país a través de créditos, empréstitos y otras obliga-
ciones derivadas de la suscripción o emisión de títulos de crédito o cualquier otro
documento pagadero en un largo plazo (Meléndez, 2016).
La nanciación a largo plazo es usualmente un acuerdo formal para proveer fon-
dos por más de un año y en la mayoría de los casos es para alguna mejora que
beneciará a la compañía y aumentará las ganancias. La compra de un nuevo edi-
cio o de maquinaria, aumentará la capacidad y hará el proceso de manufactura
más eciente y menos costoso.
CAPÍTULO 5: FINANCIACIÓN A LARGO PLAZO 311
Los pasivos a largo plazo están representados por las deudas cuyo vencimiento es
posterior a un año, o el ciclo normal de las operaciones de este es mayor. Se origi-
nan de la necesidad de nanciamiento de la empresa, ya sea para la adquisición de
activos jos, cancelación de bonos y redención de acciones preferentes, entre otros.
5.1 Aspectos generales
El endeudamiento representa una posibilidad para las empresas que tienen la ne-
cesidad de nanciar sus inversiones, donde no todas tienen las mismas posibili-
dades de acceso. Para una compañía que tiene muy pocos activos es muy difícil
encontrar acreedores dispuestos a prestarle dinero.
La se usa para inversiones a este mismo plazo (como
instalaciones o maquinaria), donde los entes nanciadores buscan que la empresa
sea capaz de generar de forma continuada los recursos sucientes para devolver
el capital y los intereses pactados. Mantener buenas relaciones con las entidades
nancieras y un buen historial de pago es fundamental, como también una exce-
lente planicación de tesorería.
Las inversiones realizadas por la empresa con la nanciación otorgada son fun-
damentales para el desarrollo del objeto social de la organización. Pues, existen
diferencias entre decisiones de inversión y nanciamiento, ya que las decisiones
de inversión son más simples que las decisiones de nanciamiento. El número
de instrumentos de nanciamiento está en continua expansión. En las decisio-
nes de nanciación hay que conocer las principales instituciones nancieras.
Las decisiones de nanciación no tienen el mismo grado de irreversibilidad que las
decisiones de inversión y son más fáciles de cambiar completamente, o sea, su
valor de abandono es mayor.
Financiar
Es el acto de dotar de dinero y de crédito a una empresa, organización o individuo,
es decir, conseguir recursos y medios de pago para destinarlos a la adquisición de
bienes y servicios, necesarios para el desarrollo de las correspondientes funciones
(Sánchez, 2004).
Si existe una forma saludable de nanciar una empresa, es a base de los propios
recursos generados por la explotación del negocio. Al menos teóricamente, los
ingresos deben cubrir los gastos y las amortizaciones, además, deben dejar un
benecio a la empresa. Este puede ser distribuido a los socios en pago a su aporta-
ción de capital. Sin embargo, es muy recomendable reinvertir estos benecios en
el propio negocio para cubrir necesidades nancieras.
Para continuar leyendo
Solicita tu prueba