Rentabilidad financiera y económica
| Autor | María Escribano Navas/Alicia Jiménez García |
| Páginas | 431-458 |
BLOQUE 2 CAP. 8 | Rentabilidad nanciera y económica
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1. Introducción
En este capítulo se va a desarrollar el análisis de la rentabilidad, que tiene
gran importancia para la empresa, ya que esta se enfrenta a múltiples objeti-
vos, basados unos en la rentabilidad o beneficio, otros en el crecimiento, la
estabilidad e incluso en el servicio a la colectividad. De ahí que, en todo aná-
lisis empresarial, el centro de la discusión tienda a situarse en la rentabilidad,
la seguridad o la solvencia como variables fundamentales de toda actividad
económica.
La rentabilidad es un concepto que mide el rendimiento que producen
los capitales utilizados en un determinado periodo de tiempo. Consiste en
comparar la renta, o beneficio generado, en relación al capital invertido, es
decir, sería el cociente entre ambos importes. Dependiendo del importe que
se tome en concepto de beneficio o de inversión, la rentabilidad obtenida será
diferente. En esta unidad nos vamos a centrar únicamente en dos acepciones
distintas del concepto de rentabilidad: la rentabilidad económica y la rentabi-
lidad financiera.
La rentabilidad económica mide la capacidad del activo de generar benefi-
cio, independientemente de cuál sea la composición de la estructura financie-
ra de la empresa, mientras que la rentabilidad financiera mide la capacidad de
la empresa para remunerar a sus accionistas. Representa el coste de oportuni-
dad de los fondos que se mantienen en la empresa, frente al coste del dinero
o inversiones alternativas.
Para determinar la cuantía de estas magnitudes, previamente se han de
efectuar una serie de operaciones en balance, (obteniendo los valores prome-
dio del periodo), y en la cuenta de pérdidas y ganancias. Esta última representa
el flujo económico que genera la empresa durante el ejercicio. Dependiendo
del valor que se tome de este resultado del ejercicio, (Beneficio Antes de
Intereses e Impuestos, también denominado con las siglas BAII, Beneficio
Antes de Impuestos, denominado con las siglas BAI, o beneficio neto, también
conocido como beneficio después de intereses e impuestos), se van a obtener
diferentes medidas de esta rentabilidad.
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Análisis contable y nanciero
2. Relación entre beneficio antes de intereses e impuestos y activo
total (ROI)
El procedimiento ordinario para el análisis de la rentabilidad incluye ade-
más del cálculo de esta, y su descomposición en los factores que inciden en la
rentabilidad, la elaboración de porcentajes verticales que permitan comprobar
el peso relativo que una partida o masa patrimonial pueda tener respecto a otra
de nivel superior. Por ejemplo, conocer cuál es el porcentaje que representa la
tesorería respecto al total de activo, o cuantificar cuál ha sido el porcentaje de
crecimiento de las existencias en almacén en relación al crecimiento del activo
en su conjunto, para conocer la cuantía de recursos inmovilizados, y el nivel de
rotaciones de almacén. También se elaboran porcentajes horizontales, también
denominados números índices. Estos se calculan comparando el valor de cada
elemento con el valor de este en periodos anteriores, eligiendo un periodo de
referencia que tomará el valor 100. A partir de este valor 100, se observará la
evolución de este índice.
Los porcentajes horizontales pueden calcularse de dos formas:
a. Tomando como año base el primero de la serie.
b. Realizando comparaciones entre dos años consecutivos.
El análisis de los porcentajes horizontales en la empresa es de gran utili-
dad, puesto que también sirve para comparar la rentabilidad de ésta, frente
a competidoras del mismo sector, mediante los datos obtenidos de determi-
nados organismos, como puede ser el Registro Mercantil. En este sentido es
Nota
Con todos estos datos se pueden elaborar grácos o estadísticas para que la información
se transmita de forma intuitiva.
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