Algunas observaciones acerca de los supuestos económicos
| Autor | Rafael Bautista Mena |
| Páginas | 141-156 |
Algunas observaciones acerca de los supuestos económicos
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RAFAEL BAUTISTA
Una versión mitológica del origen del mundo contemporáneo puede partir
de uno de los efectos más importantes de la revolución industrial como viene
desde principios del siglo dieciocho. La historia del progreso económico
de los últimos trescientos años, aparte de sus numerosas componentes
ideológicas, tendría como una de sus causas, de las más poderosas y menos
reconocidas, una alteración en la distribución de ciertas probabilidades.
El progreso material extendido a todas partes del mundo, requiere de una
convergencia de muchos procesos, y de la coincidencia de aquellos con
algunos accidentes, tales como la propagación tan acelerada del uso de la
máquina de vapor de Newcomen-Watt.
Entre los efectos destacables de esa suma de eventos se encuentran dos:
primero, el progreso técnico hizo que muchos proyectos antes inconcebibles
entrasen dentro del alcance y el interés de nuevos empresarios; segundo,
las probabilidades de que esos proyectos llegasen a un resultado exitoso se
multiplicaron de manera importante. Una forma de caracterizar la acelerada
curva del progreso técnico en los últimos tres siglos sería señalando al
aumento en las probabilidades que un emprendimiento llegue al éxito
comercial. Historias de éxitos previos generan una motivación cada vez
más optimista de que la siguiente propuesta económica resultará viable. Ese
optimismo, en realidad con dimensiones de una fe, es también una parte
CAPÍTULO 7
Algunas observaciones
acerca de los
supuestos económicos
Incertidumbre y riesgos en decisiones nancieras
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fundamental del fenómeno del progreso. Ese marco mental es posiblemente
un prerrequisito para el desarrollo de una teoría acerca de cómo evaluar los
méritos de los proyectos de inversión desde una perspectiva nanciera.
¿Cómo evaluar la remuneración económica que deja una inversión?
Este es uno de los objetivos centrales de la teoría nanciera. El proceso
de valoración, como se lo entiende en la actualidad, requiere de un
conjunto numeroso de supuestos, incluyendo aspectos que van desde
el signicado del dinero hasta la sicología de quienes asumen un riesgo
de tipo económico. El practicante de valoración hace uso automático de
este conjunto de supuestos. Dado el carácter de este texto, será pertinente
que hagamos una relación breve de esos supuestos y de algunos de los
argumentos principales sobre los que se sustentan.
Si el futuro no encerrara incertidumbre, es decir, un conocimiento
imperfecto acerca de cuál será el estado de las cosas dentro de un plazo
dado, el acto de valoración de una inversión sería un ejercicio mucho
menos complejo de lo que se muestra en libros de texto sobre el tema.
La falta de certeza trae consigo la posibilidad de riesgo de pérdida, lo
que obliga a la toma de decisiones, es decir, a elegir entre alternativas
riesgosas. En la práctica se trata de elegir en qué proyectos o en qué
tipo de empresa les conviene a los inversionistas colocar sus recursos.
La existencia de incertidumbre en el devenir de los eventos hace que,
para todos los nes prácticos, la palabra inversión quede asociada con la
aceptación de riesgos.
En nanzas un proyecto se representa con al menos tres elementos
básicos:
1. Un desembolso de recursos,
2. un horizonte de tiempo
3. y una recuperación de la inversión, más los posibles benecios.
Se supone que los recursos invertidos preceden a la recuperación total de
benecios, pues debe existir alguna conexión causal entre los primeros y los
segundos. Dentro del horizonte de tiempo ocurren las actividades necesarias
para la ejecución del proyecto, actividades que incluyen asumir los riesgos
que éste presenta. En el caso ideal cada riesgo previsto permite una estimación
de lo que se puede perder si se materializa la circunstancia indeseada.
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