Inversiones y beneficios del proyecto
| Autor | Jhonny de Jesús Meza Orozco |
| Páginas | 81-129 |
Capítulo 3
Inversiones y beneficios
del proyecto
En este capítulo se le da respuesta a las preguntas: ¿cuál es el monto y tipo de
inversiones requeridos para que el proyecto comience a operar? Para nes de
evaluar un proyecto de inversión, los activos requeridos se agrupan en tres gran-
des grupos: activos jos, activos diferidos y capital de trabajo.
3.1 Activos fijos
Están constituidos por aquellos activos tangibles adquiridos o construidos por el
ente económico, o que se encuentren en proceso de construcción, y tienen como
objetivo utilizarse en forma permanente para la producción de bienes y servicios,
para arrendarlos o usarlos en la administración de la empresa. Estos activos no
son adquiridos con el propósito de venderlos en el curso normal de los negocios
y generalmente tienen una vida útil mayor de un año. Ejemplo de ellos son los
terrenos, edicaciones y construcciones, maquinaria y equipo, vehículos, minas y
canteras y semovientes.
El costo de estos activos incluye, además de su precio de adquisición, todos los gas-
tos en que la empresa incurre hasta dejarlos en condiciones de utilización, como
impuestos, etes, seguros, gastos de instalación, etc.
82 EVALUACIÓN FINANCIERA DE PROYECTOS
Tema de reexión
La inversión inicial requerida para que un proyecto comience a operar, com-
prende: activos fijos, activos diferidos y el capital de trabajo.
Los activos jos se suelen subdividir en tres categorías, a saber: no depreciables,
depreciables y agotables. Los no depreciables son aquellos activos que tienen una
vida útil ilimitada o los que en la fecha de preparación del balance general se
encuentran todavía en la etapa de construcción o montaje. Ejemplos de activos
no depreciables son los terrenos, construcciones en curso, maquinaria y equipos
en montaje, propiedades, planta y equipos en tránsito. Los activos depreciables
son aquellos que pierden valor por el deterioro causado por el uso, la acción de
factores naturales, la obsolescencia por avances tecnológicos y los cambios en la
demanda de bienes y servicios. Ejemplo de estos activos son equipos, construc-
ciones y edicaciones, equipos de computación y de transporte. Los activos agota-
bles están representados por recursos naturales controlados por la empresa, cuya
cantidad y valor disminuyen en razón de la extracción o remoción del producto
como, por ejemplo, las minas y canteras, pozos artesianos y yacimientos.
La existencia de activos depreciables nos lleva a analizar el concepto de la depre-
ciación.
3.1.1 Depreciación
Desde la óptica contable, la depreciación es la distribución como gasto del valor
del activo en los períodos en los cuales presta sus servicios. Los activos jos, con
excepción de los terrenos, son de uso de la empresa por un número limitado de
años y su costo se distribuye como gasto entre los años durante los cuales se usa.
En la evaluación nanciera de proyectos el concepto de la depreciación es re-
levante, ya que por ser un gasto del período, que no representa desembolso de
dinero, se constituye en un mecanismo o articio que permite la recuperación de
la inversión en activos jos. Evidentemente, al registrar el cargo por depreciación
anual en el estado de resultados y como la inversión se hizo en el momento de
la compra del activo, el efecto es la recuperación de la inversión mediante este
cargo. Podemos considerar la depreciación como un mecanismo que permite la
recuperación de una inversión ja, mediante un gasto contable que no origina un
desembolso de dinero. El mecanismo legal de aplicación de la depreciación es el
siguiente: en la estructura del estado de resultados los impuestos se liquidan como
un porcentaje sobre la utilidad antes de impuestos (UAI), que es la que resulta
de restarle a los ingresos todos los gastos reales y vericables en que incurre la
CAPÍTULO 3: INVERSIONES Y BENEFICIOS DEL PROYECTO 83
empresa en un período determinado (generalmente un año) y que constituyen
una transferencia real de la empresa hacia el beneciario. Además de estos gastos
aparecen otros, como la depreciación, que disminuyen el valor de la UAI, pero
que al no representar salida de dinero constituyen en un articio scal y contable
para recuperar la inversión.
Concepto clave
Bajo la óptica contable la depreciación es la distribución como gasto del valor
de un activo fijo, en los
períodos en los cuales presta servicios a la empresa.
En evaluación de proyectos la depreciación es un mecanismo que le permite
a la empresa recuperar la inversión en un activo fijo.
Valor en libros o valor contable de un activo
El valor en libros (el que aparece en el balance) de un activo depreciable es su
costo de adquisición menos la depreciación acumulada. Puesto que cada vez que
se hace el cargo por depreciación se recupera una parte del valor del activo, el
valor sin depreciar es el valor contable del activo. Los activos jos son mostrados
en el balance por su valor en libros y representan la parte de su costo que se distri-
buirá como gasto en períodos futuros. La depreciación acumulada representa la
parte del costo del activo que ya se ha reconocido como gasto.
Existe alguna confusión acerca de la relación del gasto por depreciación con la ge-
neración de efectivo. Muchos usuarios de los estados nancieros que no han estu-
diado contabilidad creen erróneamente que la cuenta Depreciación Acumulada,
que aparece en el balance, representa dinero acumulado con el propósito de com-
prar un nuevo equipo cuando el presente es dado de baja. La cuenta Depreciación
Acumulada representa el costo expirado de los activos adquiridos en el pasado y
no representa un activo y, por lo tanto, no puede ser usado en ningún momento
para pagar un nuevo equipo.
Concepto clave
El valor en libros de un activo es su costo de adquisición menos la deprecia-
ción acumulada.
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